Starbucks (SBUX.US) desmiente oficialmente los rumores: niega categóricamente la adquisición de Chipotle (CMG.US) y reafirma su enfoque en la estrategia de transformación “Back to Starbucks”.

Según reporta Jinse Finance, Starbucks (SBUX.US) aclaró públicamente el lunes que no ha adquirido Chipotle Mexican Grill (CMG.US), poniendo fin a los rumores sobre la supuesta compra. De haberse concretado, esta operación habría sido la mayor fusión en la historia del sector gastronómico, aunque siempre estuvo bajo el escepticismo de inversores y analistas.

Un portavoz de Starbucks expresó: “Como regla general, no comentamos sobre rumores ni especulaciones, pero es necesario dejar en claro: no vamos a adquirir Chipotle”. Por su parte, desde Chipotle rehusaron dar declaraciones.

Antecedentes del rumor

El pasado 8 de octubre, el Financial Times del Reino Unido citó a personas con conocimiento del tema y aseguró que Starbucks, en los últimos meses, había trabajado junto a asesores estudiando la posibilidad de comprar Chipotle. Starbucks no respondió sobre si efectivamente había consultado con asesores para avanzar con la operación.

Tras la difusión de la noticia, el mercado experimentó fuerte volatilidad: impulsada por las expectativas de la compra, la acción de Chipotle llegó a dispararse más de un 7% en un solo día, mientras que la de Starbucks cayó alrededor de un 3%. Tras el comunicado de aclaración del lunes, las acciones de Starbucks subieron cerca de un 1% en la apertura, y las de Chipotle retrocedieron aproximadamente un 4%. El rally previo de Chipotle se debió en buena parte a la especulación de que la transacción marcaría el regreso de su ex-CEO, Brian Niccol, hoy director ejecutivo de Starbucks, a la compañía que lideró durante seis años.

Dudas sobre la lógica estratégica

Desde un primer momento, varios analistas pusieron en duda la racionalidad del movimiento, considerando que Starbucks, en plena fase de “renacimiento”, no debería dispersar su foco. Brian Jacobsen, jefe de estrategia económica de Annex Wealth Management, opinó: “Estos rumores suelen llevar a los banqueros de inversión a soñar con combinaciones de fusiones, pero en la práctica es muy difícil ejecutarlas. Hoy en día, la tendencia va más hacia la escisión de activos que hacia las adquisiciones”.

Si la compra se concretara, ambas empresas formarían un gigante gastronómico con ventas anuales cercanas a los 50 mil millones de dólares, fortaleciendo su resistencia frente a la caída de la demanda por la inflación, el aumento de los costes operativos y la presión sobre los márgenes de ganancia. Chipotle tiene actualmente una capitalización de mercado de unos 40 mil millones de dólares.

Paren Knadjian, socio de servicios de asesoría en transacciones de EisnerAmper, señaló la semana pasada: “Pagar una prima por la adquisición probablemente requeriría una combinación de deuda y acciones, lo que pondría a prueba los niveles de apalancamiento y podría diluir la participación de los actuales accionistas de Starbucks, que aún atraviesa una etapa clave de transformación”.

Las prioridades de Niccol

Niccol se incorporó a Starbucks en 2024, tras haber guiado previamente a Chipotle fuera de una crisis de seguridad alimentaria, logrando un crecimiento acelerado y una sólida expansión digital, por lo que ganó amplio reconocimiento. Tras su salida de Chipotle, el precio de la acción de esta última se redujo a casi la mitad.

Starbucks reiteró en su comunicado que la gerencia está “altamente enfocada” en la estrategia “Back to Starbucks”, y reafirmó su “sólido impulso y confianza” en las perspectivas de crecimiento a largo plazo. La compañía dará a conocer los resultados del cuarto trimestre fiscal y las proyecciones para el ejercicio 2027 a finales de este mes.

En lo que va del año, las acciones de Starbucks acumulan un aumento del 7,8%, aproximadamente la mitad del avance logrado por el índice S&P 500 en el mismo período. Como parte del plan de transformación liderado por Niccol, la marca cerró decenas de locales de bajo desempeño, buscando recuperar clientes con menores tiempos de espera y un menú simplificado. Chipotle, en tanto, viene sufriendo una caída en la afluencia de público por el menor gasto de los consumidores, en un contexto donde el sector enfrenta márgenes de ganancia presionados por los crecientes costes de insumos y de personal.