¡La fiebre de financiación de IA arrasa el mercado global de bonos! El volumen de emisión de este año alcanza los 6,61 billones de dólares, marcando un récord histórico, y los gigantes tecnológicos se convierten en los principales prestatarios.

Según informó la APP de Noticias Financieras de Inteligencia, el auge de inversiones en infraestructura de inteligencia artificial (IA) ha impulsado a los mercados mundiales de bonos a alcanzar un récord histórico. De acuerdo a los datos, en lo que va del año, las instituciones financieras globales, corporaciones y gobiernos han recaudado un total de 6,61 billones de dólares estadounidenses a través de la emisión de bonos de grado de inversión y alto rendimiento, un aumento interanual del 15%. Esto ya supera el récord anual establecido en 2025, faltando aún dos meses para que termine el año. En este contexto, la financiación de gigantes de la computación en la nube y desarrolladores de centros de datos ha crecido de manera explosiva, cambiando significativamente la estructura de los prestatarios en el mercado global de bonos.

Las cifras muestran que, en lo que va del año, los gigantes de la computación en la nube y los desarrolladores de centros de datos han emitido cerca de 368.000 millones de dólares en bonos, más de seis veces la cifra del mismo período del año pasado. Estas empresas contribuyeron aproximadamente a un tercio del crecimiento en la financiación global por bonos este año, superando a todas las demás industrias no financieras y duplicando incluso el crecimiento de la financiación gubernamental.

Este cambio destaca que la construcción de infraestructura para IA se está convirtiendo en un motor clave para el mercado global de bonos. A medida que los gigantes tecnológicos destinan enormes sumas a la expansión de centros de datos, adquisición de chips y despliegue de capacidad de cómputo, la demanda de financiación corporativa crece rápidamente, compitiendo por capital con los gobiernos que requieren cerrar déficits fiscales.

Los gigantes tecnológicos reescriben el panorama del mercado global de bonos: Amazon se convierte en el cuarto mayor emisor mundial

El furor de inversión en IA está transformando el dominio histórico de gobiernos e instituciones financieras en el financiamiento del mercado global de bonos. Según datos, Amazon (AMZN.US) ya ascendió este año al cuarto puesto global como emisor de bonos, sólo detrás de Alemania, la Unión Europea e Italia, superando a Francia y el Reino Unido. Cabe señalar que los volúmenes de Alemania e Italia incluyen bonos respaldados por instituciones gubernamentales.

Entre los emisores corporativos, Amazon ya es la mayor entidad del mundo en financiación por bonos, seguida de cerca por Alphabet (GOOGL.US), la empresa matriz de Google. El cambio en el mercado estadounidense también es notorio. En lo que va del año, cinco de los diez principales emisores de deuda corporativa en Estados Unidos provienen del sector tecnológico. Al mismo tiempo, las instituciones financieras, que normalmente dominaban la financiación de bonos corporativos, han bajado su cuota al nivel más bajo de al menos la última década.

John Servidea, codirector mundial de financiación de grado de inversión de JPMorgan, señaló: “En sólo un año, el ranking de los principales emisores en el mayor mercado de bonos del mundo ha sido radicalmente reestructurado”. Destacó que IA ya es una nueva tendencia a largo plazo que impulsa los cambios en el mercado de bonos.

Detrás de este fenómeno están los inéditos planes de gasto de capital de las empresas tecnológicas. Según datos monitoreados por Bloomberg Industry Research, un grupo de mega proveedores de servicios de nube, junto a nuevas empresas del sector, prevén invertir cerca de 4,5 billones de dólares en los próximos tres años para construir y expandir infraestructura de IA.

Una demanda de inversión de tal magnitud implica que las tecnológicas dependerán cada vez más del mercado de bonos para conseguir financiación a largo plazo, mientras el mercado mundial de capitales deberá absorber un flujo constante de nuevas emisiones de deuda.

El abultado financiamiento genera preocupación en el mercado: aumenta el spread de riesgo de los bonos ligados a IA

No obstante, la fiebre de endeudamiento de los gigantes tecnológicos no ha sido completamente fluida. A principios de este año, los inversores mostraron entusiasmo por suscribirse a bonos ligados a la infraestructura de IA. Pero con la aparición de numerosas operaciones de emisión de grandes volúmenes, han surgido ciertas presiones en la capacidad del mercado para absorber tanta oferta.

Al mismo tiempo, crecen las dudas de los inversores sobre si el tamaño de las inversiones en IA es excesivo y cuándo podrán generar suficiente retorno estas tecnologías, lo que ha llevado a que algunos exijan mayores rendimientos en compensación por el riesgo.

En Estados Unidos, algunos desarrolladores de centros de datos están ofreciendo a los inversores rendimientos de hasta 7,2% en bonos de grado de inversión y hasta un 10% en bonos de alto rendimiento para financiar proyectos.

