El aumento de tasas del Banco de Japón decepciona y las apuestas alcistas sobre el yen enfrentan una dura prueba

Según informa Zhihui Finance APP, el lunes el yen se estabilizó tras la fuerte caída de la semana pasada, que despertó temores de una intervención. Este mes, los principales bancos centrales iniciaron una ola de subas de tasas y lanzaron señales restrictivas; los inversores aún evalúan el panorama global de tasas de interés. El yen cotizaba a 157,04 frente al dólar, acumulando una caída del 2% la semana pasada. El mercado japonés permaneció cerrado por un feriado de tres días, lo que resultó en baja liquidez y llevó a los operadores a mantenerse atentos ante una posible intervención oficial.

El Banco de Japón subió la tasa al 1,25% el viernes pasado, el nivel más alto en 31 años, pero este esperado aumento no logró impulsar al yen. Dos votos en contra y la falta de señales abiertamente restrictivas decepcionaron a los inversores. Esto precipitó una caída abrupta del yen; luego, informes extranjeros indicaron que funcionarios japoneses realizaron chequeos del tipo de cambio, lo cual suele considerarse un preludio de intervención cambiaria.

Además del Banco de Japón, la Fed y el Banco Central Europeo también subieron tasas este mes y advirtieron que, debido a que la guerra en Medio Oriente lleva casi siete meses, podría ser necesario endurecer aún más la política para contener la inflación.

Fred Neumann, economista jefe para Asia de HSBC, señaló que, dado que la Fed envió una señal restrictiva con una decisión unánime de suba de tasas, la comunicación del Banco de Japón se volvió aún más difícil. Señaló: “Por eso, sigue siendo muy difícil para el Banco de Japón convencer al mercado de su inclinación restrictiva y anclar las expectativas respecto al yen. En las próximas semanas e incluso meses, es probable que los inversores vuelvan a poner a prueba la determinación del Banco de Japón de seguir subiendo tasas y alinearse con el ritmo de endurecimiento de la Fed.”

Las apuestas alcistas sobre el yen se ponen a prueba

A principios de septiembre, los operadores apostaban a que el Banco de Japón aceleraría las subas de tasas, y aparecieron indicios iniciales de repatriación de fondos por parte de inversores japoneses, llevando al yen a su punto más alto en siete meses, aunque luego devolvió parte de ese avance.

Los datos de posiciones muestran que antes de la reunión del Banco de Japón, el sentimiento alcista sobre el yen se intensificó entre los inversores. Según datos semanales de reguladores estadounidenses, hasta la semana del 15 de septiembre los especuladores aumentaron sus posiciones netas largas en yenes hasta los 9.700 millones de dólares, el mayor nivel desde julio de 2025.

Thomas Mathews, jefe de mercados para Asia-Pacífico de Capital Economics, dijo que a pesar de la suba del Banco de Japón, el mercado evidentemente ve a la Fed como el banco central más restrictivo de los dos, al menos respecto a lo esperado a principios de mes. Agregó: “Sin embargo, dado que el yen todavía está apreciablemente más fuerte que antes, podría necesitar debilitarse aún más para que la intervención vuelva a considerarse.”

En julio, el yen llegó a tocar un piso de 163,99 por dólar, su nivel más bajo en cuarenta años; luego una inusual intervención coordinada entre Estados Unidos y Japón ayudó a fortalecer al yen.

El foco se traslada a las perspectivas de tasas de la Fed

El índice dólar, que sigue al dólar frente a seis principales monedas, se mantuvo en 100,23. Tras la suba de tasas de la Fed la semana pasada y las señales de posible endurecimiento adicional, el índice ganó más de un 1%.

Según la herramienta CME FedWatch, los operadores estiman actualmente una probabilidad del 55% de que la Fed suba las tasas en la próxima reunión de octubre, frente al 42,5% de hace una semana.

Thomas Simons, economista jefe de economía estadounidense de Jefferies, expresó: “Creemos que las elecciones de medio término no serán un límite para otra suba de tasas de la Fed en octubre. Si habrá otro aumento en diciembre dependerá de los datos y de los acontecimientos geopolíticos. Mirando hacia 2027, la trayectoria de las tasas dependerá del desempeño del mercado laboral. Creemos que podría haber un recorte en la segunda mitad de 2027.”

El euro cotizaba a 1,1474 frente al dólar, casi sin cambios. Previamente, proyecciones de voto mostraron que Alternativa para Alemania (AfD), partido de ultraderecha, quedó primero en las elecciones regionales del noreste alemán, lo que representa un golpe para el partido conservador del canciller Friedrich Merz.