El Tesoro de EE.UU. podría acelerarse en el tercer trimestre, la tasa de interés real y el extremo inferior de la K impulsan al dólar, el aluminio reciclado cambiará el equilibrio de oferta y demanda a largo plazo---Deshidratación macroeconómica 0702
- El ritmo de gasto fiscal de Estados Unidos para el año fiscal 2026 es lento; hasta mayo, el déficit es de aproximadamente 1,25 billones de dólares, representando el 61% del plan anual. El déficit fiscal del tercer trimestre se aceleró debido a la compensación en los pagos de beneficios, el gasto en intereses que superó las expectativas y el desembolso de devoluciones arancelarias. Se espera que la tasa de interés de largo plazo durante el tercer trimestre fluctúe cerca del 4,5% en niveles elevados, y en el cuarto trimestre, caiga hacia el 4% conforme se ajusten las expectativas de aumentos de tasas y disminuya el impulso fiscal.
- El verdadero motor del índice del dólar es la tasa de interés real, cuyo impulso subyacente proviene de las expectativas de crecimiento del extremo inferior tipo K. La recuperación inmobiliaria, que el mercado ha pasado por alto, comenzó a principios de año; el diferencial crediticio sincronizado con el ciclo ha hecho que las tasas hipotecarias caigan contracíclicamente, generando una segunda ronda de flexibilización monetaria.
- El suministro global de bauxita está siendo dominado por un aumento de Guinea. El mercado estadounidense ha reajustado su prima por políticas comerciales, Europa está tironeada entre riesgos de suministro y una demanda débil, la prima japonesa refleja el termómetro de oferta y demanda en Asia, India tiene condiciones para una expansión integrada pero su capacidad de aumento es limitada, y el incremento en la proporción de aluminio reciclado podría cambiar la dinámica de oferta y demanda a largo plazo.
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