Las acciones de IA en EE.UU. bajan, mientras Biden sube ¡Berkshire Hathaway alcanza un nuevo máximo!

Mientras Wall Street sigue debatiendo las perspectivas de retorno de la inversión de capital en IA, un gigante de un billón de dólares compuesto por negocios de seguros, ferrocarriles, energía y consumo tradicional está avanzando silenciosamente hacia máximos históricos.

El 2 de noviembre, hora local, las acciones clase B de Berkshire Hathaway cerraron a 556,11 dólares, alcanzando un máximo intradía de 557,59 dólares, ambos nuevos máximos históricos. Al mismo tiempo, el trading de IA en Wall Street enfrenta dificultades: el índice Nasdaq cayó un 5,3% en octubre, y las preocupaciones del mercado sobre la capacidad de las grandes tecnológicas para materializar los retornos de sus enormes inversiones en IA continúan en aumento.

Por un lado, las acciones tecnológicas de IA sienten la presión, mientras que por el otro, las “acciones tradicionales” como Berkshire Hathaway se fortalecen. Este contraste en los estilos de mercado se está convirtiendo en uno de los cambios más relevantes en el mercado estadounidense recientemente.

El alza de Berkshire es resultado tanto de la búsqueda de refugio del dinero defensivo como de que el mercado está empezando a digerir la incertidumbre generada por la salida de Buffett como CEO. Para Greg Abel, el sucesor del “oráculo de Omaha”, esta escalada bursátil es sin duda una señal positiva.

El auge de la IA retrocede y se redescubre el carácter defensivo de Berkshire

En el último tiempo, la IA fue el eje central de trading en el mercado estadounidense. Los gigantes tecnológicos aumentaron sus inversiones en centros de datos, chips e infraestructura de cómputo, impulsando las acciones relacionadas.

Pero este festín empieza a mostrar grietas.

A medida que los resultados de empresas como Alphabet y Amazon no satisfacen por completo las expectativas del mercado, los inversores están reconsiderando el costo y el retorno de las inversiones en IA. El gran gasto de capital requiere financiamiento sostenido, y la duda central está en si estos desembolsos generarán suficiente flujo de caja en un plazo razonable.

En octubre, el Nasdaq cayó un 5,3%, con ventas evidentes en acciones ligadas a IA. El foco del mercado ya no es solo el potencial tecnológico, sino también la pregunta: ¿cuándo podrán estas inversiones tan elevado convertirse realmente en utilidades?

En este contexto, las ventajas de Berkshire emergen progresivamente.

Esta empresa, con una valuación superior a 1,1 billones de dólares, posee negocios diversificados en seguros, ferrocarriles, energía e industria, con una utilidad neta anual cercana a los 50 mil millones de dólares. Al cierre del segundo trimestre, la liquidez y equivalentes de caja superaban los 365 mil millones de dólares.

Ese enorme colchón de efectivo proporciona a Berkshire un amortiguador frente a la volatilidad del mercado, y la estructura diversificada le permite no depender completamente del crecimiento de una sola industria.

Más importante aún, Berkshire no es solo una colección de industrias tradicionales. En su cartera de inversiones en acciones, de aproximadamente 360 mil millones de dólares, sus participaciones principales como Apple y Coca-Cola han tenido un buen desempeño últimamente, apoyando el valor de los activos de la compañía.

En el comportamiento de mercado, queda claro que los fondos están reevaluando el valor defensivo de Berkshire. En el último mes, la acción subió cerca de un 5% y, con el retroceso del trading de IA, el interés por la seguridad de los activos y la estabilidad de ganancias ha aumentado notablemente.

Buffett se retira, pero Berkshire alcanza máximos históricos

El récord en el precio de las acciones de Berkshire también indica que la incertidumbre sobre el cambio de liderazgo se está disipando gradualmente.

En mayo de 2025, Buffett anunció en la asamblea anual de accionistas que dejaría el cargo de CEO a fines de ese mismo año. Esta noticia provocó ventas masivas, por temor a que sin Buffett, Berkshire no pudiera mantener su legendaria capacidad de asignación de capital.

Tras la asunción formal de Abel como CEO a fines de 2025, el precio de la acción de Berkshire se mostró apagado. Sin embargo, con el tiempo, las preocupaciones del mercado respecto al relevo comenzaron a disiparse.

Abel no realizó cambios radicales en el sistema de gestión desarrollado por Buffett.

En su primera carta anual a accionistas, señaló que Berkshire continuará con su estructura de gestión descentralizada, donde cada responsable de negocio posee un alto grado de autonomía; la compañía mantendrá también una cartera concentrada de inversiones en acciones, con posiciones troncales a largo plazo como eje central de la asignación de capital.

