El rendimiento de los bonos alemanes a 30 años se acerca al límite inferior del canal en 3,49%, y la lógica bajista a mediano plazo está bajo presión.

⑴ El martes, el rendimiento de los bonos alemanes a 30 años continuó bajando hasta 3,49%, quedando solo unos 2 puntos básicos por encima del fondo de su canal de tendencia anual. Desde el año pasado, este rendimiento ha mostrado una tendencia descendente marcada por “alcanzar máximos lentamente y retroceder rápidamente a mínimos de etapa”.⑵ Tras haber alcanzado un máximo en octubre de 2023 en septiembre pasado, este rendimiento solo logró superarlo de forma significativa en diciembre, entrando así en un rango de precios no visto desde 2011. Posteriormente, registró varios récords, y el último pico se situó en 3,715% el 19 de mayo.⑶ Las instituciones mantienen una visión bajista a medio plazo sobre el extremo largo de la curva de rendimiento en la eurozona, pero si el rendimiento actual rompe bruscamente a la baja desde los niveles actuales, dicha opinión bajista podría ser pausada a la espera de la confirmación de nuevas señales de tendencia.⑷ Actualmente, el rendimiento se acerca al fondo del canal, junto con la incertidumbre comercial global derivada de declaraciones sobre aranceles de Trump y la reevaluación por parte del mercado de la trayectoria de la política del Banco Central Europeo. En el corto plazo, la dirección de los tipos de interés a largo dependerá de si los próximos datos de inflación y la comunicación del banco central son suficientes para respaldar un rebote de los rendimientos, o si se produce una nueva ruptura bajista del rango técnico actual.