El precio del oro cae al nivel más bajo desde finales de 2025, algunos consumidores “guardan oro para las fiestas” y la disposición de los bancos centrales globales a comprar oro alcanza un máximo histórico.

　　Fuente: Diario Comercial de Pekín

　　Autor: Liao Meng

　　El retroceso del precio del oro sigue siendo el foco de atención del mercado. El 21 de junio, periodistas del Diario Comercial de Pekín entrevistaron y descubrieron que, con la reciente debilidad continua del precio internacional del oro, el precio terminal de joyería de oro en el mercado nacional también experimentó un fuerte ajuste a la baja, el precio por gramo de joyería de oro puro de marcas líderes cayó por debajo del umbral de los 1300 yuanes. Aprovechando el feriado de Duanwu, la baja del precio del oro también impulsó a varios consumidores que estaban en estado de espera a “tomar acción”.

　　El 19 de junio, el precio internacional del oro acumuló tres jornadas consecutivas a la baja; el oro spot de Londres cerró en 4157,81 USD/oz, casi un 26% por debajo del máximo histórico de 5598,75 USD/oz. En una perspectiva de largo plazo, el precio internacional del oro ya lleva cuatro meses descendiendo consecutivamente, ajustándose al nivel de finales de 2025.

　　Por otro lado, en los últimos dos años, las compras de oro de los bancos centrales globales han sido uno de los principales factores para impulsar el alza de los precios del oro. A diferencia de la volatilidad a corto plazo del mercado minorista, la lógica oficial de reservas a nivel global es estable a largo plazo. Según los últimos datos de encuestas, casi el 90% de los bancos centrales encuestados cree que las reservas de oro del sistema global de bancos centrales seguirán aumentando en los próximos 12 meses; el 45% espera que su institución aumente reservas de oro en ese mismo periodo, alcanzando una intención de compra récord. Analistas afirman que, en el largo plazo, el oro sigue conservando sus atributos de estabilidad patrimonial y posibilidad de apreciación por etapas.

　　

　　

　　Tras acercarse a los 5600 USD/oz en enero de 2026 y marcar un récord histórico, el precio internacional del oro ha mostrado una debilidad sostenida. El último año, la evolución ha sido de tipo “V inversa”.

　　Recordando la tendencia en la primera mitad de 2026, el oro prolongó la tendencia alcista del año anterior y fue rompiendo récord tras récord; el 29 de enero, el oro spot de Londres alcanzó el máximo histórico de 5598,75 USD/oz, y posteriormente, tras una caída abrupta, el precio se estabilizó. Enero y febrero de 2026 mostraron subidas consecutivas, acumulando un aumento del 20%.

　　En marzo de 2026, la reunión de la Fed envió señales hawkish con mucha fuerza, revertiendo la tendencia: el oro spot de Londres cayó por debajo de los 4100 USD/oz, cerrando el mes con una baja superior al 11%. Después, abril y mayo vieron descensos agrupados, devolviendo prácticamente todas las ganancias del año.

　　Desde junio, el precio internacional del oro llegó a bajar hasta casi el umbral de los 4000 USD, tocando mínimos desde noviembre de 2025. El 19 de junio acumuló tres jornadas seguidas de descensos: el oro spot de Londres cayó un 1,46% hasta 4157,81 USD/oz; el oro COMEX bajó 1,72% y cerró en 4172,9 USD/oz. En lo que va del mes, el oro de Londres acumula una baja del 8,38% y el de COMEX más del 9%. El precio internacional del oro ha regresado al centro de los precios del cuarto trimestre de 2025.

　　Sobre la baja pronunciada reciente, la industria considera en general que se debe a la combinación de dos factores principales. Wu Zewei, investigador especial del Banco Comercial de Suzhou, afirma que la reciente corrección sostenida se debe principalmente a un giro en las expectativas de liquidez macroeconómica. Los datos económicos de EE.UU. siguen sorprendiendo, el mercado laboral se mantiene sólido, la desaceleración de la inflación es más lenta de lo esperado, lo que lleva a una postura más hawkish de la Fed; las expectativas de recortes de tasas este año prácticamente se han disipado e incluso se empieza a considerar la posibilidad de subirlas. Como resultado, el índice del dólar y los rendimientos de los bonos americanos suben en paralelo, elevando fuertemente el coste de oportunidad de tener oro, lo que induce cierres de posiciones especulativas.

