El precio de los futuros internacionales del oro sigue bajando y el valor de la asignación de activos relacionados se hace evidente.

　　Zona horaria del Este de Asia, 23 de junio: el contrato de futuros de oro de agosto en la Bolsa de Comercio de Nueva York (COMEX) ha estado cayendo durante varios días consecutivos. Al momento de escribir este artículo, el precio de ese contrato es de 4133 dólares por onza.

　　Varios analistas entrevistados tienen opiniones divididas sobre la baja del precio internacional del oro, pero todos recomiendan una asignación estratégica de activos relacionados como acciones de oro, fondos de oro y futuros de oro.

　　Desde que el contrato de futuros de oro de agosto en COMEX alcanzó un máximo provisional de 4403 dólares por onza el 17 de junio, ha continuado cayendo y actualmente ha roto el nivel de los 4200 dólares por onza. Al mismo tiempo, los futuros domésticos de oro en la Bolsa de Shanghái también muestran una tendencia débil. El contrato principal 2608 ha caído por debajo del umbral de los 900 yuanes por gramo, cerrando recientemente en 897,9 yuanes por gramo.

　　Li Qi, analista de la sección de consultoría de inversiones de Zhongyan Futures, dijo a un periodista de Diario de Valores que la caída continua del precio internacional del oro se debe principalmente a dos factores: primero, el cambio en las expectativas respecto a la política de la Reserva Federal. Previamente, el mercado consideraba inminente el recorte de tasas, pero ante datos macroeconómicos y una inflación fuerte en Estados Unidos, la expectativa de reducción de tasas se ha esfumado, lo que ha impulsado los rendimientos de bonos del Tesoro y el dólar, elevando el costo de mantener activos en oro. Segundo, el riesgo geopolítico ha disminuido y el sentimiento de refugio seguro ha bajado claramente, lo que deja al precio del oro sin soporte efectivo para subir. “En el corto plazo, el precio de los futuros de oro aún no ha tocado fondo, y el riesgo de comprar en el mínimo sigue siendo elevado.”

　　Sin embargo, Liang Haikuan, analista de metales preciosos en Founder CIFCO Futures, considera que con la reducción de riesgos geopolíticos, el precio del crudo ha venido bajando y se espera que la presión inflacionaria en los mercados extranjeros disminuya aún más, creando condiciones graduales para el recorte de tasas de la Reserva Federal. “Actualmente, el precio de los futuros de oro está cerca del final de esta ronda de ajustes y es probable que en el corto plazo se inicie una nueva etapa de alza,” afirmó Liang Haikuan.

　　Desde la perspectiva de las posiciones de los miembros en futuros de oro domésticos, las posiciones largas del contrato principal aún superan a las cortas, pero la agresividad para aumentar posiciones ha disminuido. El 23 de junio, el sitio web de la Bolsa de Futuros de Shanghái mostró que las veinte principales posiciones largas del contrato suman 107,600 lotes, 690 menos que el día anterior; las posiciones cortas suman 37,100 lotes, 3,244 más que el día anterior; el volumen total negociado durante el día fue 327,000 lotes, un aumento de 160,000 lotes respecto al día anterior.

　　“Los inversores deben distinguir entre las diferentes formas de inversión en oro doméstico.” Li Qi señaló que los ETF de oro y los lingotes físicos son adecuados como base de cartera para inversores comunes, comprando gradualmente durante las caídas de precios para evitar una exposición excesiva de una sola vez; las acciones relacionadas al oro tienen una elasticidad de precio mucho mayor que el oro físico, y esta corrección de acciones supera ampliamente la caída del oro físico, por lo que conviene ingresar con baja exposición tras estabilizarse el precio del oro, pero no se aconseja mantener posiciones grandes a largo plazo. Además, los futuros de oro y otros derivados tienen demasiado apalancamiento y alto riesgo, por lo que no son apropiados para inversores comunes en un entorno de alta volatilidad. En resumen, tener alrededor del 20% del portafolio en activos relacionados al oro es razonable, y se puede aumentar la exposición cuando la señal de precios sea más clara; sigue habiendo valor para la asignación a mediano y largo plazo.

　　Respecto a las perspectivas del mercado, Liang Haikuan cree que tras una plena corrección, el precio internacional del oro podría iniciar una nueva etapa de recuperación. Además, el estilo del mercado podría cambiar junto con el ajuste de las acciones relacionadas al oro, y el fenómeno de acciones fuertes/oro débil podría revertirse. En cuanto a la tendencia técnica, los precios de los futuros de metales preciosos muestran señales de haber tocado un piso, y tras la venta masiva actual, el precio internacional del oro podría empezar un nuevo recorrido alcista.

Editor responsable: Zhu Henan