UBS: La recuperación industrial de Estados Unidos se está expandiendo desde la inteligencia artificial (IA) hacia una gama más amplia de sectores, y ya se publicó la “lista de ganadores”.

Según ha informado Financial News Argentina APP, los analistas de UBS indican que la economía industrial de Estados Unidos está mostrando señales de una recuperación más amplia, con tendencias de mejora en la demanda, aumento del gasto de capital y mayor capacidad de fijación de precios que se extienden a cada vez más sectores.

En un informe publicado el 11 de agosto, UBS recopiló opiniones de equipos de analistas de los principales sectores industriales, destacando que los resultados del segundo trimestre refuerzan su confianza en el ciclo industrial para la segunda mitad de 2026 y el año siguiente. El sector de transporte sigue desarrollándose de manera saludable, la demanda aérea es fuerte, la actividad de carga está mejorando y el mercado inmobiliario muestra signos de estabilización.

El gasto gubernamental y en defensa también está acelerando su crecimiento, mientras que la inversión en infraestructura eléctrica y centros de datos sigue siendo un motor importante. La inteligencia artificial continúa beneficiando a los equipos eléctricos, conectores y eficiencia logística, pero UBS considera que el interés de los inversores está empezando a expandirse más allá de las empresas tradicionalmente vistas como beneficiarias directas de la inteligencia artificial.

Las debilidades más notorias se encuentran en el sector automotor, así como en partes de las industrias química y de envases, donde la inflación y los costos de los insumos siguen siendo una preocupación.

Recuperación del gasto de capital va más allá de la inteligencia artificial

Una de las señales más claras proviene del gasto de capital fuera del mercado relacionado con la inteligencia artificial. Según UBS, la mediana de crecimiento orgánico de empresas industriales no vinculadas a inteligencia artificial aceleró del 1% en el primer trimestre al 5% en el segundo trimestre. Al mismo tiempo, entre las empresas del índice S&P 500, se espera que el 45% aumente su gasto de capital en más de un 10%, frente al 35% registrado en el mismo periodo del año pasado.

UBS sigue optimista respecto a las empresas industriales beneficiadas por la inteligencia artificial, ya que el mercado potencial de los data centers continúa expandiéndose. Sin embargo, los analistas advierten que, si el ritmo de ajuste en los planes de gasto de capital de los grandes operadores de centros de datos se desacelera, las valoraciones de dichas empresas podrían volverse más vulnerables.

Entre las compañías donde se espera una mejora en las previsiones de ganancias, UBS destaca especialmente a 3M (MMM.US), Johnson Controls (JCI.US), Trane Technologies (TT.US) y Parker Hannifin (PH.US). Además, a medida que se fortalece la recuperación cíclica, UBS señala que Honeywell (HON.US), Dover (DOV.US), Crane (CR.US), Ingersoll Rand (IR.US), Emerson Electric (EMR.US), Gates Industrial (GTES.US) y Flowserve (FLS.US) son acciones a seguir.

Infraestructura eléctrica y centros de datos impulsan el sector de maquinaria

Los sectores de maquinaria, ingeniería y construcción también muestran signos de mejora en las condiciones del mercado. Prácticamente todas las empresas cubiertas por UBS superaron las expectativas en el segundo trimestre, con la excepción de AGCO Group (AGCO.US) y Cummins (CMI.US). Doce empresas elevaron sus proyecciones de resultados, y sólo tres las redujeron.

La construcción no residencial mantiene su crecimiento, mientras que el mercado agrícola se debilita y se espera que la demanda de camiones repunte en la segunda mitad del año. A corto plazo, el mercado industrial muestra evoluciones dispares.

La demanda de electricidad sigue siendo un motor importante para Caterpillar (CAT.US), Cummins (CMI.US), así como para empresas de ingeniería y construcción. Por ejemplo, Quanta Services (PWR.US) revisó al alza sus perspectivas de actividad en redes eléctricas y tecnología de centros de datos. UBS también considera que en áreas como ciencias de la vida y semiconductores, la inversión privada está acelerando su crecimiento.

UBS opina que United Rentals (URI.US) se beneficiará del crecimiento acelerado en la construcción no residencial, mientras que Quanta Services cuenta con una sólida demanda de redes eléctricas y una buena perspectiva de pedidos, posicionando a ambas empresas como las preferidas del sector.

Las aerolíneas mantienen su capacidad de fijar precios

Las aerolíneas superaron las expectativas de los inversores tras el cierre de la temporada de resultados. Según UBS, los resultados disiparon las preocupaciones de que el crecimiento de ingresos del tercer trimestre hubiera tocado techo o de que los planes de capacidad para el cuarto trimestre fueran excesivos. La demanda del mercado sigue siendo fuerte y algunas aerolíneas podrían incluso lograr un crecimiento de ingresos en el cuarto trimestre superior al del tercero.

