Qu'est-ce que le prix de référence dans le trading de Futures?

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Le prix de référence est une mesure de prix juste pour le marché des Futures, utilisé pour les calculs de PnL non réalisé, les règlements de taux de financement et les déclenchements de liquidation. Il s'agit de l'un des indicateurs de prix les plus critiques dans le trading de Futures, servant de moteur principal aux opérations du marché. Par conséquent, il ne doit pas être trop sensible ou trop lent pour refléter les changements du marché.

Calcul du prix de référence

Futures perpétuels

Pour les Futures perpétuels, le prix de référence est déterminé en calculant trois valeurs de prix brutes et en prenant leur médiane comme prix de référence final. Ce prix de référence est mis à jour toutes les 200 ms.

Les trois valeurs de prix brutes sont:

• Prix 1: Dernier prix sur le marché des Futures de Bitget

• Prix 2: Calculé sur la base du prix d'indice et du taux de financement

• Prix 3: Calculé sur la base du prix d'indice et de la base du carnet d'ordres des Futures

Prix de référence final = médiane (Prix 1, Prix 2, Prix 3)

Calcul du Prix 2:

• Prix 2 = prix d'indice × (1 + dernier taux de financement × (temps avant le prochain règlement ÷ intervalle de règlement du taux de financement)). L'intervalle de règlement du taux de financement et le temps jusqu'au prochain règlement sont mesurés en minutes, la durée spécifique étant déterminée en fonction de l'intervalle de règlement du taux de financement des Futures. Par exemple, si le taux de financement est réglé toutes les 8 heures, l'intervalle de règlement du taux de financement = 60 × 8 = 480 minutes.

Exemple:

• Prix d'indice en cours des Futures perpétuels BTCUSDT: 91 500

• L'intervalle de règlement du taux de financement pour les Futures perpétuels BTCUSDT: 8 heures = 480 minutes

• L'heure en cours est à 14h00, ce qui signifie qu'il reste 2 heures jusqu'au prochain règlement (à 16h00). Ainsi, le temps jusqu'au prochain règlement = 2 × 60 = 120 minutes.

• Dernier taux de financement = 0,01%

• Prix 2 = 91 500 × (1 + 0,01% × 120 ÷ 480) = 91 502,2875

Calcul du Prix 3:

• Prix 3 = prix d'indice + MA (basé sur les données du carnet d'ordres sur 30 secondes)

• Étape 1: Calculez la base du carnet d'ordres. Base du carnet d'ordres = (Bid1 + Ask1) ÷ 2 − prix d'indice. La base du carnet d'ordres est calculée toutes les 1 seconde. Les prix Bid1, Ask1 et d'indice sont capturés simultanément.

• Étape 2: Calculez la moyenne arithmétique de la base du carnet d'ordres sur 30 secondes. MA (base du carnet d'ordres sur 30 secondes) = (Base1 + Base2 +... + Base30) ÷ 30. La base du carnet d'ordres est mise à jour toutes les 1 seconde, générant 30 points de données sur 30 secondes. Chaque point de données a un poids égal.

• Étape 3: Prix 3 = prix d'indice + MA (basé sur les données du carnet d'ordres sur 30 secondes).

Cas particuliers

• Lorsque les marchés connaissent des fluctuations de prix soudaines, le prix de référence peut être en retard par rapport aux mouvements réels du marché. Cet écart peut entraîner des différences entre le PnL non réalisé et le PnL réalisé lors de la clôture d'une position. Ce comportement est intentionnel — il empêche les utilisateurs d'être liquidés en raison de pics de prix éphémères ou de mouvements de marché manipulateurs.

• Dans un tel cas, Bitget peut ajuster la fenêtre de calcul de MA pour le Prix 3 ou basculer le calcul du prix de référence sur le Prix 1 en réponse à des conditions de marché très volatiles.

Futures à livraison

Pour les Futures à livraison, le calcul du prix de référence diffère selon le temps restant jusqu'au règlement:

1. Période standard (plus de 30 minutes jusqu'à la livraison)

• Prix de référence = prix d'indice + MA (base du carnet d'ordres sur 5 minutes), calculé de la même manière que le Prix 3 pour les Futures perpétuels ci-dessus.

• Étant donné que l'heure de livraison est souvent éloignée, le prix de référence peut s'écarter considérablement du prix d'indice en raison de la valeur temps.

2. Moins de 30 minutes jusqu'à la livraison

• Prix de référence = MA (prix d'indice sur 30 minutes), calculé chaque seconde. Un total de 1800 points de données (30 minutes × 60 secondes) est utilisé à l'heure de livraison. S'il reste moins de 30 minutes, la moyenne mobile est basée sur les données disponibles. Par exemple, si l'heure de livraison est à 16h00:00 et que l'heure en cours est à 15h45:00 (15 minutes restantes), alors le prix de référence = MA (prix d'indice sur 15 minutes).

FAQ

1. Qu'est-ce que le prix de référence?

Le prix de référence est une mesure de prix juste pour le marché des Futures, utilisé pour les calculs de PnL non réalisé, les règlements de taux de financement et les déclenchements de liquidation.

2. À quelle fréquence le prix de référence est-il mis à jour?

Le prix de référence pour les Futures perpétuels est mis à jour toutes les 200 ms pour refléter les conditions du marché en temps réel.

3. Quelles sont les trois valeurs de prix brutes pour les Futures perpétuels?

• Prix 1: Dernier prix sur le marché des Futures de Bitget

• Prix 2: Calculé sur la base du prix d'indice et du taux de financement

• Prix 3: Calculé sur la base du prix d'indice et de la base du carnet d'ordres des Futures

4. Comment le prix de référence est-il affecté à l'approche de l'heure de livraison?

Pour les Futures à livraison, s'il reste moins de 30 minutes, le prix de référence est calculé à l'aide des données de moyenne mobile disponibles, reflétant uniquement le temps restant jusqu'à la livraison.