Alerta de trading de oro: el informe de empleo de EE.UU. impulsa a los alcistas, el precio del oro se dispara más del 2%, ¿el próximo objetivo es 4500?

Hora de información financiera, 3 de julio— El informe de empleo no agrícola de EE.UU. para junio sorprendió con cifras débiles, siendo la creación de nuevos empleos mucho menor de lo esperado, lo que hizo caer drásticamente la probabilidad de un aumento de tasas, provocando la mayor caída mensual del índice del dólar. El oro al contado subió más del 2% en un solo día y recuperó el nivel de los 4100 dólares. Aunque la tasa de desempleo disminuyó ligeramente, la tasa de participación laboral alcanzó su nivel más bajo, mostrando señales de preocupación económica. Sumado al ambiente tenso en Medio Oriente y la compra de oro sostenida por los bancos centrales globales, la lógica a largo plazo del oro se mantiene sólida. El precio del oro se encuentra en un punto crucial: si la economía sigue debilitándose, podría desafiar el nivel de los 4500 dólares.

El oro al contado el jueves (2 de julio) subió más del 2% en un solo día, recuperando con fuerza el umbral de los 4100 dólares, e incluso tocó los 4143.75 dólares, el máximo en más de una semana. Los débiles datos de empleo no agrícola bajaron rápidamente las expectativas de un aumento de tasas por parte de la Reserva Federal este año, debilitando al dólar. Al combinarse con la incertidumbre geopolítica y la demanda de compra de oro por parte de bancos centrales, se impulsó con fuerza al oro. Esta vela alcista no solo rompió el patrón aburrido reciente del precio del oro, sino que reavivó la esperanza de que los compradores regresen para desafiar máximos históricos. El viernes (3 de julio), en la sesión asiática temprana, el oro al contado cotizaba cerca de los 4125 dólares por onza (UTC+8).

1. Sorprende el informe no agrícola: baja expectativa de aumentos de tasa, el oro se libera de su mayor restricción

El principal motor de esta fuerte subida del oro está, sin duda, en los débiles datos de empleo no agrícola de EE.UU. de junio. El Departamento de Trabajo reportó que la economía estadounidense solo generó 57,000 nuevos empleos, incluso menos de la mitad de lo previsto por los economistas (110,000). Más preocupante aún, los datos de abril y mayo se revisaron a la baja por 74,000 empleos, indicando que el enfriamiento del mercado laboral estadounidense es más severo de lo que el mercado imaginaba.

Tras la publicación de los datos, el mercado reaccionó con fuerza. El índice del dólar cayó un 0,55%, bajando a 100.86, marcando la mayor caída diaria desde el 30 de abril, y el mínimo intradía llegó a 100.55, el nivel más bajo desde el 18 de junio. La debilidad del dólar hizo que el oro, cotizado en dólares, resultara más “barato” para inversores de otras monedas, impulsando la demanda.

Un impacto más profundo fue la revaluación del mercado sobre la política monetaria de la Reserva Federal. Antes, debido a la inflación persistentemente alta por encima del 2% y las señales hawkish de Jerome Powell, el mercado apostaba fuertemente por un aumento de tasas este año. Según la herramienta FedWatch del CME, antes del informe, la probabilidad de un aumento de tasas antes de septiembre era del 66%. Pero este informe desalentador de empleo cambió radicalmente las expectativas: tras los datos, la probabilidad para septiembre bajó al 51%; para la reunión de julio, la expectativa de aumento de tasas cayó de casi 30% a menos del 20%.

David Meger, director de operaciones de metales de High Ridge Futures, señaló: “Los datos de empleo inferiores a lo esperado sugieren que es poco probable un aumento de tasas más adelante este año. Es bien sabido que el oro suele rendir mejor en un entorno de bajas tasas de interés. Impulsado por esto, el mercado del oro experimentó un fuerte repunte.” La relación inversa entre el precio del oro y las tasas reales volvió a demostrarse: cuando desaparece la expectativa de aumento de tasas, el costo de oportunidad de mantener oro baja y se refuerza el carácter defensivo y de preservación de valor del metal.

2. Riesgos estructurales: la caída de la tasa de desempleo no es necesariamente positiva

Aunque la tasa de desempleo en junio bajó de 4,3% a 4,2%, lo que podría parecer positivo, analizar la estructura de los datos revela una realidad inquietante. La caída no fue por aumento de puestos laborales, sino porque 720,000 personas abandonaron la fuerza laboral. Esta salida significativa llevó la tasa de participación al 61,5%, el nivel más bajo desde marzo de 2021.

Esto significa que muchos estadounidenses han renunciado a buscar trabajo y ya no cuentan en las estadísticas de desempleo, pero esto no implica mejora real en el mercado laboral. Como señalan algunos economistas, el mercado de trabajo en EE.UU. actualmente muestra un fenómeno “bajo reclutamiento y pocas desvinculaciones”: las empresas, tras años de dificultades para contratar, no quieren despedir fácilmente, pero dadas la alta inflación y la incertidumbre económica, hay poco interés en incorporar nuevos trabajadores. El sector de ocio y hotelería redujo 61,000 puestos en junio, la mayor caída desde la pandemia; el comercio minorista perdió 7,500 empleos. Todos estos datos muestran una imagen de debilidad bajo la aparente fortaleza de la economía estadounidense.

