Una pequeña caída, una gran sorpresa

Fuente: Círculo de Inteligencia de Wall Street

Después de que la guerra se calmó, la gente se dio cuenta de que el verdadero adversario al que debe enfrentarse siempre ha sido la Reserva Federal.

La tendencia del mercado del lunes puede describirse con una sola palabra: “sorpresa”.

El precio del petróleo abrió con un salto al alza, pero terminó cayendo; el petróleo crudo estadounidense cerró por debajo de 75 dólares.

Se esperaba que las negociaciones entre Estados Unidos e Irán trajeran buenas noticias, pero las acciones estadounidenses bajaron, especialmente las tecnológicas, que cayeron notablemente.

Cada movimiento del mercado está lleno de historias: las bolsas estadounidenses no se beneficiaron de la baja del petróleo; el dólar alcanzó el nivel 101 y el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años superó el 4,5% en el mismo día, y en ese contexto, el precio del oro subió.

La jornada del martes definitivamente no es una simple extensión del lunes.

Primero, el mercado del lunes ya realizó un cambio narrativo de “comercio de Medio Oriente” a “comercio según tasa de interés”, porque las bolsas americanas no subieron tras la baja del petróleo (la caída del petróleo no trajo un retorno a la preferencia por el riesgo). Hoy el mercado busca confirmar si la baja de anoche fue solo una “descarga emocional aislada”. Lo más esencial no es cuánto suben o bajan las acciones estadounidenses, sino “si el índice del dólar puede sostenerse sobre 101” y “si el precio del petróleo puede detener su caída cerca de los 75 dólares”. Si esta noche, después de la apertura de Wall Street, el índice del dólar se mantiene firme por encima de 101, significará que los capitales globales están lanzando un “retiro preventivo de liquidez”: prefieren cambiar el rendimiento de AI de las acciones estadounidenses por efectivo en dólares.

Segundo, el mayor impulsor del mercado en este momento es el cambio bastante drástico en la expectativa del mercado tras escuchar el discurso de Waller y observar las modificaciones en el gráfico de puntos de la semana pasada. Los operadores de futuros de fondos federales actualmente muestran en sus precios que la probabilidad de una subida de tasas para septiembre es del 75%. En medio de la baja del mercado, la Reserva Federal echó aún más leña al fuego tras el cierre.

El presidente de la Reserva Federal de Chicago, Goolsbee, afirmó que la inflación está muy por encima del objetivo y va en la dirección equivocada – insinuando de manera anticipada que el índice de precios PCE central de este jueves seguirá subiendo. Goolsbee es reconocido dentro de la Fed como el “abanderado dove” (el año pasado incluso votó contra una subida de tasas porque le parecía demasiado apresurada), y ahora incluso el “rey de las palomas” más famoso de Estados Unidos reconoce públicamente que “la inflación va en la dirección equivocada”, lo que indica que dentro de la Reserva Federal se está consolidando rápidamente el consenso absoluto de “volver a la senda de subidas de tasas”.

Tercero, hoy será un “día de verificación”; los operadores revisarán minuciosamente cada dato económico y la reacción del mercado podría ser más volátil. Esta noche, a las 21:45, llegará la primera prueba de la semana: se publicarán los PMI del sector manufacturero y de servicios de Estados Unidos para junio. Antes, el mercado prefería los datos malos, porque significaban bajas de tasas. Pero ahora, la lógica del mercado es que los datos positivos son malas noticias.