¡El informe financiero de AMD supera las expectativas, sube más del 9% después de hora! Los ingresos del tercer trimestre aumentaron un 45%, superando las previsiones, casi duplicando el negocio de centros de datos, y la guía para el cuarto trimestre menciona directamente 17 mil millones de dólares.

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Después de que Intel fuera castigada por el mercado tras un débil pronóstico, AMD presentó resultados que devolvieron el protagonismo a las acciones de chips.

Tras el cierre del mercado el 3 de noviembre de 2026, AMD reportó los resultados del tercer trimestre: ingresos de 13.377 millones de dólares, un 45% más interanual, no solo marcando un récord histórico sino también superando tanto el rango superior de sus propias previsiones como las expectativas de los analistas. Más importante aún, el pronóstico para el cuarto trimestre apunta a ingresos de aproximadamente 17.000 millones de dólares (con una variación de ±3%), una aceleración del crecimiento interanual hacia el 66% y un incremento secuencial del 27%, notablemente por encima de lo estimado por el mercado. La cotización after hours llegó a subir más de un 9%.

En resumen: la demanda de IA se está convirtiendo efectivamente en ingresos y ganancias, y el segmento de centros de datos ya es el motor principal absoluto de AMD.

Puntos clave

• Ingresos de 13.377 millones de dólares, +45% interanual, superando las previsiones en aproximadamente un 2,3%, también por encima del rango superior guiado por la empresa.
• EPS no-GAAP de 2,09 dólares, +74% interanual, superando los pronósticos en más del 6%.
• Ingresos del segmento de centros de datos: 8.546 millones de dólares, casi el doble que el año anterior (+97%), representando alrededor del 64% del total.
• Guía media de ingresos para el Q4: aproximadamente 17.000 millones de dólares, +66% interanual y +27% secuencial, significativamente por encima de lo esperado por el mercado.
• Flujo de caja libre cae 64% interanual a 554 millones de dólares, principalmente por un gran aumento de inventarios, pero el mercado elige “perdonar” por ahora.
• El precio de la acción subió más del 9% after hours, arrastrando también al alza a Nvidia, Intel y otras acciones de chips.

1. Desempeño general de ingresos y utilidades: supera todas las expectativas, apalancamiento comienza a rendir frutos

En el tercer trimestre, los ingresos alcanzaron 13.377 millones de dólares, un 45% más interanual y un 16% más respecto al trimestre anterior, estableciendo un récord trimestral y superando en 15,5% al segundo trimestre. La guía media de la empresa era de unos 13.000 millones (±300 millones), y el resultado no solo superó ese valor, sino que también sobrepasó el rango máximo esperado.

La rentabilidad no-GAAP mejoró de forma más notable:

• EPS no-GAAP de 2,09 dólares, +74% interanual
• Beneficio operativo no-GAAP: 3.923 millones de dólares, +75% interanual
• Margen operativo no-GAAP mejoró a 29%, +5 puntos porcentuales interanual, +2 puntos secuencialmente
• Margen bruto no-GAAP de 56%, +2 puntos porcentuales interanual, en línea con la guía

Bajo criterio GAAP, los resultados también fueron sólidos: beneficio operativo de 2.832 millones de dólares (+123% interanual); beneficio neto de 2.428 millones (+95%); EPS diluida de 1,46 dólares.

Del lado de los gastos, se ve apalancamiento. Aunque la inversión en I+D GAAP creció 31% interanual a 2.803 millones, por el mayor crecimiento de ingresos, los gastos operativos no-GAAP bajaron al 27% de ventas (desde el 30% hace un año, 29% trimestre previo).

Lo único débil fue el flujo de caja libre: solo 554 millones de dólares, una baja de 64% interanual y muy por debajo de lo esperado. Principal causa: inventarios subieron en unos 3.000 millones respecto al trimestre anterior, para apuntalar órdenes de centros de datos. En esta fase de escalado de capacidad en IA, esta estrategia de “invertir primero” es vista como una señal positiva por el mercado.

2. Negocio de centros de datos: casi el doble, el verdadero motor

Ingresos de centros de datos llegaron a un récord de 8.546 millones de dólares, +97% interanual, +27% secuencial, representando cerca del 64% de los ingresos totales (el año pasado era 47%), y superando en 3,3% las expectativas de mercado.

Ganancia operativa de la división: 2.882 millones de dólares, cerca de 2,7 veces más que el año anterior, con un margen operativo de 33,7%.