En particular, CoreWeave (CRWV.US), proveedor de servicios de cómputo para empresas tecnológicas como Meta, ha captado la atención del mercado por su creciente carga de deuda. A principios de este mes, los bonos de grado especulativo de CoreWeave sufrieron claras ventas, con una notable subida en sus indicadores de riesgo crediticio, generando turbulencia en un mercado de crédito más amplio.

La preocupación sobre el riesgo de financiación vinculada a IA también está alcanzando a empresas tecnológicas con mejor calificación crediticia. Incluso gigantes como Meta Platforms (META.US) y Oracle (ORCL.US) han visto un notable aumento en el costo de asegurar sus deudas contra incumplimientos.

Esto demuestra que, pese a que los inversores mantienen una visión optimista sobre el desarrollo de la industria de IA a largo plazo, han comenzado a mostrar mayor cautela ante el creciente gasto de capital y endeudamiento en las empresas relacionadas.

El entorno de altas tasas de interés agrava la presión para financiarse: la competencia global por capital se intensifica

A la par del aumento masivo en la oferta de bonos ligados a IA, el entorno financiero global también enfrenta nuevos desafíos. La persistencia de altos precios del petróleo, el agravamiento de tensiones geopolíticas en Medio Oriente y la venta masiva de bonos soberanos franceses están generando presión sobre el ánimo del mercado crediticio global.

Al mismo tiempo, los rendimientos de algunos bonos del Tesoro estadounidense han subido recientemente a los niveles más altos desde 2002, encareciendo aún más la inversión corporativa y la refinanciación de deuda.

Con las presiones inflacionarias aún presentes, se prevé que los principales bancos centrales del mundo mantendrán una política monetaria más restrictiva hasta 2027. Kristalina Georgieva, directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), instó este mes a los bancos centrales a conservar una postura cautelosa y algo restrictiva para prevenir los riesgos de inflación.

Johanna Chua, jefa de Investigación Económica de Mercados Emergentes en Citi, dijo recientemente que los bancos centrales están tomando conciencia de que el ciclo de inversiones en IA está impulsando una subida estructural en la demanda global de capital, ejerciendo presión al alza sobre la tasa neutral de interés.

Si el desarrollo de infraestructura de IA sigue elevando la demanda global de fondos, las tasas de interés a largo plazo podrían enfrentarse a aún mayor presión alcista, manteniendo así más altos los costos de financiación de empresas y gobiernos por más tiempo.

La demanda de inversiones en IA sigue fuerte: Wall Street prevé que la emisión de bonos repuntará en noviembre

A pesar de que la fiebre de financiación de la IA ha provocado presiones de oferta a corto plazo en el mercado de bonos, algunos gestores de activos consideran que los fundamentos de las empresas tecnológicas siguen sólidos y la futura demanda de gasto de capital probablemente seguirá respaldando la emisión de deuda.

Neil Sun, gestor de cartera en Royal Bank of Canada Global Asset Management, aseguró que la demanda de financiación de estos mega proveedores de servicios de nube ha generado, en efecto, cierta presión de absorción a corto plazo en el mercado de bonos, pero que las perspectivas generales para el gasto de capital en IA son aún robustas.

Sun señaló que, a nivel fundamental, la salud operativa de estas empresas sigue firme y la demanda por capacidad de cómputo se mantiene elevada. Estima que, aun si las tasas de interés globales se mantienen en niveles elevados, el furor de inversión en infraestructura de IA continuará al menos hasta 2027.

Mientras tanto, Wall Street pronostica que las actividades de emisión de bonos todavía tienen margen para seguir creciendo en lo que resta del año.

Según Morgan Stanley, tras meses de volatilidad en las emisiones de bonos, se espera que en noviembre la demanda corporativa de financiación repunte significativamente. Matteo Benedetto, codirector de underwriting de bonos de grado de inversión en Europa, Medio Oriente y África de Morgan Stanley, aseguró que noviembre suele ser uno de los meses más activos del año para la emisión de bonos corporativos.

Indicó que, para las empresas que necesitan recaudar fondos para fusiones, adquisiciones o gasto de capital y no pueden postergar sus planes, noviembre sigue siendo una ventana clave para asegurar financiamiento.

En resumen, la construcción de infraestructura para IA está impulsando al mercado global de bonos a entrar en un nuevo ciclo de financiación. Los gigantes tecnológicos no solo se han convertido en algunos de los mayores prestatarios del mercado de bonos corporativos, sino que también sus planes de gasto masivo están reconfigurando la demanda y la oferta global de capital.

No obstante, con el continuo aumento en la escala de las emisiones de bonos, el mantenimiento de altos costos de financiación y una evaluación cada vez más rigurosa de los retornos de inversión en IA por parte de los inversores, la capacidad del mercado para absorber nuevas masas de deuda se convertirá en un factor clave para la evolución futura del mercado global de crédito.