JPMorgan: El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. se acerca al nivel de alarma del 5%, y el mercado de acciones podría enfrentar una corrección del 5%-8%.
El incremento en los rendimientos de los bonos representa un riesgo principal para los mercados bursátiles globales.
Según ha informado Jinse Finance APP, Grace Peters, directora global de estrategia de inversión de la banca privada de JPMorgan, señaló que el aumento de los rendimientos de los bonos representa un riesgo principal para las bolsas mundiales, además de indicar que septiembre suele ser un mes débil para las acciones estadounidenses. Peters considera que tanto la bolsa estadounidense como la europea tienen margen para seguir subiendo este año, aunque advierte que antes de eventos de riesgo como las elecciones de medio término en Estados Unidos en noviembre, los mercados podrían experimentar una corrección de entre el 5% y el 8%. Sin embargo, afirma que esto sería una toma de beneficios saludable y no un colapso estructural.
Los rendimientos de los bonos estadounidenses cerca del “nivel de alerta” del 5%, las bolsas podrían sufrir ventas abruptas
El aumento de los rendimientos de los bonos se ha convertido en la principal preocupación de los inversores en acciones. Debido a la inquietud por la situación en Irán y la posible subida de la inflación provocada por políticas arancelarias, el rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años ascendió al 4,8%, acercándose al umbral del 5%, generalmente considerado negativo para el mercado de acciones, mientras que el rendimiento de los bonos a 30 años está en su punto más alto en 19 años.
Torsten Slok, economista jefe de Apollo Global Management, declaró este miércoles que los rendimientos podrían seguir subiendo, pero subrayó que esta presión alcista está impulsada principalmente por la guerra en Irán y las políticas arancelarias, y no por la situación fiscal de Estados Unidos. Slok comentó que las preocupaciones del mercado sobre la política estadounidense son en realidad menores que las preocupaciones sobre Japón y Alemania.
Mientras tanto, aumentan las especulaciones en el mercado de que la Reserva Federal podría verse obligada a subir los tipos, lo que llevaría los rendimientos de vuelta a los niveles previos a que Janet Yellen expandiera la recompra de bonos para reducir el coste de la deuda a largo plazo. Los datos muestran que la probabilidad implícita de una subida de tipos en la reunión de septiembre ya ha alcanzado el 69%.
Peters de JPMorgan afirmó: “El 5% tiene un impacto psicológico y creo que el mercado de acciones puede reaccionar de forma abrupta. Especialmente considerando factores estacionales de septiembre, las elecciones de medio término, y también que ya pasaron los catalizadores de la temporada de resultados del segundo trimestre”.

En cuanto a las ganancias, Peters indicó que el crecimiento de 30% en ganancias empresariales estadounidenses y alrededor del 15% en Europa durante el segundo trimestre no es sostenible, y prevé que el ritmo se desacelerará. Sin embargo, subraya que la amplitud de la expansión de ganancias —con aportes de sectores financieros, industriales y de servicios públicos— refleja una estructura de mercado más saludable que una impulsada sólo por tecnología.
Primeras señales de enfriamiento en el mercado inmobiliario y automotriz, ¿la IA destaca por sí sola?
El alza de los rendimientos ya está afectando de manera significativa a los sectores más sensibles de la economía estadounidense, y tanto el mercado de vivienda como el sector automotriz sienten la presión.
En su informe, Slok señala que el precio medio de la vivienda en Estados Unidos llegó a 400 mil dólares, mientras que la mayoría de las familias sólo pueden pagar casas de hasta 300 mil dólares. El aumento de la barrera para acceder a una vivienda elevó la edad media del comprador primerizo de 30 años en 2008 a 40 años actualmente. Al mismo tiempo, la tasa de morosidad de viviendas multifamiliares subió al nivel más alto desde 2004, superando incluso el pico tras la crisis financiera global.
Slok afirma: “Los tipos de interés son restrictivos para el mercado inmobiliario, pero no lo son para el sector de IA”.
Esta valoración coincide con las preferencias sectoriales de JPMorgan. Peters coloca a servicios públicos, finanzas y tecnología como sus sectores favoritos. Señala que los servicios públicos no sólo suministran energía para la infraestructura de IA, sino que, más allá de eso, la limitación del suministro eléctrico, igual que la escasez de chips de memoria, podría convertirse en un freno para la expansión de la IA.
La posición central de JPMorgan sigue siendo que el superciclo de inversión de capital impulsará el superciclo de ganancias; Estados Unidos y los mercados emergentes siguen siendo sus mercados bursátiles preferidos, mientras que Europa no es considerada ni ganadora ni perdedora.
Para Peters, la verdadera “prueba de medio término” consiste en demostrar si la inversión masiva en IA puede realmente generar retorno de capital, tanto para los gigantes tecnológicos que invierten fuertemente como para los usuarios finales de todos los sectores que adquieren servicios de IA.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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