¡Sin miedo a los precios del petróleo, bonos a largo plazo y aumentos de tasas! Varias instituciones de Wall Street siguen siendo optimistas sobre las acciones estadounidenses, Yardeni minimiza las preocupaciones sobre la desaceleración de la IA

Según informó Zhihui Finance APP, a pesar de que el aumento de tensiones en Medio Oriente impulsa el precio del petróleo, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidenses a largo plazo están en ascenso y las expectativas de alzas de tasas por parte de la Reserva Federal aumentan, la mayoría de los estrategas de Wall Street considera que, mientras el ritmo de subas de tasas sea moderado, las ganancias empresariales se mantengan sólidas y la inflación esté contenida, el mercado alcista de acciones en EE.UU. probablemente continúe.

Desafíos macroeconómicos: ¿Por qué Wall Street sigue apostando por el alza?

En las últimas semanas, el conflicto en Medio Oriente se intensificó, llevando el precio del petróleo a rozar los 109 dólares por barril la semana pasada, mientras que el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo alcanzó máximos de varias décadas. La probabilidad de un alza de tasas por parte de la Reserva Federal en septiembre también subió de manera significativa.

Las acciones estadounidenses han mostrado volatilidad desde que alcanzaron niveles récord a mediados de agosto, ya que los inversionistas temen que el aumento del petróleo agudice las presiones inflacionarias. Los bonos a 10 años tocaron casi el 5%, un nivel que suele considerarse señal de riesgo para el alza bursátil. Actualmente, los operadores de swaps descuentan una probabilidad cercana al 87% de que la Reserva Federal suba las tasas este miércoles, lo cual sería la primera alza en tres años. Los futuros del índice Nasdaq 100, compuesto principalmente por tecnológicas, cayeron un 1,6% el lunes. Sin embargo, el S&P 500 ha caído menos del 2% desde su máximo, sostenido por la fortaleza de las utilidades empresariales.

Wall Street, con instituciones como Morgan Stanley, JP Morgan y Goldman Sachs, prevé que, dado el buen estado de las utilidades corporativas, cualquier retroceso motivado por expectativas de alzas de tasas de la Reserva Federal podría ser temporal.

Ben Snider, estratega jefe de acciones estadounidenses en Goldman Sachs, señaló: “El mercado suele batallar cuando la Reserva Federal comienza a subir tasas, pero esperamos que el mercado alcista siga. El mercado ya descuenta más de tres subas de tasas en el próximo año mientras que los balances y ganancias de las empresas son sólidos”.

Michael Wilson, estratega de Morgan Stanley, reconoce que si el shock inflacionario es mayor al previsto, existe riesgo de corrección bursátil—una caída del 10% respecto a los máximos recientes. La tensión geopolítica en Medio Oriente persiste y el precio del petróleo ha vuelto al alza. Sin embargo, Wilson añade que el panorama económico es clave. “Si el crecimiento nominal es el principal motor de la economía, el mercado puede tolerar rendimientos de largo plazo elevados”, sostiene. “En otras palabras, el mercado sigue siendo una herramienta eficaz de cobertura contra la inflación a mediano y largo plazo”.

Los estrategas de JP Morgan dicen que en el corto plazo, la evolución del petróleo probablemente determinará el apetito por el riesgo. Señalan que, según tendencias estacionales, las acciones suelen tener un desempeño débil en septiembre, pero que esto no debería ser interpretado como un patrón permanente. “Mientras las alzas de tasas sean moderadas y ocurran en un contexto de sólido crecimiento de utilidades y una inflación contenida, el mercado bursátil debería poder soportar la situación”, escribió el equipo liderado por Mislav Matejka en un informe.

Un análisis muestra que lo que realmente amenaza un mercado alcista no es un solo incremento de tasas, sino todo un ciclo de subas. Desde 1945, el S&P 500 ha atravesado 12 mercados bajistas con caídas de más del 20% y cuatro casi mercados bajistas con descensos entre el 18% y el 20%, de los cuales seis entraron en recesión tras un ciclo de subas de tasas. Solo dos retrocesos no se debieron a estos factores desencadenantes.