El rechazo de los consumidores ante la continua subida de precios de los pasajes es limitado, lo que, según UBS, indica que la capacidad de fijación de precios del sector aéreo se ha fortalecido. Las aerolíneas preferidas por los analistas son United Airlines (UAL.US), seguida de Delta Air Lines (DAL.US) y Alaska Air Group (ALK.US). UBS también otorga una calificación de "compra" a American Airlines (AAL.US) y Southwest Airlines (LUV.US).

Fuerte impulso en la recuperación del transporte de carga

El ciclo de recuperación del sector transporte sigue su curso, aunque el grado de mejora varía. Las empresas de carga fraccionada experimentaron en julio una tendencia de volúmenes por encima del promedio de años anteriores, mientras que compañías ferroviarias como CSX Transportation (CSX.US) y Union Pacific Railroad (UNP.US) mantienen una perspectiva optimista para la segunda mitad del año. El mercado doméstico de transporte multimodal y los clientes industriales en EE. UU. están en proceso de mejora.

La construcción de centros de datos ha impulsado el transporte en camiones tipo plataforma y el transporte aéreo internacional sigue siendo fuerte. El transporte relacionado con la vivienda sigue siendo débil, aunque las actividades de consumo en general se mantienen estables. UBS espera que una mayor reducción de la capacidad en el cuarto trimestre lleve a una mayor presión en el mercado de transporte de carga completa.

UBS muestra especial optimismo respecto a Expeditors International (EXPD.US), que superó las expectativas de ganancias en un 20% en el segundo trimestre. Los analistas también prevén que la inteligencia artificial le permitirá generar importantes mejoras de productividad, incluyendo ahorros de 50 millones de dólares mediante la reestructuración de su departamento global de tecnología.

El mercado inmobiliario muestra señales de estabilización

El sector inmobiliario, otro mercado cíclico relevante, empieza a mostrar señales de tocar fondo y rebotar. Las constructoras reportan mejoras en inventarios, estabilización de la demanda y la posibilidad de reducir los incentivos que anteriormente presionaban los márgenes de ganancia. Las empresas de materiales de construcción también señalan que la demanda tiende a estabilizarse, los costos están bajo control y esperan que los precios y costos evolucionen de manera más favorable en la segunda mitad del año.

Según la encuesta de UBS sobre viviendas, el 34% de los encuestados planea comprar una propiedad en los próximos 12 meses, por encima del promedio histórico del 30%. Aproximadamente el 61% de los encuestados prevé iniciar proyectos de reparación o remodelación del hogar, levemente por encima del promedio histórico del 59%.

PulteGroup (PHM.US) es la constructora preferida por UBS, mientras que Advanced Drainage Systems (WMS.US) es su opción principal entre empresas de productos y distribución para la construcción.

El sector automotor sigue enfrentando riesgos

El sector automotor contrasta claramente con el panorama de mejora de otros sectores. UBS indica que la reconfiguración del mercado chino sigue presionando a los proveedores. Aunque las exportaciones podrían haber crecido un 75%, la demanda doméstica en China cayó más del 20% interanual en el segundo trimestre. Además, la demanda china de autos de lujo europeos sigue siendo débil.

Los analistas advierten a los inversores que las previsiones de crecimiento para 2027 serán revisadas a la baja, lo que aumentará la presión sobre los proveedores para mejorar sus márgenes mediante control interno de costos. Se espera que el flujo libre de caja permita continuar los programas de recompra de acciones, aunque la debilidad sectorial podría propiciar más fusiones y adquisiciones.

UBS apuesta por BorgWarner (BWA.US), debido a la estabilidad de su negocio automotor, las oportunidades fuera del segmento automotor y la ampliación de su plan de recompra de acciones. General Motors (GM.US) es el fabricante de autos preferido y Amphenol (APH.US) destaca entre los fabricantes de conectores, con ingresos relacionados a inteligencia artificial que aumentaron un 170% frente al año anterior.

La inflación, incógnita para el sector de envases

Las empresas de envases reportan el mayor crecimiento interanual de ventas de los últimos tiempos, lo que sigue demostrando la resiliencia de la demanda del consumidor y del mercado industrial de ciclos cortos.

Ball Packaging (BALL.US) creció 4,3%, Crown Holdings (CCK.US) un 5%, Packaging Corporation of America (PKG.US) subió 4,1% e International Paper (IP.US) un 1,7%. El desafío está en el aumento de costos de transporte, fibras recicladas, mano de obra y otros insumos.

UBS señala que las empresas capaces de mantener un crecimiento sólido de ventas y aumentar los precios de modo significativo para superar la inflación serán las ganadoras. Entre sus preferidas están Packaging Corporation of America, Smurfit WestRock (SW.US) y Avery Dennison (AVY.US).

En resumen, los resultados del segundo trimestre muestran que la inversión industrial está dejando de depender exclusivamente de beneficiarios de inteligencia artificial y centros de datos. UBS considera que una mayor diversidad de la demanda, mecanismos de fijación de precios más racionales y la mejora en los mercados finales cíclicos sentarán una base más diversificada para el crecimiento industrial hacia 2027.