Conflicto en el Estrecho de Ormuz y divisiones internas en la Reserva Federal: el precio del oro experimenta una corrección
El martes (7 de julio), durante las sesiones asiática y europea,
El mercado esperaba que el cese al fuego en Medio Oriente y el giro de la Reserva Federal mantuvieran al oro libre de las presiones inflacionarias que llevarían a un aumento de tasas, pero un misil cerca de la Bahía de Omán y el discurso de Waller resonaron dramáticamente el martes: la última actualización del Estrecho de Ormuz y la intervención en Roma del miembro de la Reserva Federal, Waller, no solo no impulsaron al oro, sino que establecieron una secuencia de fuertes impactos que van desde la "preocupación por la inflación" hasta una "tormenta en el mercado de bonos", ejerciendo una doble y pesada presión sobre el precio del oro.
Escalada en el conflicto del estrecho: lejos de provocar cobertura, dispara la alarma de "inflación y alza de tasas"
Durante la madrugada del martes, un buque de transporte de LNG fue atacado por la costa de Omán, inaugurando un nuevo capítulo en las rutas marítimas de Medio Oriente.
Teherán está recurriendo a medidas militares de alta intensidad para recuperar el control del estrecho por la fuerza.
Con Irán imponiendo una prohibición de navegación y atacando rutas alternativas, la cantidad de mercantes en el nuevo canal de Omán, antes considerado una red de seguridad, cayó abruptamente, obligando a las navieras globales a adherirse de nuevo a las reglas impuestas por Irán.
Sin embargo, la escalada del conflicto no trajo compras de oro por cobertura, sino una sensación de asfixia inflacionaria. La obstrucción en los principales canales energéticos provocó un nuevo salto en la prima de la cadena de suministro de petróleo y gas.
La disputa por las expectativas eleva el rendimiento de los bonos estadounidenses
Bajo un escenario propicio para un alza de tasas, la revelación de Waller sobre la "lucha interna" en la Reserva Federal colocó al oro ante una trampa mortal.
Actualmente, el nuevo presidente Kevin Walsh está impulsando reformas agresivas, buscando desmantelar o incluso abandonar la "orientación a futuro" para depurar completamente los comunicados de política de la Reserva Federal.
Vale destacar que Waller habló positivamente del mercado laboral sin mencionar que el último dato de empleo quedó por debajo de lo esperado. Si el informe de empleo sigue decepcionando, podría cambiar su opinión sobre la resiliencia del mercado laboral.
Intersección final: filo mortal, el oro bajo una “doble extracción”
En el desenlace de este drama macroeconómico, el fuego en el Estrecho de Ormuz y la fractura interna en la Reserva Federal impactan en el oro a través del canal del "rendimiento de bonos estadounidenses", ejecutando un ataque preciso:
Como activo sin intereses ni rendimiento, el oro teme la combinación de "alta inflación forzando a los bancos centrales a subir tasas" y "rendimiento de bonos estadounidenses disparándose".
Primera presión: los ataques a buques en el Estrecho de Ormuz y la poca actividad en el canal de Omán esencialmente apoyan la política agresiva de la Reserva Federal. La preocupación por la inflación no se traduce en cobertura, sino que consolida la expectativa de que la Fed suba tasas nuevamente en julio o septiembre.
Segunda presión: el riesgo revelado por Waller sobre "abandonar la orientación a futuro" es la mayor mina del mercado de bonos. Si los rendimientos de los bonos estadounidenses suben descontroladamente por expectativas fallidas, el capital global se volcará a los bonos estadounidenses sin riesgo, elevando el costo de mantener oro hasta niveles alarmantes.
Más aún, si el desplome de bonos provoca llamadas de margen, las instituciones tienden a vender oro, activo altamente líquido, para obtener efectivo y afrontar la crisis.
Resumen y análisis técnico:
En este ciclo de apuestas, los misiles en Medio Oriente actúan como detonantes de la inflación, mientras la confusa comunicación de la Reserva Federal impulsa el rendimiento de los bonos estadounidenses.
Cuando ambas fuerzas se combinan, el salto en el rendimiento de bonos estadounidenses se convierte en el filo final que liquida las posiciones alcistas del oro. Sin embargo, el tráfico por el Estrecho de Ormuz aún
El mercado sigue atento a las actas de la Reserva Federal que se publicarán este jueves y al dato de CPI de la próxima semana.
Editor responsable: Zhū Hènán
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