Aparece un nuevo impulsor de la inflación: la infraestructura de IA y la caída de los precios del petróleo podrían adelantar la ventana de aumento de tasas de la Reserva Federal.

⑴ El rendimiento de los bonos estadounidenses subió ligeramente y el precio del crudo está cerca de rellenar el gap entre 67,83 y 69,20 dólares por barril registrado entre el 27 y 28 de febrero. Las instituciones consideran que las posiciones especulativas largas se han liquidado casi por completo durante la reciente caída y el mercado se aproxima a un punto clave en cuanto a estructura técnica y de posiciones. ⑵ Aunque el Estrecho de Ormuz ya está reabierto, la Guardia Revolucionaria de Irán sigue exigiendo coordinación militar a los barcos que lo cruzan. El riesgo geopolítico no ha desaparecido realmente; más de 1 billion de barriles de petróleo quedaron retenidos en la región del Golfo durante el conflicto, con los países consumidores utilizando significativamente sus reservas. El proceso de reposición podría durar casi un año, y la tensión en el mercado físico es mucho mayor de lo que reflejan los precios actuales. ⑶ Según The Wall Street Journal, la ola de construcción de centros de datos de inteligencia artificial se está convirtiendo en un nuevo catalizador de la inflación. La demanda de chips de memoria impulsa los precios y el consumo eléctrico aumenta significativamente. Una encuesta de la Asociación Nacional de Economía Empresarial de EE.UU. muestra que el 81% de los economistas prevé que la infraestructura de IA acentuará las presiones inflacionarias en el próximo año. ⑷ El economista jefe de Apollo señala que la caída de los precios del petróleo no necesariamente implica una disminución de la inflación; por el contrario, podría llevar a los consumidores a gastar menos en energía y más en otros rubros, aumentando la demanda en una economía ya sobrecalentada y obligando a la Reserva Federal a subir las tasas de interés antes de lo previsto. ⑸ Existe riesgo de que la inflación subyacente PCE de mayo interanual aumente hasta el 3,5%. Si el dato supera las expectativas, se reforzará la valoración del mercado sobre una subida de tasas este año. Actualmente, el mercado estima que la probabilidad de un aumento de tasas en julio es baja, pero si el gasto de consumo mantiene un crecimiento mensual del 0,6% y los salarios continúan al alza, el umbral para una subida en otoño se reducirá significativamente. ⑹ El jueves se publicará una gran cantidad de datos como el Índice de Actividad Nacional de la Reserva Federal de Chicago, los pedidos de bienes duraderos, el dato final del PIB del primer trimestre, las solicitudes iniciales de desempleo y el informe de ingresos y gastos personales. Además, las declaraciones de Williams de la Reserva Federal de Nueva York y Goolsbee de la Reserva Federal de Chicago podrían dar una guía clave para la operativa de corto plazo.