Abel se unió a Berkshire en 1999 y previamente estuvo a cargo del negocio de energía de Berkshire Hathaway. Ahora, toma el control de una organización madura con décadas de funcionamiento, y no una empresa que deba ser completamente reconstruida.

El historial de Berkshire refuerza la confianza del mercado.

Entre 1965 y 2025, solo tuvo 11 años de caídas, con un retorno acumulado de aproximadamente 6.099.294% y una rentabilidad anual del 19,7%. En el mismo período, el S&P 500 acumuló un 46.061% con una rentabilidad anual del 10,5%.

Este registro no es resultado de apuestas a corto plazo, sino de la estrategia de mantener a largo plazo empresas de calidad, utilizar el float de los seguros para la asignación de capital, y aprovechar el efecto compuesto de la acumulación constante de activos operativos.

Sin embargo, el hecho de que la acción esté en máximos no significa que Abel haya pasado completamente la prueba. Ha estado poco tiempo a cargo y el reconocimiento del mercado a Berkshire probablemente refleje una reevaluación de la calidad de los activos y la estructura del negocio, más que un juicio definitivo sobre las capacidades del nuevo CEO.

365 mil millones de dólares en efectivo: el verdadero desafío de Abel está por venir

Cuanto más sube la acción de Berkshire, más difícil resulta evitar el escrutinio sobre la capacidad de Abel para asignar capital.

Al cierre del segundo trimestre de 2026, la caja y equivalentes superan los 365 mil millones de dólares. Este dinero no solo es un colchón contra caídas del mercado, sino también munición clave para futuras oportunidades de inversión.

Pero contar con tanto efectivo también genera presión.

Berkshire tiene una política histórica de no pagar dividendos, política aceptada en buena parte por la confianza en las habilidades de Buffett para asignar capital. Con Abel en el timón, los inversores probablemente presten más atención a si ese efectivo se usará en adquisiciones, inversión en acciones, o si permanecerá en el balance.

Para una empresa que ya supera el billón de dólares de valuación, encontrar oportunidades de inversión suficientemente grandes para mover el amperímetro de las ganancias generales es cada vez más difícil.

Abel ya empezó a ajustar el portafolio de inversiones.

Apple sigue siendo la mayor posición accionaria de Berkshire. Al 30 de junio, la compañía poseía 227,9 millones de acciones de Apple, valoradas en unos 66.000 millones de dólares y representando el 22% de la cartera de inversiones en acciones. Este porcentaje bajó significativamente desde el pico de casi 50% anterior.

Berkshire redujo su posición desde los aproximadamente 915 millones de acciones en 2023 a solo 25% de ese valor, una baja del 75%. Buffett explicó previamente que la posición en Apple era demasiado grande en relación con el total de Berkshire.

No obstante, desde fines de 2025 Berkshire no vendió más acciones de Apple. El mercado estará atento al próximo archivo 13F de la empresa para ver si hubo nuevos cambios en la posición durante el tercer trimestre.

Mientras tanto, Berkshire sigue en búsqueda de nuevas oportunidades. En el segundo trimestre de 2026, compró unos 17 mil millones de dólares en acciones de Alphabet, de los cuales cerca de 10 mil millones provinieron de compras directas a Alphabet.

Esto significa que Abel no se limita a copiar el portafolio previo de Buffett, sino que busca oportunidades de asignación de capital bajo el marco de largo plazo que caracteriza a Berkshire.

Las acciones tradicionales se fortalecen y el mercado busca respuestas más allá de la IA

Que la acción de Berkshire marque nuevos máximos no implica necesariamente que el mercado haya abandonado del todo el trading de IA.

Pero al menos por ahora, los inversores reevalúan la lógica de valoración de los activos: cuando la relación entre gasto de capital e ingresos futuros se vuelve incierta, las empresas con amplias reservas de efectivo, negocios diversificados y ganancias relativamente estables comienzan a ganar tracción otra vez.

Berkshire representa precisamente esta lógica.

Cuenta con grandes reservas de efectivo, activos operativos consolidados y un portafolio de inversiones a largo plazo, además de un sistema de asignación de capital probado durante décadas. Si bien la salida de Buffett solía ser la mayor preocupación del mercado, el hecho de que el precio de la acción haya vuelto a máximos refleja que, al menos, los inversores empiezan a aceptar la continuidad de Berkshire en esta nueva era.

De todos modos, el rendimiento a largo plazo de Berkshire dependerá de si Abel puede seguir generando valor. El verdadero desafío para esta empresa de billón de dólares es cómo hacer valer semejante reserva de efectivo y encontrar oportunidades de inversión lo suficientemente grandes como para marcar una diferencia.

La IA cae, lo tradicional sube. El cambio de estilo de mercado puede ser solo temporal, pero Berkshire demuestra que, más allá del relato tecnológico, el mercado de capitales sigue dispuesto a pagar por calidad de activos y capacidad sostenida de asignación de capital.