Mientras TSMC alcanza nuevos máximos históricos, Morgan Stanley apuesta a que Lam Research (LRCX.US) será la gran ganadora en la era GAA.
A medida que la tecnología GAA (gate-all-around) de 2nm de TSMC avanza rápidamente, Lam Research se convertirá en uno de los principales beneficiarios.
Según ha informado Jinse Finance APP, al inicio de la jornada del lunes en Wall Street, la acción de TSMC (TSM.US) alcanzó un nuevo máximo histórico, con una capitalización bursátil cercana a los 2,5 billones de dólares, mientras sigue creciendo el optimismo en el mercado sobre la demanda de procesos avanzados y chips de IA. Sin embargo, el líder de equipos aguas arriba, Lam Research (LRCX.US), cayó un 1%. El informe más reciente de Morgan Stanley señala que, a medida que TSMC acelera el desarrollo de nodos GAA completos como el de 2nm, Lam Research será uno de los principales beneficiados, reiterando su calificación de “sobreponderar” y elevando el precio objetivo de 367 a 385 dólares.
Resultados del trimestre de diciembre podrían superar expectativas
Morgan Stanley prevé que Lam Research presentará sólidos resultados para el trimestre finalizado en diciembre, con ingresos que podrían alcanzar los 9.000 millones de dólares, por encima de los 8.500 millones esperados por el mercado, y con riesgos sesgados al alza. Según la entidad, la industria de equipos para semiconductores ha superado las restricciones de demanda (salas limpias) y de la cadena de suministro; se espera que el trimestre de diciembre registre una tasa anualizada de gasto en equipos de fábrica de obleas (WFE) superior a los 200.000 millones de dólares, un 60% más interanual. Lam Research podría posicionarse como el proveedor de equipos de más rápido crecimiento por tercer año consecutivo. Dado el volumen sin precedentes de anticipación de pedidos en DRAM y lógica de 2nm, así como la capacidad de ejecución de la empresa, no se descarta que la guía de ingresos del trimestre de diciembre supere los 9.000 millones de dólares.
Gran ganador en la era GAA: participación en lógica sigue creciendo
El informe indica que Lam Research ganará aproximadamente 300 puntos básicos de participación en lógica para 2025, y se espera que en 2026 aumente otros 80 puntos básicos. Antes, el mercado tenía dudas sobre la sostenibilidad de este crecimiento, ya que el avance en 2025 estaría impulsado por el mercado chino. Sin embargo, ahora Morgan Stanley considera que Lam Research continuará incrementando su cuota de mercado en lógica avanzada.
Concretamente, el proceso de 2nm de TSMC es un hito clave para Lam Research en la era GAA al elevar su cuota. Morgan Stanley estima que Lam Research aumentará su participación unos 200 puntos básicos al pasar de 3nm a 2nm. Su gasto en equipos WFE por oblea de 2nm es un 50% mayor que en 3nm, mientras que el incremento general en gasto WFE por oblea ronda el 30%. Además, la cuota de Lam Research en el gasto de capital de TSMC crecería unos 10 puntos básicos entre los ejercicios fiscales 2025 y 2026, y experimentaría un aumento mucho más significativo de unos 130 puntos básicos en 2027.
Morgan Stanley calcula que la empresa alcanzará una cuota lógica del 11,8% en 2026, cerca de su participación total en WFE del 12,3%, lo que refleja la transición de su portafolio de productos desde un enfoque principal en NAND hacia terminales de mercado más variados.
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