3. Geopolítica: el ajedrez de Medio Oriente tensa los nervios del oro

Además de la política monetaria, el riesgo geopolítico sigue siendo un sostén clave del precio del oro. Durante la primera mitad del año, el motor principal del desempeño del oro fue la mayor tensión geopolítica, especialmente por el conflicto EE.UU.-Irán.

Actualmente, EE.UU. e Irán están en un periodo de negociaciones de 60 días bajo el Memorando de Entendimiento de Islamabad. El presidente Donald Trump, el jueves, expresó un raro optimismo diciendo que Irán “casi ha aceptado todo lo que pedimos” y que EE.UU. no busca un cambio de régimen, sino impedir que Irán obtenga armas nucleares. Sin embargo, este optimismo contrasta con el humo de la guerra y la corriente oculta de espionaje. Se reporta que funcionarios de EE.UU. temen que Israel planeó asesinar a un representante iraní de alto rango durante negociaciones de tregua en abril, y una amenaza de este tipo podría destruir el frágil proceso de paz en cualquier momento.

Adicionalmente, el funeral del exlíder supremo iraní, Jamenei, está programado del 4 al 9 de julio. Durante este periodo de transición de poder y alta sensibilidad, cualquier incidente inesperado podría desencadenar una crisis regional. El Estrecho de Ormuz, arteria energética global, sigue bajo amenaza de conflicto, y el oro, como refugio “de último recurso”, mantiene su papel predominante. Como señala el Consejo Mundial del Oro, si la geopolítica o la situación económica empeoran, el oro podría retomar su tendencia alcista.

4. Los bancos centrales “compran, compran, compran”: el sólido soporte a largo plazo del oro

Más allá de las fluctuaciones de corto plazo, la demanda estructural de los bancos centrales globales está creando un fuerte escudo a largo plazo para el oro. El Consejo Mundial del Oro señala que, en mayo, los bancos centrales volvieron a compras netas de oro, con un incremento de 41 toneladas en reservas oficiales. Esta tendencia no es casual; según la Encuesta de Reservas de Oro de Bancos Centrales globales de 2026, publicada en junio por el Consejo Mundial del Oro, el 45% de los bancos centrales encuestados planean aumentar sus reservas de oro en los próximos 12 meses, la proporción más alta desde que comenzó la encuesta en 2018.

La razón de la fuerte y continua compra de oro por parte de bancos centrales globales radica en protegerse frente al riesgo geopolítico y reevaluar la credibilidad del sistema del dólar. El 51% de los bancos encuestados señalaron “protegerse del riesgo geopolítico” como motivo principal para comprar oro. Esta compra continua por parte del “dinero inteligente” no solo aporta liquidez constante al mercado, sino que envía una señal fuerte a inversores globales: en un mundo lleno de incertidumbre, el oro sigue siendo el activo de reserva insustituible.

5. Perspectivas del mercado

Tras una primera mitad del año volátil—de tocar el máximo histórico de 5596 dólares en enero a retroceder hasta 3943 dólares en junio, el mínimo en más de medio año—el oro está ahora en un punto clave. El Consejo Mundial del Oro, en su informe semestral, indica que si el entorno macroeconómico actual (crecimiento económico moderado, inflación descendiendo pero aún alta, aumentos de tasas limitados por parte de bancos centrales) no cambia radicalmente, el precio del oro podría mantenerse este año cerca de los 4100 dólares por onza.

Sin embargo, este decepcionante informe de empleo ya siembra dudas sobre la estabilidad macroeconómica. Si en el futuro los datos laborales siguen siendo negativos y la presión inflacionaria se alivia poco a poco, la expectativa de aumentos de tasas por parte de la Reserva Federal se seguirá reduciendo, e incluso podría volver a hablarse de recortes. En ese escenario, tanto las tasas reales de los bonos del Tesoro estadounidense como el dólar podrían caer, lo que sería muy favorable para el oro. El Consejo Mundial del Oro también señala que si la economía se debilita aún más o la expectativa de tasas baja, el precio del oro podría subir hasta los 4500 dólares por onza o incluso más.

Por supuesto, existen riesgos. Si los próximos datos económicos demuestran que la economía estadounidense sigue mostrando resiliencia, o si la situación geopolítica se relaja más de lo esperado, incrementando el apetito por el riesgo, el precio del oro podría verse presionado. El Consejo Mundial del Oro advierte que si el precio se mantiene por debajo de 4000 dólares por onza, esto podría activar ventas adicionales. Sin embargo, según la experiencia histórica, si el precio baja más del 10% desde los niveles actuales, es posible que varios inversores de largo plazo aprovechen para comprar a precios bajos, proporcionando un fuerte soporte al oro.


(Gráfico diario del oro al contado, fuente: Easy Forex)

UTC+8, 07:25, el precio actual del oro al contado es de 4127.55 dólares por onza