La tecnología está en ajuste, Bank of America advierte sobre riesgos y Deutsche Bank recomienda sobreponderar.

Deutsche Bank se centra en los fondos activos y señala que las posiciones institucionales han caído rápidamente de niveles elevados a neutros. El desempeño relativo de las acciones tecnológicas ha tocado el límite inferior del canal de tendencia de diez años; en los últimos dos años y medio, ese nivel ha provocado cinco reversiones en V. En cada rotación, las tecnológicas subieron en promedio un 32% y superaron al mercado en 30 puntos porcentuales. Consideran que tanto las expectativas pesimistas como el ajuste de posiciones ya se han cumplido, por lo que aumentan su recomendación a sobreponderar.Por su parte, Bank of America pone el foco en los fondos sistemáticos; su modelo indica que aún no ha finalizado el desapalancamiento de los “dinero quants” como CTA y control de volatilidad. Los CTA ya redujeron sus posiciones en acciones esta semana y, si el mercado sigue cayendo, podría haber otra ola de ventas masivas por 63.000 millones de dólares, lo que aumenta el riesgo de un ciclo de retroalimentación negativa entre ventas y reducción de apalancamiento. Actualmente, las posiciones sistemáticas globales en acciones ya están por encima de la mediana de los últimos cinco años.En resumen: la liquidación de posiciones tecnológicas ya está bastante avanzada y los fondos activos probablemente han completado el proceso de depuración. Sin embargo, persiste la presión vendedora de fondos cuantitativos y sistemáticos, lo que representa un riesgo de caída a corto plazo.Fuente del informe: Deutsche Bank “Investor Positioning and Flows”, BofA “selloff drives CTA de-risking, with further equity selling still possible”- Consulta el contenido completo en el enlace de abajo -