¿Está a punto de romperse el "resorte" que impulsa el rebote del oro?
Después de un aumento explosivo el año pasado y alcanzar máximos históricos a principios de este año, el precio del oro comenzó a caer. El oro no solo ha devuelto todas las ganancias desde principios de año, sino que ahora está más de un 7% por debajo de los niveles de inicio de año. ¿Por qué ocurre esto?
Para este metal precioso, el primer golpe vino de factores técnicos.
En concreto, debido a la creciente volatilidad del mercado, CME Group aumentó los requisitos de margen para futuros de oro COMEX a principios de febrero. El incremento del margen significa que los operadores deben aportar más capital, lo que provocó liquidaciones de posiciones y presionó el precio del oro.
El segundo golpe provino de los conflictos entre Estados Unidos e Israel con Irán.
En teoría, la incertidumbre geopolítica debería impulsar la demanda de activos refugio, pero la interrupción en el paso por el Estrecho de Ormuz desató una crisis energética, generando mayor inflación. Según datos de S&P Global Ratings, actualmente el IPC general en Estados Unidos ha subido a 4,2%, en la zona euro a 3,2% y en mercados emergentes a 4,8%, aproximadamente 1,5 puntos porcentuales más respecto al inicio del año.
Con una inflación notablemente superior a los objetivos de los bancos centrales, las declaraciones de los responsables de políticas se han endurecido; al mismo tiempo, algunos bancos centrales, como el Banco Central Europeo, ya han comenzado a subir las tasas de interés.
A diferencia de los bonos, depósitos o acciones que pagan dividendos, el oro no genera ningún rendimiento. Cuando el rendimiento sube, también aumenta el costo de oportunidad de mantener activos sin rentabilidad. Además, el fortalecimiento del dólar continúa ejerciendo presión sobre el oro.
Ahora, con la reapertura parcial del Estrecho de Ormuz, el precio del petróleo está bajando y la gasolina se vuelve más barata. ¿No debería el oro dispararse?
El problema es que el fin de la guerra no significa que las presiones inflacionarias desaparezcan de la noche a la mañana. Este proceso llevará varios meses. Por eso, el mercado no espera que la Reserva Federal reduzca las tasas este año, sino que valora la posibilidad de una o incluso dos subidas de tasas. Por eso, los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos siguen siendo altos.
Otra resistencia para el oro es el fuerte crecimiento de las acciones relacionadas con la inteligencia artificial, lo que podría seguir atrayendo fondos al mercado de acciones en lugar de al de metales preciosos, similar a lo que ocurrió durante el aumento del precio del petróleo anteriormente.
En resumen, simplemente terminar el conflicto en Oriente Medio puede no ser suficiente para que el "resorte del oro" rebote. Las secuelas económicas de la interrupción en el Estrecho de Ormuz podrían durar varios meses, manteniendo a los bancos centrales cautelosos o incluso pasivos en cuanto a recortar las tasas de interés.
Mientras tanto, los mercados financieros tienden a anticipar acontecimientos futuros. Cuando las presiones inflacionarias disminuyan y los bancos centrales suavicen su discurso, gran parte de esas noticias positivas probablemente ya habrán sido reflejadas en el precio del oro.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
También te puede gustar
La Reserva Federal comienza a subir las tasas de interés, el crédito privado sufre aún más
El aumento de las tasas de interés actúa como el "golpe final": el costo de los préstamos variables para las empresas financiadas sube y los posibles compradores no quieren adquirir activos debido al alto costo de financiamiento. 349 mil millones de dólares están atrapados en fondos zombis, y unos 500 mil millones de dólares enfrentan riesgos de prolongación sin posibilidad de salida. La recaudación de fondos cayó al nivel más bajo desde 2020 y el rendimiento promedio de solo el 7% marca el punto más bajo en 14 años. Se espera que una ola de incumplimientos en inversiones en software estalle antes de 2028 y las valuaciones de créditos privados se desplomarán considerablemente.
Tendencias de capital detrás del gran repunte de la potencia computacional de IA: Los flujos de fondos de JPMorgan revelan que las compras minoristas están “reduciéndose”, mientras aumentan las inversiones en núcleos de potencia computacional como Nvidia y SanDisk.
Lo que se revela no es una retirada masiva de pequeños inversores en IA, sino que bajo presiones macroeconómicas el ritmo general de entrada al mercado se desacelera notablemente y la selección de acciones se vuelve más concentrada. Respecto a la decisión unánime de la Reserva Federal de aumentar la tasa de interés en 25 puntos básicos elevando la tasa de política al 3.75%-4.00%, la opinión de JPMorgan es: si solo se revierte el ciclo superficial de "bajas de tipo por precaución" del año pasado, y las ganancias de las empresas siguen siendo sólidas, junto con la ausencia de un empeoramiento en la situación de Medio Oriente, el mercado de acciones aún tiene capacidad para absorber el aumento de tasas de interés.
Precios de las criptos
Más