Ajuste de objetivos y divergencias: los optimistas persisten, mientras que BofA y Citi advierten sobre riesgos a corto plazo

Yardeni Research señaló en un informe que, a pesar del aumento en los precios del petróleo, los rendimientos de los bonos y las expectativas de alza de tasas de la Reserva Federal, el S&P 500 no ha reaccionado fuertemente ante estos vientos macroeconómicos en contra. La firma reafirmó su objetivo de 8.400 puntos para fin de año del S&P 500.

No obstante, Yardeni Research reconoce que la dinámica del mercado ya cambió. “En las últimas semanas, el ratio precio/ganancias (P/E) proyectado para los principales índices ha caído, porque las perspectivas de crecimiento de las utilidades por acción han superado el alza de los precios”, señala el informe. Desde comienzos de año, las ganancias proyectadas a futuro del S&P 500 subieron un 28,1% y el ratio P/E forward bajó un 12,9%, lo que indica que los inversionistas ya no están dispuestos a pagar múltiples tan altos como en enero. Yardeni Research subió la estimación de la ganancia por acción para 2027 de 415 a 425 dólares, y bajó el múltiplo proyectado de 20,2x a 19,7x.

En la última semana varias instituciones también reafirmaron o elevaron sus estimaciones de objetivo para el S&P 500.

La semana pasada, HSBC ajustó su objetivo de fin de año para el S&P 500 de 7.650 a 8.100 puntos, argumentando una mayor fortaleza en las utilidades, inversión sostenida en inteligencia artificial y la resiliencia de la economía estadounidense. HSBC proyecta que el crecimiento de utilidades del S&P 500 alcanzará casi 40% en la primera mitad de 2026 y al menos 25% en la segunda mitad.

HSBC indica que, aunque las tecnológicas siguen siendo el motor principal, la resiliencia del consumo y el buen desempeño en salud, industria y bienes de consumo sustentan la expansión de ganancias. Sin embargo, advierte que la debilidad estacional del otoño, indicadores económicos, cambios regulatorios y tensiones geopolíticas pueden causar volatilidad de corto plazo. De todas formas, destaca que los sólidos fundamentos corporativos deberían permitir que el S&P 500 siga subiendo.

Barclays también elevó su objetivo para el S&P 500 en 2026 de 7.800 a 7.950 puntos, impulsado por resultados del segundo trimestre mejores de lo esperado, y aumentó su proyección de utilidades por acción de 337 a 365 dólares. El banco indicó que más del 86% de las empresas superaron expectativas, y que la ganancia central por acción creció más del 50% interanual. Barclays estima que la inversión impulsada por IA continuará y prevé que el gasto de capital de las megaempresas superará 1,1 billones de dólares en 2027, un alza del 67%. Aunque los altos rendimientos de bonos aumentan el costo de no cumplir las expectativas, mantiene su objetivo de 8.800 puntos para el índice en 2027.

BofA también se sumó al ajuste de objetivos aunque con mayor cautela. Savita Subramanian, estratega de acciones y cuantitativa, subió el objetivo de fin de año del S&P 500 de 7.100 a 7.400 puntos. Sin embargo, esta nueva meta implica una baja de cerca del 3% respecto al nivel actual, lo que resalta su prudencia sobre el comportamiento de corto plazo. Subramanian advierte que el mercado está entrando en un “periodo estacionalmente débil” y que ya debía haber corregido antes. Señala que el S&P 500 apenas ha tenido una corrección del 5% este año, cuando la estadística de BofA muestra un promedio anual de tres episodios así; una corrección de al menos 10% suele suceder al menos una vez al año, pero la última data de la primavera de 2025.

