Las llamas en las calles llegan al mercado de bonos, la crisis fiscal francesa se acerca al borde del precipicio.

La APP de Zhihong Finance señaló que, tras un fin de semana de disturbios violentos, los bonos soberanos franceses cayeron, evidenciando la tensión entre manifestantes enfadados por el costo de vida y un gobierno incapaz de gastar dinero para mantener la estabilidad.

Los bonos franceses tuvieron un rendimiento inferior al de otros países europeos; la diferencia de tasa entre el bono francés a 10 años y el bono alemán se amplió 8 puntos básicos, hasta 146 puntos básicos, el nivel más alto en dos semanas. La diferencia con el bono italiano estableció un nuevo récord, mientras el euro se debilitaba y el índice CAC 40 bajó un 1,2%.

El pasado fin de semana, varias ciudades de Francia sufrieron una ola de ataques contra edificios públicos, comercios y restaurantes. Sin embargo, la montaña de deuda y el déficit presupuestario más alto de la eurozona significan que el gobierno no puede simplemente aumentar el gasto para apaciguar a la población.

Louis-Vincent Gave, de Gavekal Research, expresó: “La Francia de hoy enfrenta simultáneamente una crisis social, una crisis migratoria, una crisis energética, una crisis económica y una crisis fiscal”. “Todo esto sucede además cuando el presidente está ‘en el cargo pero sin poder’. Lo ocurrido este fin de semana parece no ofrecer señales de un euro al alza ni de una bajada de los rendimientos de los bonos franceses.”

Los disturbios persisten y la prima de riesgo de los bonos franceses podría volver a subir

Los inversores consideran cada vez más que los bonos franceses presentan un riesgo mayor que los bonos alemanes, este último normalmente se percibe como el prestatario más seguro de la eurozona. El diferencial entre Francia y Alemania se acerca a los 150 puntos básicos, profundizando aún más en territorio asociado a la crisis de deuda europea. Durante la fase de venta masiva de bonos franceses, la diferencia llegó a acercarse a 160 puntos básicos.

Mientras ocurrían las protestas, los legisladores franceses debatían el presupuesto para 2027. Este proyecto, propuesto por el gobierno, contempla medidas de reducción del déficit por 43 mil millones de euros (unos 48,2 mil millones de dólares). Alcanzar un compromiso en un parlamento profundamente dividido ya es difícil, y con solo seis meses para las elecciones presidenciales, el reto será mayor.

El euro cayó un 0,5% hasta los 1,1183 dólares, ocupando el último lugar entre las monedas del G10. Aunque la semana pasada hubo un breve repunte, los traders están bajistas respecto al futuro del euro, y el costo de protegerse contra una mayor depreciación se disparó.

Eric Leim, estratega del Commerzbank, afirmó: “Aunque las protestas violentas no representan a la mayoría de la población, lo sucedido el fin de semana muestra el difícil equilibrio que enfrenta el gobierno entre apaciguar a la sociedad y mantener la confianza del mercado.”

Moody’s revisará el viernes la calificación soberana de Francia, lo que proporcionará otra señal sobre la salud fiscal del país. Dada su perspectiva negativa, se considera más probable que el siguiente paso sea una rebaja de la calificación. Moody’s califica actualmente a Francia un grado por encima de Fitch y S&P Global.