Ex alto funcionario del Banco de Japón predice: un aumento de tasas en octubre es “realmente probable” y posponerlo hasta el próximo año es muy poco probable

Según ha informado Zhihui Finance APP, un exdirector ejecutivo encargado de la política monetaria del Banco de Japón señaló que el banco central japonés podría subir la tasa de interés de referencia por segundo mes consecutivo en la reunión de política de octubre, antes de lo que prevén la mayoría de los economistas.

“El ritmo básico podría ser cada tres meses, pero existe una posibilidad razonable de que el Banco de Japón suba las tasas en dos reuniones consecutivas”, afirmó el exdirector ejecutivo Kazuo Momma en una entrevista el viernes pasado. “Considero que esta probabilidad es de aproximadamente entre el 20% y el 30%”.

Las declaraciones de Momma llegan una semana después de que la junta directiva liderada por el gobernador Kazuo Ueda subiera la tasa de política monetaria, apenas tres meses tras el aumento de junio, lo que marca una aceleración respecto al ritmo previo de una subida cada aproximadamente seis meses. Ueda explicó que el Banco de Japón ha entrado en una nueva etapa, pasando el enfoque de impulsar la inflación subyacente hacia el 2% a evitar que supere ese objetivo.

Momma indicó que esta formulación busca mandar una señal al mercado: dada la reorientación del enfoque de la política, podría avecinarse un ciclo de subidas de tasas más rápido.

“El Banco de Japón ha estado enfatizando que la inflación subyacente puede superar el 2%”, señaló Momma. “En vista de esto, considero que este riesgo no disminuirá en los próximos tres meses. Si hay algún cambio, lo más probable es que se incremente”.

Los datos de tendencia de precios publicados el viernes pasado por el Banco de Japón respaldan esta evaluación. El indicador de inflación del banco central que excluye alimentos frescos y factores temporales se aceleró al 2,6% en agosto, frente al 2,3% de julio. Momma explicó que, además del riesgo al alza en los precios, el Banco de Japón también recalca que la tasa de referencia en el 1,25% sigue siendo baja.

“Considerando ambos factores, el argumento más sólido actualmente es que el Banco de Japón debería subir las tasas relativamente pronto”, afirmó Momma, ahora economista jefe en Mizuho Research & Technologies.

En el escenario base de Momma, la tasa de política monetaria del Banco de Japón aumentará hasta cerca del 2% entre junio y julio del próximo año, lo que implicaría tres subidas adicionales de 25 puntos básicos por parte de la junta directiva. El promedio de las expectativas en una encuesta de economistas apunta a que el mercado anticipa una tasa terminal del 1,75%.

Se sabe que este mes es la primera vez que el Banco de Japón, la Reserva Federal y el Banco Central Europeo realizan subidas de tasas dentro de un mismo mes.

Tras la reunión de septiembre del Banco de Japón, a pesar del ajuste en las tasas, el yen continuó debilitándose porque dos miembros de la junta directiva —Toichiro Asada y Ayano Sato— votaron en contra del aumento de tasas. Ambos fueron nombrados este año por la primera ministra Sanae Takaichi, quien siempre ha respaldado una política monetaria flexible.

“No sé si volverá a haber votos en contra, pero no creo que alterarán la trayectoria de subidas de tasas del Banco de Japón”, indicó Momma. Añadió que es poco probable que el gobierno intente impedir la normalización de la política monetaria, ya que eso podría provocar una mayor depreciación del yen. El debilitamiento del yen aumentaría las presiones inflacionarias, dado que Japón depende en gran medida de las importaciones para satisfacer sus necesidades de energía y alimentos.

El precio en el mercado swap overnight indicaba que, hasta el viernes pasado, los operadores asignaban una probabilidad del 30% a que se produzca una subida de tasas en la próxima reunión de toma de decisiones del 30 de octubre.

Los economistas, sin embargo, adoptan una postura más cautelosa respecto al ritmo de subidas. Una encuesta realizada antes de la reunión de septiembre mostró que el 58% de los encuestados preveía que la próxima subida de tasas del Banco de Japón sería en enero del año próximo, mientras que cerca del 35% anticipaba que ocurriría en diciembre. Momma no coincide con la opinión mayoritaria.

“El verdadero foco del debate es si el Banco de Japón llegará a la conclusión de que no puede esperar hasta diciembre para subir las tasas”, afirmó Momma. “Opino que la posibilidad de retrasar la próxima subida hasta enero o incluso más tarde es extremadamente baja”.