A continuación, los objetivos para el S&P 500 al 2026 según algunas de las principales firmas de Wall Street:

Es importante destacar que no todas las instituciones son igual de optimistas. Citi advirtió el viernes pasado que su objetivo de fin de año para el S&P 500 puede ser demasiado elevado, dado el impacto negativo que los precios del petróleo y los rendimientos de los bonos representan para la bolsa estadounidense. El estratega Scott Chronert dijo que el objetivo actual de Citi, de 8.100 puntos para fin de 2026, parece “demasiado ambicioso” ante los cambios recientes en los factores macro. Chronert sigue viendo un tercer trimestre fuerte en utilidades, pero advierte que para alcanzar el objetivo, dadas las incertidumbres actuales, dependerán de un rebote hacia fin de año.

El analista también resaltó que, aunque el entorno económico sigue siendo complejo y “no hay garantías de que la próxima subida de tasas de la Fed sea inminente”, reitera que las preocupaciones inflacionarias persistentes pueden hacer que un ajuste ayude a disipar incertidumbres. Si la Fed finalmente aumenta las tasas, podría hacerlo hasta dos veces este año en vez de una.

La IA sostiene el rally: Yardeni dice que los llamados a frenar no detendrán el ciclo de inversión

El grueso del avance del S&P 500 este año se debe al furor por la inteligencia artificial. Empresas como Micron Technology, Intel y AMD vieron subir sus acciones más de tres dígitos en 2026. Al mismo tiempo, el Global X Artificial Intelligence & Technology ETF (AIQ) también superó al S&P 500 este año.

Según The Kobeissi Letter en la plataforma X, es sorprendente que, con el mercado de bonos tan débil, el S&P 500 esté a un paso de su máximo histórico. El reporte asegura que “sin la IA, el S&P 500 estaría al menos un 50% más bajo. Sin la suba del petróleo, el índice superaría los 9.000 puntos. La IA sostiene sola a la economía global”.

No obstante, las opiniones divergentes dentro del sector sobre la velocidad de avance de la IA están empezando a lastrar el ánimo inversor. Durante el fin de semana, Dario Amodei, CEO de Anthropic, propuso ralentizar el desarrollo de la IA para dar más tiempo a abordar cuestiones de seguridad. Sam Altman de OpenAI y Elon Musk de SpaceX apoyaron una mayor regulación. Por el contrario, los directores ejecutivos de Microsoft y Meta se opusieron a limitar el desarrollo. Altman también afirmó que OpenAI no saldrá a bolsa este año. Mientras tanto, el presidente estadounidense Donald Trump restó importancia a las preocupaciones, diciendo que los riesgos de la IA se pueden manejar mediante límites regulatorios.

Ed Yardeni, presidente de Yardeni Research, minimizó el lunes las preocupaciones sobre una desaceleración de la IA. Señala que el mercado teme que las tecnológicas puedan frenar el desarrollo, pero ve improbable que esto dañe la construcción de infraestructura más amplia. “La realidad es que siguen existiendo restricciones en la construcción de centros de datos y demás. No creo que la inversión en infraestructura vaya a desacelerarse”. Mantuvo su objetivo de 8.400 puntos para fin de año del S&P 500.

Yardeni opina que las demandas del fin de semana para pausar la IA buscan aumentar la seguridad más que reducir la inversión de capital. Afirma que, a medida que la tecnología se fortalece, se necesitarán normas más estrictas, pero esto no comprometería el ciclo inversor. Destaca que la evidencia de productividad respalda la narrativa de crecimiento impulsado por IA y considera que la economía vive una “prosperidad tecnológica impulsada por productividad”. Yardeni sugiere que EE.UU. y China podrían cooperar más en regulación de IA, enfrentando desafíos similares y con posible motivación para establecer reglas de desarrollo.

Para el mercado, la visión de Yardeni es que las preocupaciones sobre la IA pueden acarrear volatilidad de corto plazo, pero difícilmente impedirán las inversiones en infraestructura necesarias para expandir la tecnología a largo plazo.