El debut de Walsh sacude el mercado: el dólar salta casi 40 puntos y el oro se evapora instantáneamente en 80 dólares

Noticiero Huítong, 28 de agosto—— El viernes (28 de agosto) a las 22:00 hora de Asia Oriental, el presidente de la Reserva Federal, Walsh, ofreció su primer discurso principal desde que asumió el cargo en la conferencia de Jackson Hole, dejando en claro que la inflación está en el centro de la política monetaria y el mercado rápidamente empezó a valorar la marcada postura hawkish de Walsh.

El viernes (28 de agosto), a las 22:00 hora de Asia Oriental, el presidente de la Reserva Federal, Walsh, ofreció su primer discurso central desde que asumió el cargo en la conferencia de Jackson Hole. Antes del discurso, el mercado seguía dividido respecto a la ruta de la política monetaria; el índice del dólar se mantenía bajo presión cerca de 99,06, mientras que el oro spot oscilaba en niveles altos. Ese mismo día, el dato preliminar del ajuste de referencia de empleo no agrícola de EE.UU. para 2026 fue de -79.000 personas, por debajo de las expectativas de 183.000. Tras comenzar el discurso, el mercado rápidamente empezó a valorar las declaraciones hawkish de Walsh.



Durante el discurso, el índice del dólar saltó casi 40 puntos en el corto plazo, alcanzando un máximo de 99,4559; el oro spot cayó bruscamente cerca de 40 dólares, tocando un mínimo de 4.550,01 dólares por onza y rompiendo temporalmente el nivel de 4.550, marcando su menor valor desde el 21 de agosto. El rendimiento de los bonos estadounidenses a dos años subió a 4,286%, el nivel más alto desde el 31 de julio; el rendimiento a diez años se mantuvo prácticamente estable en 4,676%. Los principales índices bursátiles de EE.UU. cayeron a corto plazo, con el Nasdaq perdiendo alrededor de un 0,15%. En el ámbito doméstico, la plata de Shanghái 2610 retrocedió rápidamente y su ganancia se redujo al 0,10%, cotizando recientemente en 16.847 yuanes por kilogramo; el oro de Shanghái 2610 pasó de subir a bajar, cotizando en 989,8 yuanes por gramo, con aumentos sincronizados de volumen y posiciones abiertas.

Análisis de Conectividad Profunda

Walsh dejó en claro que la inflación es el núcleo de la política monetaria. Señaló que, si bien los datos de inflación de verano mostraron cierta mejora, la tendencia de fondo no evidenció una mejoría significativa, por lo que se debe tener la certeza de que la inflación subyacente avanza hacia el objetivo o, de lo contrario, “queda trabajo por hacer”. El objetivo del 2% de inflación PCE fue reafirmado como “firme e inamovible”. A la vez, enfatizó que el mercado laboral se mantiene bastante estable, la posibilidad de que la economía logre un crecimiento mayor está en aumento y las condiciones financieras difícilmente puedan describirse como restrictivas, ya que el mercado crediticio casi no refleja señales de endurecimiento de la política. Señaló que la función de las guías anticipadas debería ser limitada, que las políticas no pueden basarse en datos desactualizados o inexactos, y que el mercado debe centrarse en la información real de la economía. La inteligencia artificial fue destacada como nueva variable que influirá en la economía y la implementación de la política.

Estas declaraciones difieren notablemente de las expectativas de relajación monetaria de algunos sectores del mercado previas al discurso. Antes del mismo, las instituciones se concentraban en posibles señales moderadas derivadas del ajuste a la baja en las referencias de empleo; tras el discurso, la valoración de los mercados cambió rápidamente. Ahora, la probabilidad de un alza de tasas en septiembre por la Fed ronda el 50%.

Las cuentas institucionales rápidamente captaron palabras clave como “prioridad de la inflación” y “condiciones financieras no restrictivas”, enfatizando la paciencia y la dependencia de datos para la política; los inversores minoristas se centraron más en la abrupta caída del oro y la plata, cambiando el foco de una actitud expectante a una preocupación por la presión de corto plazo sobre los metales preciosos. Desde una perspectiva histórica, una postura hawkish similar suele asociarse a un fortalecimiento del dólar a corto plazo y a presión sobre los metales preciosos, lo cual coincide con las cotizaciones actuales y sugiere una recalibración de la política a corto y largo plazo.

Para los activos relacionados, el dólar tiene soporte en el corto plazo, mientras que el oro y la plata enfrentan presión bajista directa, siendo más notorio el alza del tramo corto de la curva de rendimientos de los bonos.

Perspectiva de Tendencia

Desde el punto de vista del mercado, tras el discurso el índice del dólar recuperó rápidamente terreno y marcó un nuevo máximo intradiario, indicando una reevaluación inmediata de la postura de la política monetaria. El oro retrocedió desde los máximos y rompió soportes recientes, cambiando a una dinámica de consolidación en el corto plazo. El avance de los rendimientos a corto plazo y la mayor apuesta por subas de tasas se refuerzan mutuamente, por lo que la evolución posterior dependerá de si los datos confirman la visión de Walsh sobre la inflación subyacente y la resiliencia del crecimiento. La volatilidad general se amplificó notablemente después del discurso y el mercado está reajustando el orden de prioridades en la política monetaria.

Preguntas Frecuentes

Pregunta: ¿Cuál fue el eje central del discurso de Walsh en esta ocasión?
Puso la estabilidad de los precios como prioridad, enfatizó que la tendencia de inflación subyacente no ha mejorado significativamente y que hay que asegurarse de que avance hacia el objetivo del 2%; de lo contrario, la política aún tiene trabajo pendiente. También señaló que las condiciones financieras no pueden ser consideradas restrictivas y que la economía y el mercado laboral mantienen su resiliencia.

Pregunta: ¿Cómo cambió la valoración del mercado sobre un posible aumento de tasas en septiembre antes y después del discurso?
Tras el discurso, los futuros de tasas de interés a corto plazo en EE.UU. cayeron y la probabilidad de un aumento de tasas en septiembre subió a aproximadamente el 50%, un nivel considerablemente más alto que antes.