Quién lidera el sector del hardware de inteligencia artificial

Hay una manera sencilla de juzgar quién lleva la delantera en el sector del hardware de IA: ver quién asume el riesgo financiero.

Memorias: los clientes financian a los proveedores. Los clientes de Micron, a través de 26 acuerdos de suministro a largo plazo, se comprometieron a entregarle 32 mil millones de dólares, pagados principalmente como anticipos en efectivo. De ese monto, 12,7 mil millones ya se han reflejado en el balance de Micron.

Lo mismo sucede con los láseres. Lumentum acordó entregar un anticipo de 43,5 millones de dólares a AXT, solo para reservar obleas de fosfuro de indio.

Sin embargo, a medida que se avanza hacia el downstream de la cadena industrial y se llega a los chips de IA, la situación cambia drásticamente.

Broadcom respalda hasta 29 mil millones de dólares en pagos de leasing para un cliente.

NVIDIA garantizó hasta 105 mil millones de dólares en terrenos, energía y construcción principal para un proyecto de centro de datos de OpenAI.

pb: Según un informe de la semana pasada, el sindicato de Wall Street de Broadcom está recaudando 60 mil millones de dólares en financiamiento para empresas como Anthropic.

En mi opinión, esto demuestra en manos de quién está el poder de negociación.

En el caso de memorias y materiales escasos, los clientes pagan por adelantado para asegurar el suministro.

En el caso de la capacidad de cómputo IA, los proveedores ayudan a financiar a los clientes para que puedan seguir construyendo.

Esta analogía no es del todo precisa: los compradores que reciben apoyo financiero incluyen laboratorios de IA que siguen perdiendo dinero, y supongo que los clientes de Micron probablemente tienen mucho más respaldo de capital.

Cuando un proveedor de memorias puede exigir que los clientes paguen miles de millones de dólares por adelantado por la capacidad de producción, ahí es donde realmente está la escasez.