Analista de Bitunix: De la orientación futura a la incertidumbre política, la era de Yellen marca oficialmente una reevaluación global de la volatilidad

BlockBeats News, 22 de junio: el foco principal del mercado global se ha desplazado gradualmente del conflicto en Medio Oriente hacia una reevaluación de la política monetaria y la liquidez. Aunque Estados Unidos e Irán avanzaron en las conversaciones realizadas en Suiza, acordando establecer un comité político de supervisión de alto nivel y diseñar una hoja de ruta de 60 días para un acuerdo final, la situación en el estrecho de Ormuz aún no ha vuelto completamente a la normalidad. Persisten diferencias significativas entre Irán y Estados Unidos respecto al Líbano y las exenciones de sanciones petroleras, y los riesgos geopolíticos no han sido eliminados por completo.

El mercado energético ha comenzado a reflejar expectativas de recuperación de la oferta. La producción de petróleo en Libia alcanzó su punto más alto desde 2013, Irak planea restaurar gradualmente su capacidad previa al conflicto, y Qatar ha iniciado los preparativos para retomar las exportaciones de GNL. El mercado está reevaluando el impacto de la recuperación de la cadena de suministro de Medio Oriente en los precios globales de la energía y en la proyección de la inflación, siendo que las interrupciones provocadas por la guerra están siendo gradualmente reemplazadas por el retorno de la oferta.

Sin embargo, lo que realmente impulsa la valorización del mercado es el cambio de rumbo de la Fed. El mercado de tasas ya descuenta por completo una suba de 25 puntos básicos en septiembre. Goldman Sachs ha reducido simultáneamente su precio objetivo para el oro y no anticipa un recorte de tasas este año. El nuevo presidente de la Fed, Powell, continúa impulsando el debilitamiento de la guía futura y del mecanismo de dot plot, lo que aumenta significativamente la incertidumbre sobre el rumbo de la política monetaria. Desde el continuo aumento del rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense, el mantenimiento de un índice dólar fuerte, hasta el cierre masivo de carry trades globales, todo indica que los fondos están fluyendo de regreso al sistema del dólar.

Al mismo tiempo, tras la suba de tasas del Banco de Japón, aunque el gobierno japonés expresó su apoyo a la normalización de la política, el mercado ha empezado a centrarse en el potencial de nuevas subas y en los riesgos de intervención sobre el yen. El Ministerio de Finanzas de Japón advirtió públicamente que actuaría contra la especulación en el mercado de divisas, lo que refleja cómo los principales bancos centrales del mundo están entrando gradualmente en un entorno de mayor endurecimiento monetario.

Para el mercado cripto, la mayor variable ya no es la situación en Medio Oriente sino el aumento sostenido de los costos de financiación globales que lleva a presiones de liquidez. Si bien la disminución de los riesgos energéticos ayuda a aliviar las preocupaciones inflacionarias, el fortalecimiento del dólar estadounidense, la suba de los rendimientos de los bonos estadounidenses y el renovado optimismo del mercado respecto a futuras subas de tasas de la Fed seguirán presionando la valoración de los activos de riesgo. Cuando el mercado comience a operar bajo la premisa de "tasas más altas por más tiempo" o incluso "nuevas subas de tasas", la clave para el mercado cripto pasará de los eventos geopolíticos a si surgirán nuevas fuentes de liquidez.