Euro: Perspectiva de comercio en rango volátil frente al dólar estadounidense – Rabobank

Jane Foley, estratega senior de FX de Rabobank, analiza la dinámica del EUR/USD ante el cambio en las expectativas de suba de tasas de la Fed y los flujos de refugio seguro relacionados con el petróleo hacia el dólar. Foley espera un rango de negociación volátil en EUR/USD con un sesgo ligeramente alcista a mediano plazo, destacando la vulnerabilidad de la Eurozona como importadora de energía. Las previsiones actualizadas de Rabobank sitúan el EUR/USD cerca de 1,15 en un mes y entre 1,15 y 1,16 en un plazo de 3 a 6 meses.

Par acotado en rango con leve sesgo alcista

"Mientras que el petróleo y el índice DXY se movieron en la misma dirección desde finales de enero hasta la primavera, esta correlación pareció deshacerse en junio. A nuestro juicio, esto probablemente estuvo relacionado con la especulación del mercado sobre la posibilidad de subas de tasas de la Fed a finales de la primavera, que pasó a ser la principal fuente de soporte del USD, reemplazando la demanda de refugio seguro durante ese período. Sin embargo, recientemente la especulación sobre subas de tasas de la Fed se vio afectada por los datos estadounidenses publicados."

"A pesar de que el dato de inflación CPI de Estados Unidos de julio estuvo en línea con lo esperado, el mercado redujo levemente sus expectativas de una suba de tasas de la Fed. En consonancia, el índice DXY se debilitó ligeramente tras la noticia, aunque después volvió hacia el extremo superior de su estable rango de agosto. El dato de nóminas más débil de la semana pasada probablemente influyó en la forma en que muchos inversores interpretaron la publicación de inflación CPI de ayer, ya que un mercado laboral más débil elimina riesgo de efectos de segunda ronda en los precios."

"Si la especulación sobre nuevas subas de tasas de la Fed sigue disminuyendo, tal como prevé RaboResearch, el USD quedará expuesto a posibles presiones bajistas. De todos modos, la incertidumbre por la reapertura del Estrecho de Ormuz sigue siendo un factor de soporte para el USD. Al inicio de la guerra en Irán, el mercado estaba posicionado corto en USD."

"En cambio, en este contexto esperamos que el mercado siga siendo cauteloso a la hora de reconstruir posiciones largas en EUR. Esta visión surge de la expectativa de que la Eurozona es más vulnerable a los riesgos de crecimiento e inflación debido a su condición de importadora de energía. Por lo tanto, aunque vemos cierto potencial a la baja para el USD derivado de la reducción en las expectativas de suba de tasas de la Fed, esperamos que este potencial sea limitado por la demanda de refugio seguro, hasta que haya mayor claridad sobre el Estrecho de Ormuz. Consecuentemente, esperamos que la volatilidad en rango siga predominando en el EUR/USD durante el resto del año."

"Mantenemos nuestra preferencia por la operativa en rango volátil para el EUR/USD en los próximos meses, con un modesto sesgo alcista a mediano plazo. Elevamos nuestra previsión a un mes para el EUR/USD a 1,15 desde 1,14 y esperamos que el rango 1,15–1,16 predomine en un horizonte de 3 a 6 meses."