Goldman Sachs advierte: El auge de inversiones en IA aún no ha alcanzado su punto máximo, pero el mercado está valorando claramente por delante de los fundamentos.

El 24 de junio, Goldman Sachs declaró en su último informe de investigación que el auge de inversiones en IA todavía no ha alcanzado su máximo, aunque la valoración del mercado para sus retornos futuros claramente se adelanta a las realizaciones macroeconómicas. La empresa señaló que la proporción de inversión tecnológica en el PBI de Estados Unidos ha superado el pico durante la burbuja de internet de los años 90, y que las expectativas de gastos de capital para los principales proveedores de cloud han sido revisadas al alza en casi un 80% en los últimos seis meses para 2026. Esta ola de inversión continúa impulsando el crecimiento de ingresos y beneficios en las cadenas de suministro de semiconductores, computación en la nube, servidores y centros de datos, lo que lleva a valoraciones cada vez más altas para los activos vinculados a IA. Sin embargo, a diferencia de finales de los años 90, los riesgos actuales ya no provienen principalmente de una expansión de valoraciones separada de los fundamentos, sino cada vez más de las expectativas del mercado sobre la sostenibilidad a largo plazo de los altos márgenes de beneficio y los retornos de capital. Goldman Sachs considera que la contradicción central del mercado de IA se está intensificando: los fundamentos siguen siendo fuertes, pero el mercado ya ha incorporado demasiados beneficios futuros en el precio.