80,1 euros, la subasta de carbono de la Unión Europea mantiene el nivel, el mercado muestra resiliencia ante el suministro

⑴ La Unión Europea completó el martes en la bolsa EEX la subasta de 2.817.500 derechos de emisión de carbono spot, con un precio medio de cierre de 80,1 euros por tonelada, lo que supone un moderado repunte frente a los 79,1 euros de la subasta alemana de la semana pasada, evidenciando una base de demanda sólida en el mercado primario. ⑵ La relación de cobertura de esta subasta fue de 1,44, inferior al 1,89 de la subasta polaca del 10 de junio y al 2,19 de la subasta alemana de la semana pasada, pero aún se mantiene en terreno positivo, lo que indica que, a pesar de la volatilidad global de las materias primas provocada por los comentarios arancelarios de Trump, los participantes del mercado de carbono europeo siguen demostrando una intención racional de puja. ⑶ Observando el ritmo de suministro a corto plazo, las subastas de Alemania y Polonia liberaron consecutivamente más de 1 millón de derechos, sin que el mercado secundario registrara presiones de venta significativas; el nivel de precios se sostuvo de manera efectiva en el rango de 75 a 80 euros, sugiriendo que las necesidades reales de cumplimiento y las posiciones especulativas están volviendo a equilibrarse. ⑷ De cara al inminente pico de consumo energético de verano y la expectativa de una expansión moderada de la actividad industrial en la Unión Europea, la variación en la relación de cobertura de las próximas subastas será la clave para evaluar la fortaleza marginal de la demanda; si el nivel de 80 euros puede pasar de ser una resistencia a un soporte dependerá de cómo los datos macroeconómicos orienten la trayectoria de las emisiones.