Vale (VALE.US) reportó ganancias netas de 1.26 mil millones de dólares en el tercer trimestre, una caída del 50% interanual; tanto el volumen como el precio del mineral de hierro bajaron, pero los ingresos superaron las expectativas.

De acuerdo con la APP de Jinse Finance, uno de los mayores productores de mineral de hierro del mundo, la gigante minera brasileña Vale (VALE.US), publicó su informe financiero del tercer trimestre de 2026 después del cierre del mercado el jueves 29 de octubre, hora local. Debido a la caída de los precios realizados del mineral de hierro y al aumento de los costes de transporte, la utilidad neta trimestral de la empresa cayó un 53% interanual, situándose por debajo de las expectativas del mercado; sin embargo, los ingresos netos superaron lo previsto por los analistas y la guía de producción anual fue reafirmada. Cabe destacar que, a partir de este trimestre, Vale cambió la práctica de publicar primero los datos de producción y ventas y luego los resultados financieros, y por primera vez publicó simultáneamente los datos de producción con sus resultados financieros, proporcionando así una visión más integral del desempeño de la empresa. Tras la publicación del informe, las ADR de Vale en el mercado estadounidense sufrieron una marcada caída.

Utilidad neta por debajo de las previsiones, ingresos netos sorprenden al alza

Según el informe financiero, la utilidad neta atribuible a los accionistas de la empresa fue de 1.260 millones de dólares, lo que representa una fuerte caída del 53% frente a los 2.690 millones de dólares del mismo periodo del año anterior y está por debajo del promedio estimado por analistas, situado en torno a 1.700 millones de dólares. Los ingresos netos trimestrales fueron de 10.600 millones de dólares, un aumento interanual del 1,7% (en el mismo periodo del año anterior fueron 10.420 millones de dólares) y por encima de la expectativa de mercado de unos 10.560 millones de dólares.

En cuanto a los indicadores de rentabilidad, el EBITDA ajustado, excluyendo partidas no recurrentes, fue de 3.510 millones de dólares, un descenso interanual del 20% (en el mismo periodo del año anterior fue de 4.400 millones de dólares), principalmente debido a la caída de los precios realizados del mineral de hierro y al aumento de los costes de transporte; no obstante, este valor superó la previsión promedio de los analistas encuestados por Bloomberg, que era de 3.320 millones de dólares. El flujo de caja fue relativamente sólido: el flujo de caja libre trimestral fue de 2.230 millones de dólares y el flujo de caja libre recurrente de 1.370 millones de dólares; las inversiones de capital fueron de 1.250 millones de dólares, en línea con el mismo periodo del año anterior. El balance mejoró levemente, y la deuda neta ampliada bajó a 16.410 millones de dólares, por debajo de los 16.680 millones de dólares del final del trimestre anterior.

El área minera Serra Norte pesa en resultados, la producción de mineral de hierro queda por debajo de las previsiones

Los datos de producción presentan luces y sombras: la producción de mineral de hierro del tercer trimestre fue de 88,35 millones de toneladas, una caída de aproximadamente el 6% interanual y notablemente inferior a la estimación promedio de Bloomberg de 91,64 millones de toneladas, debido principalmente a la disminución de la producción en la zona clave de Serra Norte, en el norte de Brasil —aunque otras áreas mineras de Vale en Brasil siguieron aumentando su producción, no lograron compensar completamente este déficit; la producción de pellet ascendió un 7% interanual, hasta 8,6 millones de toneladas. En metales base, la producción de cobre fue de 85.500 toneladas, una disminución interanual del 6%; la de níquel creció un 6% interanual, hasta 49.700 toneladas.

En cuanto a precios, las estimaciones del mercado indican que el precio promedio realizado del mineral de hierro en polvo este trimestre fue de aproximadamente 88 dólares por tonelada, por debajo de los 95 dólares del trimestre anterior y de los 94,4 dólares del mismo periodo del año pasado; sumado al incremento en los costes de transporte, la presión de volúmenes y precios sobre el negocio de mineral de hierro fue evidente. El negocio del cobre también se vio afectado por una disminución en las ventas, precios más bajos del níquel y un incremento de los costes.

Reafirma guía anual de producción: el mineral de hierro busca el límite inferior del rango objetivo

En cuanto a perspectivas, Vale mantuvo sin cambios su guía de producción de mineral de hierro para 2026 (335 a 345 millones de toneladas) y afirmó seguir confiando en alcanzar el límite inferior del rango de dicha guía; para la producción de cobre y níquel prevé situarse en la parte superior de sus respectivos rangos guía, mientras que la meta de pellet apunta al valor medio del rango (30 a 34 millones de toneladas). Esto implica que la producción anual de mineral de hierro debe acelerar su recuperación en el cuarto trimestre: varias instituciones ya han advertido que la perspectiva de producción anual de mineral de hierro de la empresa tiende al límite inferior del rango, siendo la recuperación del cuarto trimestre clave.

Analistas señalan que los resultados de este trimestre reflejan la típica segmentación del sector minero: los precios realizados han sido el soporte de los ingresos, mientras que los volúmenes quedaron por debajo de lo esperado; la restricción en el suministro de mineral de hierro brinda cierto soporte a los precios del mineral. De cara al futuro, el mercado centrará su atención en el comportamiento estacional de la demanda de acero en China, además del coste total (estimado por el mercado en torno a los 65 dólares por tonelada) y el coste en caja C1 de Vale, y en si podrán mantenerse dentro del rango de guía establecido.