Peter Schiff: la decisión de la Reserva Federal es sólo una medida simbólica, "¡no tendrá ningún efecto real!"

Informe de FXStreet, 17 de septiembre—— Su punto central es que un rendimiento del 5% en los bonos a largo plazo es sólo el comienzo. Afirma que el mercado alcista de bonos que duró 40 años terminó en 2020. Ahora apenas estamos en el sexto año de un ciclo bajista de bonos que podría durar 20 años, y la velocidad al alza de las tasas superará la velocidad a la que anteriormente descendían.

Peter Schiff: La decisión de la Reserva Federal es sólo un gesto simbólico, “¡no tendrá ningún efecto real!”

El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años alcanzó el 4,97%, un máximo en 19 años, y el de 30 años se ubicó en 5,35%. Peter Schiff realizó un programa titulado “Todos los costos de los préstamos están a punto de subir”.



Su idea clave es que un 5% en los bonos a largo plazo es sólo el principio. Señala que el ciclo alcista de 40 años en el mercado de bonos terminó en 2020. Ahora apenas transitamos el sexto año de lo que podría ser un ciclo bajista prolongado de hasta 20 años, y el alza en las tasas será más rápida que la baja anterior.

El actual aumento de los rendimientos es diferente a situaciones históricas: la deuda estadounidense ronda los 40 billones de dólares, los vencimientos promedio son cortos y el Tesoro debe refinanciar una enorme deuda existente con cupones mucho más altos.

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de agosto no dejó margen de maniobra a la Reserva Federal. Los precios subieron un 0,4% mensual y un 3,4% anual; el IPC subyacente subió un 0,3% mensual, superando el 0,2% esperado por el mercado. El Índice de Precios al Productor (IPP) trepó a 5,4% interanual y el precio del petróleo volvió a superar los 100 dólares por barril. El índice de confianza del consumidor bajó de 51,7 a 47,8, mientras la expectativa de inflación a un año subió de 4% a 4,6%.

Schiff quiere que el público recuerde lo que dijo antes en Fox News: “Fui a Fox News y dije la verdad. Los precios seguirán subiendo, y la tasa de aumento se acelerará. En ese momento me dijeron que deliraba, que no entendía el mercado. Pero los hechos demostraron que yo tenía razón”.

En su visión, la suba de tasas sólo es una actuación. “Ya llegó el momento de enfrentar la verdad. Subir la tasa en 25 puntos básicos fue sólo para aparentar que se toman medidas, es una acción simbólica, no tendrá ningún efecto real”.

Waller ya había enviado numerosas señales de endurecimiento monetario; si la Fed detuviera las subas ahora, su escasa credibilidad se vería gravemente dañada. Aunque el IPC y el IPP suben más rápido que la tasa de referencia, la Fed optó por un alza de 25 puntos, manteniendo de hecho unas condiciones monetarias laxas.

El Tesoro estadounidense triplicó la recompra de bonos hasta 6 mil millones de dólares, pero los rendimientos siguen en alza. Schiff cree que esta medida revela la preocupación interna de Washington, más que un mecanismo efectivo para anclar la curva de rendimientos.

El oro cerró la semana en torno a los 4338 dólares y la plata en 64,36 dólares, ambos retrocediendo levemente. Schiff asegura que esta caída es una oportunidad de compra: aunque a corto plazo los metales preciosos estén flojos, el ciclo bajista de los bonos sigue favoreciendo a los metales. En tanto, el mercado accionario estadounidense cayó alrededor de un 1% semanal.

Así lo viene advirtiendo hace meses: primero colapsa el mercado de bonos; luego se repricing los créditos de familias y gobierno; después cae el mercado accionario.

Mientras el gobierno disfraza una suba simbólica de tasas como política contractiva, los metales preciosos físicos son el activo a tener.

El programa incluyó las habituales críticas políticas de Schiff: el gobierno sumó casi 4 billones de dólares de deuda en 20 meses y aún promete supuestos “bonos” de 5000 dólares; dicen que los precios de alimentos “bajan rápido”, pero el IPC muestra lo contrario; el empleo crece pero la tasa de participación laboral está en mínimos históricos; los supuestos grandes proyectos del gobierno, en realidad, son inflacionarios y no milagros de la oferta.

En el 25° aniversario del 11-S, sus explosivas declaraciones eclipsaron incluso sus ideas sobre tasas: “La mayor amenaza terrorista para Estados Unidos no viene de afuera, sino de nuestro propio gobierno, es decir, Washington”.

Para él, la pérdida de libertad en EE. UU. no fue causada por los atentados, sino por las leyes dictadas desde entonces.

Si la inflación repunta y el gobierno estadounidense, principal prestatario del mundo, está en máximos históricos de deuda, los actuales rendimientos no son el techo. “Vamos en la dirección equivocada: la inflación no va a bajar, sólo seguirá aumentando”.

Si Schiff tiene razón, el costo de cada hipoteca, cada préstamo automotor y cada refinanciación de deuda pública seguirá subiendo. Y los metales preciosos, castigados hoy por las subas, prosperarán en una era donde el 5% ya no es un techo para las tasas.