TSMC apunta al mercado de Intel, negocia colaboración con Terafab de Musk y alcanza un récord histórico en el precio de sus acciones

La posible colaboración entre TSMC y la super fábrica de obleas Terafab, perteneciente a Elon Musk, se está convirtiendo en la operación más destacada en la industria de semiconductores. Expertos del sector estiman que hay más de un 80% de probabilidades de cooperación entre ambas partes, y el mercado ya ha comenzado a reaccionar.

El lunes, las acciones de TSMC en Wall Street (TSM) alcanzaron un máximo histórico de 487,44 dólares durante la jornada, cerrando con una suba de aproximadamente 2,8% en 485,80 dólares, también un nuevo máximo histórico, con una capitalización de mercado que por primera vez tocó los 2,5 billones de dólares, y superando el 60% de crecimiento acumulado en lo que va del año.

El principal impulsor del alza de las acciones de TSMC en esta ocasión fue el propio Musk. En la plataforma de redes sociales X, confirmó personalmente que están manteniendo discusiones preliminares con TSMC respecto al proyecto Terafab, declarando "sólo estamos hablando, pero podría haber resultados". Por su parte, TSMC mantuvo su tradicional bajo perfil y no realizó ningún comentario público.

Mientras tanto, las acciones de Intel, que se unió al proyecto Terafab en abril de este año, cerraron el lunes con una caída del 2,6%, acumulando tres jornadas consecutivas en baja. La posible intervención de TSMC afectó directamente las expectativas sobre el rol central de Intel en dicho proyecto.

Probabilidad de colaboración superior al 80%: las fábricas de obleas en Texas generan sinergias naturales

Según el medio taiwanés Digitimes, fuentes del sector estiman que la probabilidad de cooperación entre TSMC y Terafab supera el 80%. El núcleo de este razonamiento radica en que los planes de expansión de TSMC para fábricas de obleas en Texas, EE. UU., y la localización elegida para Terafab coinciden significativamente.

Jordan Klein, operador de Mizuho Securities, indicó en un informe para clientes que TSMC está explorando el establecimiento de un nuevo centro de manufactura estadounidense en Texas, "que probablemente sea parte de este proyecto, donde Musk sería el cliente ancla". También señaló que es posible que el proyecto Terafab termine siendo compartido o dividido entre TSMC e Intel.

Según los reportes, TSMC está evaluando establecer y operar una fábrica de obleas dedicada a Tesla, SpaceX y xAI. La estructura de negociación más probable sería: TSMC se encargaría de la propiedad y operación de la fábrica, mientras que SpaceX aportaría con inversión accionaria, compromisos de compra o ambas opciones. Varias fuentes de la industria revelaron a los medios que efectivamente hubo contactos entre ambas partes, pero la firma del acuerdo "aún está lejana", y actualmente el proceso es más bien como una "cita inicial".

El silencio de TSMC: ficha de negociación y consideraciones estratégicas

Ante la confirmación pública de Musk, TSMC optó por el silencio, lo cual es en sí mismo una postura estratégica de negociación. Como la mayor fundición de obleas del mundo, la posición monopólica de TSMC en procesos avanzados de manufactura le otorga un amplio margen de negociación.

Matt Bryson, analista de Wedbush Securities, reafirmó su calificación de "superior al mercado" para TSMC tras conocerse la noticia. Por su parte, Jordan Klein expresó que la colaboración entre TSMC y Terafab "es completamente lógica, ya que están reconocidos como la empresa más competente del mundo en fabricación masiva de semiconductores avanzados".

El silencio de TSMC también refleja su tradicional prudencia en la gestión de relaciones con sus clientes. Entre sus clientes actuales se encuentran gigantes tecnológicos como Apple, Nvidia y AMD. Cualquier declaración pública sobre la asignación de capacidad de producción podría provocar reacciones sensibles en los clientes existentes. Dado que la estructura de la colaboración aún no está definida, mantener el bajo perfil es tanto una estrategia de negociación como una forma de proteger las relaciones con los clientes actuales.

Estructura de clientes y panorama competitivo: Intel, el primer afectado

Si TSMC se suma oficialmente a Terafab, el impacto sobre la competencia en la industria será multidimensional.

Para Intel, el impacto es el más directo. Intel se integró como socio titular en Terafab en abril de este año, y su tecnología de manufactura está involucrada en el proyecto. La posible intervención de TSMC implica que el rol central de Intel podría verse diluido, lo que explica la marcada caída en las acciones de Intel ese día.

Para Samsung, que TSMC logre asegurar a las empresas de Musk como clientes ancla de largo plazo consolidaría aún más su liderazgo en la fabricación de procesos avanzados, limitando el espacio de Samsung para competir por órdenes de chips AI de alta gama.

En cuanto a la asignación de capacidad, el diseño original del proyecto Terafab es proveer chips personalizados para Tesla, SpaceX y xAI, a fin de satisfacer la creciente demanda de potencia de cálculo. Si TSMC asume esta capacidad exclusiva, su presencia manufacturera en Estados Unidos sumaría una cadena de suministro relativamente independiente, separando esa producción de la destinada a clientes existentes como Apple y Nvidia.

Acciones en máximos históricos: el mercado anticipa, coexistiendo catalizadores y riesgos

Las acciones de TSMC, antes de la confirmación de la noticia, ya habían subido más del 60% en lo que va del año, y ese día superaron el punto de compra en base de copa a 479 dólares, con la línea de fuerza relativa igualmente en máximos, mostrando señales alcistas a nivel técnico. Investor's Business Daily incluyó a TSMC como "acción destacada del día".

Sin embargo, la rápida reacción del mercado también trajo inquietudes sobre la valoración. El precio de la acción de TSMC actualmente supera en más de un 10% su media móvil de 50 días; analistas indican que, si bien las señales de ruptura son claras, podría haber presión a la baja para consolidar el precio en el corto plazo.

En cuanto a posibles catalizadores futuros, el próximo reporte mensual de ingresos de TSMC se publicará el jueves, lo cual será un nuevo punto clave de atención para el mercado. Además, el 15 de octubre se presentará el informe de resultados trimestrales, donde se brindarán más previsiones sobre la planificación de capacidad y la demanda de los clientes, y cualquier comentario de los directivos sobre la colaboración con Terafab será el punto focal para los inversores.

Respecto a los riesgos, las negociaciones aún están en una etapa sumamente preliminar, y el propio Musk dejó en claro que los resultados no están asegurados. Si finalmente no se logra avanzar a la firma del acuerdo o la estructura de la cooperación queda lejos de las expectativas del mercado, el precio actual, que ya incluye parte de esas expectativas, podría enfrentar presión a la baja.