Broadcom cae un 20%: ¿Qué teme el mercado?

El 11 de agosto, Tom Curcuruto, analista de crédito de Bank of America, publicó un breve informe de rebaja. Redujo la calificación de los bonos de Broadcom de "sobreponderar" a "peso de mercado".

Atención, esto no es una calificación bursátil, sino del lado crediticio—es decir, lo que le preocupa no es si Broadcom gana dinero o no, sino si su balance puede soportar lo que la empresa está haciendo.

En el informe hay una cifra: 370 mil millones de dólares.

Ese es el cálculo que hizo sobre la máxima exposición de valor residual garantizado (Residual Value Guarantee, RVG) que Broadcom podría asumir hasta mediados de 2029, bajo un esquema de financiación llamado “AI XPV Platform”. Si todos los clientes incumplieran al mismo tiempo y todos los chips no valieran nada, la pérdida máxima teórica de Broadcom alcanzaría los 42 mil millones de dólares.

Tres días después de que se conoció la noticia, las acciones de Broadcom cayeron cerca de un 6%, bajando de los 400 dólares y acumulando una caída superior al 20% desde el máximo histórico de junio.

¿Qué significa 370 mil millones de dólares? La capitalización total de Broadcom ronda los 2 billones de dólares y la deuda total en balance es de 64,9 mil millones de dólares. ¡Un pasivo contingente fuera de balance capaz de crecer hasta casi una quinta parte de su valor de mercado!