El crecimiento se debe principalmente a dos líneas:

• CPU para servidores EPYC: la demanda resurge entre grandes proveedores cloud y clientes empresariales a medida que amplían sus infraestructuras de IA, principalmente en aplicaciones de inferencia, coordinación de IA Agents y servicios asociados.
• GPU Instinct: la serie MI450 empieza a despachar volúmenes señalados, con ventas récord. Aún más, el sistema a nivel de rack Helios (GPU MI450 + CPU EPYC Venice de sexta generación) ya soporta cargas reales en Anthropic, Meta, Microsoft, OpenAI y Oracle Cloud.

Esto muestra que AMD pasa de vender solo GPU a entregar infraestructuras completas de IA, fundamental para ganar cuota en un mercado dominado por Nvidia.

3. Otros negocios: presión en cliente y gaming, pero ya no dominan el discurso

Ingresos combinados de cliente y gaming fueron de 3.722 millones de dólares, una caída de 8% interanual y 3% respecto al trimestre anterior.

• Cliente: 2.949 millones, +7% interanual, por debajo de lo esperado. La demanda de PC sigue débil.
• Gaming: 773 millones, -40% interanual, aunque mejor de lo esperado, afectado principalmente por la caída del negocio semi-personalizado.
• Embarcado: 1.109 millones, +29% interanual, superando expectativas gracias a los segmentos aeroespacial, automotriz, comunicaciones e industrial, con un margen operativo de 41%.

Si bien cliente y gaming aún suponen un lastre, con el crecimiento explosivo de centros de datos su peso relativo y narrativo en AMD es cada vez menor.

4. Capex e inversión en capacidad: acelerando acopio de inventario

El Capex del trimestre fue de 648 millones de dólares, un alza considerable interanual. Los inventarios aumentaron en 3.000 millones (hasta 11.463 millones) sobre todo para soportar despachos futuros a centros de datos.

La liquidez (efectivo, equivalentes y inversiones a corto plazo) cerró en 15.776 millones; la deuda total, 7.079 millones. En la actual etapa de expansión de capacidades en IA, los inversores aceptan el modelo de “invertir primero, cobrar después”, siempre que las guías de ingresos sean suficientemente sólidas.

Para ponerlo en perspectiva: la guía media trimestral de AMD ya marca 17.000 millones, mientras el rango trimestral total proyectado por Intel era de solo 15.000–16.000 millones. Lo que hace pocos años era un retador, hoy, gracias al impulso de IA en centros de datos, AMD ya iguala o incluso puede superar la escala total de Intel en un solo trimestre.

5. Guía para el cuarto trimestre: la mayor sorpresa

AMD anticipa ingresos en el cuarto trimestre de cerca de 17.000 millones de dólares, con una variación de ±3%; la cifra media implica:

• Un crecimiento interanual del 66% aproximadamente
• Un aumento secuencial de 27%

Bastante por encima de los 16.230 millones que esperaba el mercado.

El margen bruto no-GAAP previsto es de alrededor del 55%, una leve baja respecto al trimestre previo, lo que podría reflejar el mix de nuevos productos, pero a este nivel de ingresos, el mercado prioriza el ritmo de crecimiento más que pequeñas fluctuaciones en márgenes.

Perspectiva por segmento:

• Crecimiento secuencial de centros de datos estimado en 50%, y por primera vez los ingresos vinculados a IA podrían superar los de CPU para servidores.
• Caída secuencial mayor al 20% en cliente y gaming.
• Embarcado con crecimiento de doble dígito esperado.

La CEO, Lisa Su, comentó que con el aumento de producción de Helios y Venice, el crecimiento se acelerará aún más en el cuarto trimestre. A largo plazo, esperan que los ingresos totales crezcan más del 80% hasta 2027, con más del 80% viniendo de centros de datos.

6. Contexto de mercado y reacción de inversionistas: ¿por qué este reporte impulsó tanto a la acción?

Actualmente el clima de mercado para operaciones basadas en IA no era optimista; Intel acaba de desplomarse por un pronóstico flojo. En este contexto, el reporte de AMD cumplió varios requisitos clave:

1. Resultados del tercer trimestre superando ampliamente lo esperado, demostrando que la demanda de IA sí se traduce en ingresos y utilidad reales;
2. Guía para el cuarto trimestre muy por encima del consenso, abriendo espacio para revisiones al alza;
3. Diferenciación clara frente a Intel, ampliando el gap en la narrativa de “quién se beneficia más del boom de infraestructura de IA”;
4. El golpe al flujo de caja libre fue dejado de lado, ya que una guía fuerte hace que el crecimiento de inventario se vea más como “acopio para crecer” que como síntoma de una demanda débil.

En síntesis, la acción subió rápidamente after hours, con picos por encima del 9%, y arrastró también al alza otras firmas del sector chips.

Aviso legal: el contenido de este artículo es solo de referencia y no constituye recomendación de inversión alguna.