Los últimos datos de ingresos de OpenAI generan preocupación en el mercado; las acciones relacionadas con IA caen en general y Nvidia (NVDA.US) baja casi un 3%.

Según ha reportado el portal financiero Zhihui, con la reciente divulgación de los últimos datos financieros de OpenAI, el mercado vuelve a mostrar dudas sobre la relación entre el crecimiento de los ingresos de la industria de la inteligencia artificial (IA) y el enorme gasto de capital, mientras que las acciones del sector AI de la bolsa estadounidense cayeron de forma generalizada el jueves. Los valores clave de la cadena industrial de IA como Nvidia (NVDA.US), Oracle (ORCL.US) y CoreWeave (CRWV.US) sufrieron presión, y los inversores empiezan a reevaluar el grado de comercialización del sector IA y los niveles de valoración de estas empresas involucradas.

Según informes de la prensa, OpenAI ha revelado recientemente a sus inversores que, hasta finales de septiembre, su volumen anual de ingresos calculado se sitúa en torno a los 50 mil millones de dólares, por debajo de los 68 mil millones ampliamente difundidos a finales del mes pasado. Personas conocedoras de la situación explicaron que los 68 mil millones reportados anteriormente incluyen parte de los ingresos totales generados por los socios de OpenAI, mientras que los 50 mil millones reflejan una métrica de ingresos distinta. Esta diferencia ayuda a los inversores a comparar de manera más directa la escala del negocio de OpenAI con la de su principal competidor, Anthropic. Cabe señalar que los 50 mil millones no corresponden a los ingresos reales de OpenAI de los últimos 12 meses, sino que es una cifra anualizada calculada en base al nivel actual de ingresos.

A pesar de que los datos recién revelados son más bajos que las cifras que circulaban anteriormente en el mercado, la actividad comercial de OpenAI sigue mostrando un crecimiento rápido. Personas familiarizadas con el tema revelaron que, según presentó la empresa en su documentación financiera a los inversores, el volumen anual de ingresos general presentó un crecimiento del 77% en el tercer trimestre, siendo que el negocio corporativo aumentó un 107% anualizado, lo que demuestra que la demanda de clientes empresariales sigue siendo un motor importante para el crecimiento de la compañía.

No obstante, el ajuste en los datos de ingresos sigue ejerciendo presión sobre las acciones relacionadas con la IA. El jueves, el precio de las acciones de Nvidia descendió en torno a un 3%, Oracle cayó más de un 5% y el proveedor de servicios de cómputo en la nube CoreWeave bajó más de 7%. Al mismo tiempo, AMD (AMD.US) y Broadcom (AVGO.US) bajaron más de un 3%, mientras que Intel (INTC.US) y Super Micro Computer (SMCI.US) cedieron más de un 4%.

Esta venta masiva refleja la alta sensibilidad del mercado a las expectativas de crecimiento de la cadena de valor de la industria IA. En los últimos años, las empresas tecnológicas han invertido sumas enormes para construir centros de datos de IA, adquirir chips de alto rendimiento y ampliar la oferta de capacidad de cómputo, mientras que el crecimiento de ingresos de los desarrolladores de modelos de IA como OpenAI se considera un indicador clave para determinar si dichas inversiones lograrán un retorno suficiente.

Para OpenAI, los datos de ingresos actualizados vuelven a poner en el centro de la escena su valuación de hasta 852 mil millones de dólares. A medida que la compañía se prepara para su esperada oferta pública inicial (IPO), los inversores evalúan con atención si el ritmo de crecimiento de ingresos puede sustentar una valoración tan colosal. Se ha informado que, en junio de este año, OpenAI presentó de forma confidencial la documentación necesaria ante los reguladores para salir a cotizar, y que directivos de la empresa han mencionado la posibilidad de salir a bolsa en 2027. Sin embargo, la fecha concreta sigue sin confirmarse.

En simultáneo, el principal rival de OpenAI, Anthropic, también se prepara para una IPO. La empresa todavía no ha anunciado oficialmente la fecha de la oferta pública, pero ya ha contactado a potenciales inversores y, según informes, busca alcanzar una valuación de hasta 2 billones de dólares estadounidenses.

En cuanto al crecimiento de ingresos, Anthropic comunicó previamente a sus inversores que, hasta finales de julio de este año, su volumen anualizado de ingresos alcanzó los 65 mil millones de dólares, superior a los últimos 50 mil millones revelados por OpenAI. Sin embargo, dado que las estructuras de ingresos y los métodos de cálculo de ambas empresas pueden diferir, las cifras correspondientes deben compararse según las bases de datos específicas.

A medida que las potenciales valoraciones de ambas empresas de IA continúan escalando, las divergencias sobre el precio de salida a bolsa se hacen más evidentes en el mercado.

La institución independiente de investigación financiera New Constructs cuestionó duramente en un informe publicado este martes la potencial valuación en IPO de Anthropic, calificándola incluso como "la IPO más absurda de 2026", y estimando que el valor razonable de la compañía sería de apenas unos 150 mil millones de dólares, muy por debajo de los 2 billones que circulan en el mercado.

Según informaron medios de comunicación citando un folleto de oferta filtrado de Anthropic, se prevé que los ingresos de la compañía para 2025 sumen 4.600 millones de dólares, aunque en el mismo periodo se proyecta una pérdida neta de hasta 42.000 millones. Las enormes pérdidas ponen en evidencia que, a la vez que logran un rápido aumento de ingresos, los desarrolladores de modelos de IA siguen enfrentando costos elevados de I+D y operación.

Además del desempeño financiero, los aspectos relacionados con la seguridad de la IA también afectan de manera destacada la perspectiva de salida a bolsa de OpenAI y Anthropic. Mientras los investigadores advierten cada vez más sobre los graves riesgos de seguridad que pueden acarrear los modelos de IA avanzados, el desarrollo técnico y la gestión de seguridad de ambas empresas están siendo sometidos a un escrutinio cada vez más riguroso.

OpenAI ha revelado en varias ocasiones sucesos de comportamientos imprevistos en sus modelos de IA y, recientemente, ha cancelado el lanzamiento previsto del modelo GPT-6.1 Astra debido a que no cumplía con los estándares de seguridad de la compañía. Su CEO, Altman, declaró en septiembre que, dado que las preocupaciones sobre la seguridad de la IA continúan, actualmente no es el momento adecuado para que la empresa salga a bolsa.

Mientras espera el momento oportuno para la IPO, OpenAI sigue explorando nuevas oportunidades de financiación. Según informes anteriores, la compañía está iniciando conversaciones preliminares con inversores para una nueva ronda de financiación que podría alcanzar los 30 mil millones de dólares. Sin embargo, estos montos todavía pueden ajustarse, y aún no se han concretado los términos definitivos de la inversión.

Personas al tanto indicaron que esta ronda de financiamiento está motivada principalmente por la demanda de inversores. OpenAI completó en marzo de este año una financiación de 122 mil millones de dólares, y su directora financiera, Sarah Friar, comentó en una entrevista la semana pasada que la empresa aún dispone de fondos más que suficientes.