La “acomodación especial” de Nasdaq da la bienvenida a SpaceX: ingreso de fondos pasivos por 42 mil millones de dólares, la verdadera prueba será el 6 de agosto.

BlockBeats News, 6 de julio: El gestor del fondo que sigue el índice Nasdaq 100 completará un rebalanceo forzado tras el cierre del mercado local el martes, con una compra pasiva aproximada de 4.300 millones de dólares en acciones de SpaceX (SPCX). Decenas de millones de inversores estadounidenses que poseen fondos Nasdaq en sus cuentas 401(k), IRA o cuentas normales de corretaje se convertirán “pasivamente” en accionistas de SpaceX sin saberlo.

A partir del 7 de julio, SpaceX se convertirá oficialmente en una acción componente del Nasdaq 100 — la empresa que más rápido se ha sumado a un índice importante de EE.UU. en la historia, representando aproximadamente entre el 0,5% y el 0,7% de las tenencias de fondos relacionados. Nasdaq antes requería que las acciones recién cotizadas fueran negociadas durante al menos 3 meses y tuvieran un free float de al menos el 10% para ser incluidas en el índice. Sin embargo, una nueva regla que entró en vigor el 1 de mayo redujo significativamente ese umbral — siempre que el valor de mercado se ubique entre los 40 principales componentes existentes del índice, puede producirse una “inclusión rápida” con sólo 15 días hábiles de preaviso dado 5 días antes. Esta regla coincidió casualmente a solo seis semanas de la salida a bolsa de SpaceX el 12 de junio.

Críticos han calificado esta ventana temporal como “demasiado corta para lograr descubrir el precio”, e incluso la han criticado directamente como “la manipulación más descarada de un índice importante”, beneficiando a la empresa, los accionistas existentes y la bolsa a expensas de los tenedores de fondos pasivos que se ven obligados a asumir el costo del precio. Considerando que el free float de SpaceX representa solo entre el 3% y el 5%, junto con el multiplicador ponderado por float, la cantidad de compras pasivas de fondos supera ampliamente la capacidad real de circulación.

Mientras tanto, S&P no ha cambiado nada, manteniendo en el S&P 500 su periodo de observación original de 12 meses y requisitos como cuatro trimestres consecutivos de rentabilidad según las normas GAAP. SpaceX informó una pérdida neta de 4.280 millones de dólares en el primer trimestre y se proyecta una pérdida anual de 4.940 millones de dólares en 2025, con la posibilidad más temprana de cumplir los requisitos de inclusión en el S&P a mediados de 2027.

Analistas señalan que la verdadera prueba llegará el 6 de agosto — cuando la empresa publique su informe de resultados del primer trimestre y aproximadamente el 20% de las acciones de insiders queden liberadas, lo que hará que desaparezca la presión compradora pasiva y pueda surgir presión vendedora, posiblemente provocando un giro en la relación entre la oferta y la demanda.