El déficit comercial de Portugal en agosto se redujo a 2.99 mil millones de euros, con un aumento de las exportaciones superando al de las importaciones.

⑴ Commerzbank de Alemania advierte que el problema de deuda en Francia podría representar un riesgo sistémico para la eurozona aún mayor que la crisis de deuda soberana de Grecia. ⑵ La entidad señala que actualmente la deuda pública en la eurozona representa, en promedio, alrededor del 90% del tamaño de la economía, por encima del 80% aproximadamente registrado en 2009. ⑶ Al mismo tiempo, se observa una disminución en la voluntad de avanzar en reformas fiscales por parte de los distintos actores. ⑷ Sin embargo, un sistema bancario más sólido, las instituciones francesas y las herramientas de intervención del Banco Central Europeo han reducido la posibilidad de una propagación del riesgo. ⑸ Commerzbank no prevé una nueva crisis de deuda soberana, pero advierte que los riesgos asociados están en aumento. ⑹ A nivel de mercado, la trayectoria fiscal de Francia y la sostenibilidad de la deuda de la eurozona siguen siendo variables potenciales que influyen en la fijación de precios de las tasas de interés a largo plazo. ⑺ En adelante, se recomienda seguir de cerca el avance de las reformas fiscales en Francia y el uso de las herramientas de política del Banco Central Europeo.

⑴ Hartnett de Bank of America señaló que los fondos del mercado monetario registraron una entrada neta de aproximadamente 166.000 millones de dólares la semana pasada, la mayor entrada semanal desde abril de 2020, lo que demuestra que aún existe una gran cantidad de dinero esperando en el mercado. ⑵ Hartnett enfatizó que, si la Fed no continúa bajando las tasas de interés, ese efectivo no irá fácilmente a activos de riesgo; es decir, “si no bajan las tasas, el dinero no se mueve”. ⑶ En cuanto a acciones, Bank of America recomienda mantener una postura defensiva antes de las elecciones de medio término, ya que el mercado podría oscilar aproximadamente un 10% en ambas direcciones. ⑷ Para el sector tecnológico, Bank of America sugiere no aumentar posiciones por ahora y cree que los gigantes tecnológicos tendrán un desempeño superior al de los semiconductores. ⑸ Sobre bonos, Bank of America recomienda empezar a comprar bonos del Tesoro estadounidense a 30 años cuando los rendimientos lleguen a su pico. ⑹ En cuanto a small caps y fondos de inversión inmobiliaria (REITs), Bank of America considera que hay oportunidades selectivas de compra. ⑺ Para el oro y las commodities, Bank of America aconseja mantener las posiciones. ⑻ Respecto a mercados emergentes, Bank of America recomienda continuar con las posiciones, destacando que el sector tecnológico de China merece atención. ⑼ A nivel de amplitud de mercado, cerca de la mitad de los índices globales ya ha caído por debajo de importantes medias móviles. ⑽ El indicador Bull & Bear de Bank of America bajó de 8.8 a 8.1, permaneciendo en zona de venta. ⑾ En general, la actitud del mercado es cautelosa, y el flujo de capital está fuertemente ligado a las perspectivas de recortes de tasas; se recomienda prestar atención a la trayectoria de políticas de la Fed y a las preocupaciones del mercado provocadas por los comentarios sobre aranceles de Trump.

La red de operadores del sistema de transporte de gas natural de Europa señaló que, aunque el nivel de almacenamiento a fecha del 1 de octubre es solo del 72%, sus infraestructuras pueden satisfacer la demanda de invierno y destacan el papel central del gas natural licuado. La organización informó que el almacenamiento subterráneo en la Unión Europea era del 72% el 1 de octubre, como resultado de un proceso de inyección descrito como difícil. Este nivel equivale a aproximadamente 811 teravatios hora, cerca de 74 billions de metros cúbicos, mientras que el 1 de octubre de 2025 se espera alcanzar el 83% y unos 940 teravatios hora. El grupo sigue considerando que la infraestructura mantiene suficiente flexibilidad para cubrir la demanda, confiando en el gas natural licuado; otros países también están explorando esta alternativa de suministro. El promedio europeo oculta grandes diferencias entre los Estados miembros: Francia tiene una tasa de almacenamiento de alrededor del 85%, mientras que Alemania solo del 59%. La organización recomienda continuar con la inyección al comienzo de la temporada fría, siempre que lo permitan el mercado y las condiciones de la infraestructura, e insta a monitorear estrechamente los niveles de almacenamiento y el estado del sistema de gas durante todo el periodo de extracción. Las importaciones de gas natural licuado pueden compensar parcialmente el déficit de almacenamiento y contribuir al suministro de invierno. Según la organización, la capacidad europea de regasificación durante todo el invierno es de aproximadamente 1600 teravatios hora, lo que equivale a casi 145 billions de metros cúbicos. Sin embargo, esta capacidad no garantiza la disponibilidad real de cargamentos, esto depende del mercado global y de las decisiones de los actores comerciales. El informe sostiene que mantener una gran entrega de gas natural licuado durante todo el invierno es esencial; bajo el escenario base, se necesitarán unos 1060 teravatios hora de gas natural licuado, aproximadamente 96 billions de metros cúbicos, para mantener un nivel de almacenamiento del 30% para finales de marzo de 2027. La organización advierte que, si la oferta de gas natural licuado sigue siendo limitada, el almacenamiento podría quedar muy por debajo del 30% al final del invierno, aumentando la vulnerabilidad del sistema europeo de gas ante oleadas de frío tardías. El informe también destaca diferencias regionales, especialmente en países del interior de Europa Central, Oriental y Sudeste, que podrían enfrentar mayores dificultades para acceder a cantidades suficientes de gas natural licuado.

Noticias de mercado: Netflix (NFLX.US) está llevando a cabo una restructuración que se espera afecte aproximadamente al 5% de sus empleados, y el anuncio podría hacerse tan pronto como la próxima semana.