Kashkari de la Reserva Federal: la inflación sigue siendo demasiado alta y se está extendiendo a todos los sectores de la economía estadounidense.

Según ha informado el portal financiero ZhiTong Finance APP, el presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari, declaró que la tasa de inflación sigue siendo demasiado alta y que las presiones inflacionarias ya han superado el impacto de los aumentos de precios del petróleo provocados por la guerra en Medio Oriente. En una entrevista, Kashkari comentó: “La inflación que siente el pueblo estadounidense cada día no se limita solo al aumento de los precios del petróleo: ya se ha extendido a todos los aspectos de la economía”.

La Reserva Federal votó unánimemente la semana pasada para aumentar el rango objetivo de la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos, llevándolo al 3,75%-4%, con el objetivo de frenar la inflación. Esta es la primera subida de tasas de la Fed desde julio de 2023. En la declaración de política monetaria, la Fed señaló que la actividad económica de Estados Unidos sigue expandiéndose a un ritmo sólido, el gasto interno se mantiene resiliente, el crecimiento de la productividad es fuerte, la inversión de capital es robusta, el crecimiento del empleo está en línea con el crecimiento de la fuerza laboral y la tasa de desempleo varía poco; al mismo tiempo, la inflación sigue elevada, y esta medida ayudará a que la inflación vuelva más oportunamente a su objetivo del 2%.

En la conferencia de prensa, Waller dijo que la Fed “retiró parte de la política acomodaticia” con el fin de alinear mejor las condiciones financieras y de crédito con los objetivos de política planteados. Él enfatizó especialmente que actualmente todavía hay demasiadas categorías de bienes y servicios cuyos precios suben a una tasa anualizada superior al 3%, y señaló que los datos de inflación de este verano no le han hecho pensar que la tendencia subyacente de la inflación esté mostrando una mejora significativa.

Datos de inflación publicados anteriormente refuerzan la justificación de un endurecimiento adicional de la política por parte de la Fed. En agosto, la inflación subyacente fue más elevada de lo esperado, lo que generó preocupaciones en el mercado de que la presión de precios podría estar extendiéndose a ámbitos más amplios más allá de los factores vinculados a las tarifas y los shocks del precio de la energía. Las últimas previsiones de la Fed muestran que la mediana de inflación PCE para 2026 es 3,7%, y la inflación subyacente PCE se estima en 3,4%; lo más relevante es que ahora los funcionarios prevén que la inflación generalizada PCE no volverá al 2% hasta 2029, lo que retrasa aún más la expectativa respecto de informes anteriores.

Los funcionarios de la Fed están cada vez más preocupados de que la inflación ya no se limite únicamente a los sectores influenciados por el conflicto en Medio Oriente o las tarifas. Kashkari indicó que hay evidencia de que también existen presiones inflacionarias en el sector servicios. Señaló que llevar la inflación a los niveles objetivo es responsabilidad de la Reserva Federal, la cual cuenta con las herramientas necesarias para lograr ese objetivo.

Kashkari fue uno de los tres funcionarios que se opusieron en julio a la decisión de mantener las tasas sin cambios, inclinándose entonces por una subida. En ese momento advirtió que, si se demoraba demasiado en subir las tasas, podría generarse el riesgo de una inflación persistente y obligar a la Fed a tomar medidas más agresivas.

Por otra parte, Kashkari afirmó que, a pesar de los conflictos geopolíticos y los problemas comerciales, la economía estadounidense sigue mostrando gran fortaleza, así como el mercado laboral. “Espero que, a medida que algunos de estos conflictos vayan quedando en un segundo plano, el crecimiento económico pueda realmente tomar las riendas y ayudar a reducir la inflación. Ojalá el enfriamiento de la inflación predomine, lo que facilitaría mucho el trabajo de la Reserva Federal”, añadió Kashkari.

A juzgar por las señales emitidas por la propia Reserva Federal, la política actual se sigue centrando claramente en controlar la inflación. La declaración oficial enfatiza que la inflación se mantiene en niveles elevados, mientras que la actividad económica es sólida, la inversión de capital es fuerte y el mercado laboral no presenta deterioros significativos, lo que significa que la Fed todavía cuenta con margen para utilizar tasas de interés más altas a fin de contener la presión sobre los precios.

Aún más importante, y a diferencia de la expectativa previa del mercado de que, tras la asunción de Waller, habría reducciones de tasas, el último gráfico de puntos muestra que la senda de política de la Fed apunta a “más alto y por más tiempo”: para fines de 2026, la proyección mediana para la tasa de fondos federales sube al 4,1%, y la mayoría de los funcionarios respaldan al menos una subida adicional de tasas este año; según el gráfico de puntos, de los 18 funcionarios que presentaron proyecciones de tasas, 16 esperan al menos otra subida en lo que resta del año. Mientras tanto, la vuelta de la inflación al objetivo del 2% se pospone hasta 2029.

Esto significa que el aumento de 25 puntos básicos de esta semana probablemente no será un ajuste aislado. Los próximos datos sobre inflación, empleo y precios de la energía serán factores clave para determinar si la Fed continuará endureciendo la política más adelante este año.