¡Los presidentes regionales de la Reserva Federal se muestran "halcones"! Goolsbee advierte que la fiebre de inversiones en IA podría sobrecalentar la economía y Barkin apoya continuar con las subas de tasas.
Dos funcionarios de la Reserva Federal hablaron el lunes sobre las perspectivas económicas y de política monetaria de Estados Unidos, ambos expresaron preocupación por la persistencia de la inflación elevada.
De acuerdo con Infórmate Financiero APP, dos funcionarios de la Reserva Federal pronunciaron discursos separados el lunes sobre el panorama de la economía estadounidense y la política monetaria, ambos expresando preocupación por la inflación persistentemente alta. El presidente de la Reserva Federal de Chicago, Goolsbee, advirtió que el auge en la construcción de centros de datos de inteligencia artificial (AI) podría sobrecalentar aún más la economía de Estados Unidos, lo que llevaría a la Reserva Federal a tomar medidas más agresivas. El presidente de la Reserva Federal de Richmond, Barkin, afirmó que la fuerte demanda y la resistencia de la inflación significan que las tasas de interés aún deben elevarse más, aunque el ritmo de los aumentos debería mantenerse prudente dada la existencia de riesgos para las perspectivas económicas.
El lunes, durante un evento en Chicago, Goolsbee declaró que la Reserva Federal debe enfrentar seriamente los desafíos actuales en el control de los costos y la inflación. Señaló que los precios de la energía, impulsados por la guerra en Irán, están comenzando a trasladarse a más sectores de la economía estadounidenses, ampliando la presión inflacionaria. Al mismo tiempo, algunos precios en sectores de servicios que no están directamente relacionados con los precios de la energía o los aranceles también continúan subiendo, profundizando la carga inflacionaria.
Goolsbee mencionó especialmente que la creciente demanda de inversión derivada de la construcción de centros de datos de AI está comenzando a mostrar características de sobrecalentamiento de la demanda en su sentido tradicional. Dijo: “A mi parecer, el auge en la construcción de centros de datos de AI comienza a parecerse más a un sobrecalentamiento de la demanda tradicional.” Agregó que, frente a un sobrecalentamiento económico, el banco central normalmente necesita tomar medidas “agresivas”.
Goolsbee considera que el mercado laboral y el crecimiento económico de Estados Unidos en general se mantienen estables, pero el principal problema que enfrenta la economía sigue siendo la elevada inflación. Los datos publicados el viernes pasado muestran que el crecimiento del empleo en EE.UU. en octubre fue fuerte, con nuevos puestos de trabajo distribuidos ampliamente en múltiples sectores, destacando aún más la resiliencia económica. Goolsbee no tiene derecho a voto en política monetaria este año, pero lo tendrá en 2027.
Barkin, hablando el lunes en Carolina del Sur, dijo que las ganancias de las empresas estadounidenses son sólidas, el gasto de los consumidores sigue fuerte y la tasa de desempleo se mantiene en niveles bajos, lo que indica que la demanda económica sigue siendo bastante resiliente. Sin embargo, enfatizó que la inflación continúa siendo resistente y que la política monetaria debe seguir ejerciendo un efecto restrictivo.
Barkin afirmó: “La dirección apropiada para la política monetaria es relativamente clara. Sin embargo, los riesgos para las perspectivas de la demanda también son predecibles. Por lo tanto, es prudente ajustar la política con cautela.”
En una rueda de prensa posterior, Barkin añadió que cada vez más empresas están reportando aumentos en los costos operativos y están considerando si trasladar estos costos a los consumidores. Señaló que la presión sobre los costos que enfrentan las empresas actualmente es generalizada, abarcando gasolina, diésel, chips de computadora y seguros médicos, entre otros ámbitos. “He conversado con muchas empresas que realmente sienten que sus márgenes de ganancia están siendo comprimidos y están considerando si pueden trasladar los costos. Es una cuestión a la que actualmente prestan mucha atención.”
En relación con el auge de inversiones en AI, Barkin lo describió como un factor importante que los responsables de la política monetaria no pueden ignorar, y señaló que su evolución podría tener un impacto profundo en las perspectivas económicas a corto plazo.
Explicó que, si la tecnología AI finalmente no cumple con las expectativas del mercado, las empresas podrían recortar inversiones y la bolsa podría caer, debilitando así el gasto de los consumidores que dependen de la apreciación de los activos. Por otro lado, si el desarrollo de la AI supera las expectativas y resulta en más puestos de trabajo reemplazados por tecnología, también podría debilitar la demanda de consumo.
Barkin indicó que, ante cualquiera de estos escenarios, la Reserva Federal posiblemente deba centrar más su atención en el objetivo de pleno empleo.
No obstante, Barkin no comparte la preocupación de que la oposición en algunas regiones a la construcción de centros de datos pueda ralentizar la inversión en AI. Considera que Estados Unidos es un país de gran extensión y que, si las empresas realmente necesitan construir centros de datos, siempre podrán encontrar lugares dispuestos a recibir este tipo de proyectos.
En cuanto a las perspectivas de consumo, Barkin prevé que el gasto de los consumidores estadounidenses se mantendrá resiliente durante lo que queda del año, y anticipa una temporada de compras navideñas sólida. No obstante, también advirtió que persiste la incertidumbre sobre cuánto tiempo podrá mantenerse la capacidad de gasto de los consumidores.
En materia de política monetaria, en septiembre la Reserva Federal elevó la tasa de interés de referencia en 25 puntos base hasta un rango del 3,75% al 4%, lo que representó el primer aumento de tasas desde 2023. Posteriormente, en la reunión de octubre, decidió mantener sin cambios la tasa de interés, con una votación de 10 a 2. En ese momento, la Reserva Federal indicó que necesitaba reunir más datos económicos para determinar el nivel adecuado de la tasa de política monetaria.
Desde la última reunión, varios funcionarios de la Reserva Federal han enviado señales de posibles subas adicionales de tasas. El valor medio de las proyecciones de tasas publicadas en septiembre muestra que la mayoría de los funcionarios espera al menos un aumento adicional este año para poner la inflación de vuelta en línea con el objetivo del 2%. Actualmente, la tasa de inflación en Estados Unidos ha estado por encima del objetivo de la Reserva Federal durante más de cinco años consecutivos, y recientemente se ha observado una tendencia de presión al alza en los precios que se ha extendido a más sectores económicos.
El mercado también está aumentando sus apuestas a una suba de tasas en diciembre. Los operadores ahora estiman que hay alrededor de un 80% de probabilidad de que la Reserva Federal suba la tasa de interés el mes próximo. De aquí en adelante, los datos económicos serán factores clave que influirán en las decisiones de política de la Reserva Federal. Estados Unidos publicará el martes el Índice de Precios al Consumidor (CPI) de octubre, y antes de la reunión de política monetaria de diciembre, los funcionarios de la Fed también recibirán otro informe laboral y una serie de datos inflacionarios.
A medida que el auge de las inversiones en AI sigue impulsando el crecimiento económico, y los costos energéticos y de operación continúan en aumento, la Reserva Federal enfrenta un entorno político más complejo: debe seguir endureciendo la política monetaria para controlar la inflación, al mismo tiempo que debe estar atenta al riesgo potencial de una caída repentina de la demanda o de impactos de la tecnología AI en el mercado laboral.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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