El gestor de fondos: la corrección en el precio del oro representa una buena oportunidad de inversión, la volatilidad a corto plazo no cambia la tendencia alcista a largo plazo

En el corto plazo, varios factores negativos provocan una caída del oro; el riesgo a la baja ya se ha digerido en gran medida

Jerry Prior, director de operaciones y experimentado gestor de cartera del ETF KranShares Mount Lucas Management Managed Futures Index (código NYSE: KMLM), analizó en una entrevista que

Prior afirmó: "Los fondos especulativos, operadores soberanos y fondos de seguimiento de tendencias han salido del mercado, lo que en conjunto facilitó este ajuste en el precio del oro. La estructura de posiciones especulativas ha cambiado radicalmente y la mayoría de las expectativas negativas ya se reflejan plenamente en el precio."

Él agregó que, incluso si el precio cae temporalmente por debajo de los 4000 dólares por onza, será un fenómeno pasajero; una vez que se estabilicen las cadenas de suministro de petróleo de Medio Oriente, los bancos centrales reanudarán la compra de oro para complementar reservas internacionales, proporcionando soporte al precio.

La desdolarización es un impulso estructural de largo plazo; la tendencia de compra de oro de los bancos centrales es irreversible

Jerry Prior considera que el factor clave de largo plazo en el mercado del oro en los últimos años es la necesidad global de reducir la proporción de reservas en activos denominados en dólares y avanzar hacia una diversificación de reservas. El dólar ha sido instrumentalizado, impulsando a los países a aumentar sus tenencias de oro, tendencia que no revertirá en el corto plazo.

Él comentó: "El motor principal del actual bull market del oro a largo plazo es la desdolarización global. Los países buscan activos de valor estable fuera del dólar y los bonos estadounidenses; incluso si los países productores de petróleo de Medio Oriente reanudan exportaciones, los capitales excedentes no se destinarán mayormente a bonos estadounidenses, sino que continuarán fluyendo al mercado del oro."

Las tasas de interés traen volatilidad de corto plazo; los inversores deben enfocarse en la tendencia macroestructural

Aunque tiene una perspectiva positiva a largo plazo para el oro, Prior no ignora los riesgos de corto plazo. Menciona que la persistente subida de tasas de interés y la inflación estable pueden limitar el desempeño del oro. Siendo un activo sin rendimiento, el oro se vuelve más costoso de mantener con tasas altas, y puede debilitarse incluso en un ambiente inflacionario.

Él dice: "El oro es una posición defensiva importante en la cartera. Los fondos minoristas que antes entraron masivamente ya se han liquidado; hoy, los nuevos inversores no deben preocuparse de pérdidas grandes por ventas de pánico. El juicio no debe verse afectado por la volatilidad de las tasas de interés, sino centrarse en la lógica macroestructural de largo plazo."

Explica además que la relocalización industrial y la reconfiguración de cadenas de suministro global están rompiendo el patrón de baja inflación que trajo la globalización. En el futuro, la inflación será estructuralmente más alta que antes de la pandemia, y la dinámica de contener la inflación en economías desarrolladas mediante importaciones baratas ya no existe, dificultando que la inflación vuelva a los niveles bajos de los últimos 20 años.

Espacio de subida definido para el oro a fin de año; la corrección es un ajuste temporal en un bull market prolongado

En base a todos los factores macro, Prior concluye que esta corrección no es el inicio de un bear market, sino una recuperación normal dentro del ciclo alcista de largo plazo. Con el repunte de la demanda de compra de oro por parte de bancos centrales y la desdolarización guiando nuevos capitales al mercado, el precio puede subir hacia 4500 dólares por onza al cierre del año.

Él asegura: "La desdolarización en curso, junto a la reactivación de capacidad petrolera en Medio Oriente, atraerá nuevamente mucho capital alcista y el precio del oro vivirá una nueva fase de suba."

Resumen

En resumen, la expectativa de endurecimiento de la Reserva Federal y la reducción del riesgo geopolítico han causado una corrección temporal, pero el mercado ya ha contabilizado el riesgo bajista. Los factores estructurales de desdolarización, diversificación de reservas y alta inflación global siguen vigentes, por lo que la tendencia alcista del oro a largo plazo no cambia por volatilidad de corto plazo.

Esta corrección ofrece un momento ideal para posicionarse; solo resta esperar la recuperación del suministro de petróleo en Medio Oriente y el repunte de la demanda de compra de oro por parte de los bancos centrales para que el precio se recupere y alcance el objetivo definido para fin de año.

Editor responsable: Zhū Hènán