　　Wang Hongying, directora del Instituto de Investigación de Productos Derivados Financieros de China (Hong Kong), señala que ante el CPI en ascenso, la política de la Fed ha pasado de un sesgo dovish a neutro o incluso un posible aumento de tasa; persisten conflictos militares entre EE.UU. e Irán en Oriente Medio, pero actualmente la situación ha entrado en fase de negociaciones, disminuyendo notablemente los riesgos geopolíticos y militares. Esto reduce el valor refugio del oro y contribuye a la baja del precio.

　　

　　

　　Con el precio de cierre del 19 de junio, el precio internacional del oro suma cuatro meses de caídas. Este ajuste se transmitió directamente al mercado terminal nacional: el precio minorista de joyería de oro marca un fuerte retroceso desde el pico anual, sumado a las campañas de descuento de “6·18” y el festival de Duanwu, lo que centralizó la liberación de demanda de consumo de oro por parte de los residentes.

　　Sobre precios en puntos de venta: al comenzar 2026, el oro puro de primeras marcas llegó a superar los 1700 yuanes/gr, pero para la segunda mitad de junio el precio de las principales marcas cayó por debajo de 1300 yuanes/gr. Según cotización del 20 de junio, Chow Tai Fook vende a 1261 yuanes/gr, Lao Fengxiang a 1258 yuanes/gr, Chow Sang Sang a 1256 yuanes/gr; en comparación con el máximo anual, la caída por gramo supera los 400 yuanes. Los productos de inversión en oro se concentran en el rango de 980-1000 yuanes; el precio de recompra también retrocede hasta debajo de los 900 yuanes.

　　Del 19 al 21 de junio, coincidiendo con Duanwu, Día del Padre y fin de la campaña promocional “6·18” de mitad de año en el sector consumo, varias marcas de joyería incentivaron compras con descuentos por gramo, cambio de piezas por otras nuevas sin cargo de depreciación, y otros beneficios, atrayendo a numerosos consumidores.

　　“Desde principios de año pensé en comprar una pulsera de oro, pero el precio rondaba los 1500 yuanes/gr y era muy caro. En Duanwu, mientras almorzaba en un shopping, noté que una marca lanzaba una oferta con 100 yuanes de descuento por gramo, bajando el precio debajo de los 1200 yuanes; considerando todo, ese valor me pareció aceptable, así que elegí comprar ahora”, comentó un consumidor al Diario Comercial de Pekín.

　　Además de quienes compran joyas de oro, también hay quienes necesitan oro para bodas y se enfocan más en productos de inversión. Otro consumidor que prepara su boda señaló que el alza previa del oro lo hizo reconsiderar la compra, y estuvo siguiendo la tendencia; ahora que el precio bajó, espera elegir el modelo y comprar rápido.

　　El consumidor mencionado también agregó que al consumir oro, evita voluntariamente los productos con sobreprecio al peso; salvo por algunas joyas necesarias, prefiere lingotes bancarios de oro como inversión, logrando así reducir el coste de la compra de bodas y mantener la conservación de valor a largo plazo.

　　Según Wu Zewei, el retroceso del precio del oro estimula el aumento tanto del consumo como de la inversión, pero los consumidores deben distinguir claramente entre ambos y aplicar estrategias diferenciadas. En la compra para bodas o uso propio, se recomienda ingresar de forma escalonada según la necesidad, prefiriendo productos de oro puro con precio por gramo y evitando las joyas “al peso” o aquellas con altas tasas de manufactura, sin buscar el “precio más bajo” absoluto. Para inversión, es mejor dejar de lado la idea de acertar el piso en una sola compra y optar por inversiones periódicas para suavizar la volatilidad, tomando instrumentos estandarizados con baja prima, regulando el peso del oro en el portfolio y descartando productos con apalancamiento, priorizando la estrategia de conservación de valor a largo plazo.

　　Wang Hongying sostiene que la probabilidad de que el oro mantenga la debilidad y siga cayendo es cada vez más alta. Los consumidores comunes no deben apresurarse a comprar oro siguiendo la tendencia, sino solo cubrir necesidades básicas como bodas o festividades; para los inversores, aconseja esperar a que el oro spot de Londres baje aún más hasta el soporte clave de 4000 USD/oz y después planificar compras escalonadas según la evolución.

　　

　　

　　En el mercado de inversiones en oro, hay un actor clave: los bancos centrales globales. Según los datos, la estrategia de aumento de reservas de oro de los bancos centrales globales no ha sido afectada por la actual corrección de precios, y la intención de compra oficial alcanzó un récord.

　　Según el informe de la Asociación Mundial del Oro sobre las reservas globales de bancos centrales 2026, de los 76 bancos centrales participantes, el 93% ya posee reservas de oro y el 89% de los gestores espera que la tenencia global aumente en los próximos 12 meses. Dado que el oro ha superado recientemente a los bonos del Tesoro americano como principal activo de reserva, esto indica que la demanda de oro por parte de los bancos centrales será muy robusta.

　　Esta confianza también se refleja en los propios planes de reservas: de los gestores encuestados, un récord del 45% afirma que planea incrementar la tenencia de oro en su institución en los próximos 12 meses, rompiendo el máximo desde 2018. Solo el 1% planea vender oro, y el 54% espera mantener el nivel actual.

　　Los datos oficiales nacionales ratifican el ritmo de aumento a largo plazo. Según informó el Banco Popular de China, a finales de mayo de 2026, las reservas de oro nacional alcanzaban los 74,96 millones de oz, 320 mil oz más que el mes anterior, cumpliendo 19 meses consecutivos de compras. Desde el inicio de este ciclo de compras en noviembre de 2024, el Banco Popular ha adquirido un total de 2,16 millones de oz, con una ampliación significativa desde marzo de 2026, marcando el máximo mensual del año en mayo.

　　En perspectiva de largo plazo, el 84% de los bancos centrales cree que el peso del oro en reservas oficiales subirá en los próximos cinco años. Según la retroalimentación recibida, los principales motivos de la acumulación de oro son: diversificar el riesgo, aumentar la estabilidad ante ciclos de volatilidad global y cobertura de inflación a largo plazo.

　　Wang Hongying afirma que la fiebre por oro de los bancos centrales globales tiene lógica de inversión a largo plazo; la tendencia de compras es sostenida. Aumentan las reservas de oro por la expansión persistente de la deuda de EE.UU., la caída de la confianza en el dólar y la estrategia global de “desdolarización” en reservas de divisas, reforzando el valor del oro como dinero duro. Además, la presión inflacionaria global y la incertidumbre persistente por conflictos geopolíticos, militares y económicos refuerzan la decisión de los bancos centrales de incrementar reservas.

　　“Analizando el ciclo súper largo, la expansión de la deuda global, el debilitamiento del dólar y factores de inestabilidad harán que la dinámica de compra de oro por los bancos centrales persista. Especialmente en la actualidad, el auge de la economía digital global está reafirmando el papel del oro como referencia principal en la valuación de activos; a largo plazo, el oro conserva su propiedad de conservación de valor y apreciación por etapas”, agrega Wang Hongying.

　　Wu Zewei indica que la intención de compra de oro por parte de bancos centrales globales está en su pico histórico, reflejando el proceso de diversificación del sistema de reservas internacional. La evolución geopolítica incrementa la incertidumbre sobre el dólar y los bancos centrales buscan reducir la dependencia de una sola moneda soberana, aumentando el peso del oro en sus portfolios. La ausencia de riesgo crediticio y alta liquidez hacen al oro ideal como activo de reserva, especialmente en mercados emergentes y economías en desarrollo. Esta tendencia dará al precio del oro una base sólida de demanda a largo plazo, reduciendo la magnitud de correcciones a corto, aunque no puede contrarrestar la presión de la política monetaria global en el corto plazo, por lo que el precio seguirá determinado por la liquidez del dólar y el nivel real de tasas de interés.

Editor responsable: Wang Xinru