Peringatan Langka 70 Tahun Muncul di Saham AS: Faktor QMJ Melonjak 14,3% dalam Satu Bulan, Pola yang Terlihat Sebelum Dua Bear Market Besar

Sebagai analis CFD yang telah lama memantau pasar saham dan derivatif AS, saya harus mengatakan bahwa pasar saham AS saat ini memunculkan sinyal peringatan yang sangat langka dan tidak dapat diabaikan. Sinyal ini jarang muncul, tetapi setiap kali muncul, hal ini hampir selalu disertai dengan perubahan tajam dalam gaya pasar.

1. Angka Abnormal yang Hanya Terlihat Sekali dalam 70 Tahun

Faktor Quality Minus Junk (QMJ), yang mengukur kinerja relatif saham berkualitas tinggi versus saham berkualitas rendah, melonjak 14,3% pada bulan Juli tahun ini, menandai kenaikan satu bulan terbesar sejak pencatatan dimulai pada tahun 1957. Secara historis, kenaikan bulanan terbesar kedua dan ketiga masing-masing terjadi pada bulan November 2000 dan Oktober 2008—tepat selama dua bear market besar yaitu gelembung dot-com dan krisis keuangan. Kini setelah indikator tersebut kembali melonjak, kehati-hatian pasar secara alami telah meningkat.

2. Apa Sebenarnya yang Diukur oleh QMJ?

QMJ diusulkan pada tahun 2013 oleh Cliff Asness, pendiri AQR Capital Management, dan rekan-rekannya. Data pasar AS dapat ditelusuri kembali hingga Juli 1957. Setiap bulan, faktor ini menilai saham-saham yang listing di AS, membeli 30% teratas berdasarkan kualitas, dan membuka posisi Short pada 30% terbawah, menggunakan pembobotan kapitalisasi pasar dan penyeimbangan kembali bulanan.

Kualitas diukur melalui tiga dimensi utama: profitabilitas (enam indikator), pertumbuhan (perubahan EPS selama lima tahun terakhir), dan keamanan (volatilitas harga saham, kesehatan neraca keuangan, dan volatilitas ROE). Poin utamanya adalah QMJ sepenuhnya mengabaikan valuasi dan hanya mengukur kualitas perusahaan. Indikator yang meningkat berarti saham-saham berkualitas tinggi memiliki kinerja yang relatif lebih baik; bukan berarti pasar secara keseluruhan sedang naik.

3. Titik Balik Setelah Reli Kepemimpinan Terkuat dari Saham Berkualitas Rendah dalam Sejarah

Latar belakang peringatan ini adalah bahwa saham-saham berkualitas rendah telah mengalami reli kepemimpinan terpanjang dan terkuat dalam sejarah. Dari bulan November 2023 hingga Juni 2026, portofolio yang membuka posisi Long pada perusahaan dengan kualitas tertinggi dan membuka posisi Short pada perusahaan dengan kualitas terendah secara kumulatif kehilangan 36%—kinerja terburuk bagi QMJ sejak 1957.

Pendorongnya adalah mania AI. Data Bloomberg menunjukkan bahwa kelompok saham teknologi yang merugi yang dilacak oleh Goldman Sachs melonjak 57% dalam lima bulan pertama tahun ini, jauh melampaui kenaikan 11% SP 500 selama periode yang sama. Indeks saham berkapitalisasi kecil Russell 2000, yang lebih dari seperempat konstituennya mengalami kerugian, juga naik 22,7% pada paruh pertama, lebih dari dua kali lipat kenaikan pasar secara lebih luas. Pasar saham saat ini adalah "gelembung saham sampah yang didorong oleh teknologi" dengan skala terbesar yang pernah tercatat, dan pandangan yang ada adalah "sekarang adalah waktunya untuk berhati-hati."

4. Apa yang Dikatakan Sejarah Kepada Kita

Sejak 1957, QMJ telah mengalami delapan siklus penurunan dengan penurunan melebihi 10%. Kasus-kasus tipikal yang didorong oleh mania teknologi termasuk ledakan elektronik dan komputer pada tahun 1960-an, gelembung dot-com pada tahun 1999, dan ledakan kendaraan listrik, mata uang kripto, serta kerja jarak jauh pada tahun 2020.

Dalam waktu dua tahun setelah ketiga gelembung ini pecah, saham berkualitas tinggi mengungguli saham berkualitas rendah masing-masing sebesar 28%, 68%, dan 41%. Dengan kata lain, ketika mania spekulatif mereda, modal sering kali mengalir kembali dengan cepat ke perusahaan-perusahaan berkualitas tinggi, dan gaya pasar mengalami rotasi yang tajam.

5. Rotasi Gaya Telah Dimulai Secara Diam-diam

Patut dicatat bahwa gaya pasar telah berubah secara nyata. Selain lonjakan QMJ sebesar 14,3% di bulan Juli, kelompok saham teknologi yang merugi yang dilacak oleh Goldman Sachs turun 11% pada kuartal ketiga; saham-saham spekulatif tinggi yang sebelumnya kuat terpukul keras—AST SpaceMobile (ASTS) turun 56%, dan D-Wave Quantum (QBTS) turun 52%.

Sebaliknya, saham-saham konsumen berkualitas tinggi melonjak kembali secara nyata: sejak 30 Juni, Procter Gamble (PG) telah naik 12,9%, Coca-Cola (KO) 17,3%, Church Dwight (CHDN) 12,4%, dan Colgate-Palmolive (CL) 6,2%, semuanya mengungguli kenaikan SP 500 sebesar 2,3% selama periode yang sama.

6. Bagaimana Trader CFD Harus Merespons

Dari perspektif trading CFD, rotasi gaya ini menawarkan peluang untuk trading dua arah. Saat pasar beralih dari "mengejar saham sampah" menjadi "merangkul saham berkualitas," trader dapat memanfaatkan spread rotasi faktor dengan membuka posisi Long pada CFD saham berkualitas sambil membuka posisi Short pada CFD saham spekulatif yang dinilai terlalu tinggi. Namun, perlu dicatat bahwa CFD melibatkan leverage, sehingga penentuan ukuran posisi dan stop-loss harus dikontrol secara ketat, dan trader harus waspada terhadap risiko peningkatan volatilitas saham individu.

Secara historis, dua lonjakan bulanan QMJ yang paling signifikan masing-masing terjadi pada bulan November 2000 dan Oktober 2008, dan perbandingan historis ini patut diwaspadai. Seiring dengan berbaliknya reli kepemimpinan pada saham-saham berkualitas rendah, mengalihkan alokasi investasi ke arah perusahaan-perusahaan berkualitas tinggi dan sangat menguntungkan mungkin menjadi pilihan yang lebih bijaksana saat ini.

Ingin memanfaatkan peluang dari rotasi gaya saham AS?

CFD saham AS memungkinkanmu untuk membuka posisi Long dan Short di kedua arah tanpa memegang saham fisik, memberimu eksposur yang fleksibel terhadap peralihan gaya antara saham berkualitas dan saham spekulatif. Kunjungi CFD Bitget sekarang untuk melakukan trading CFD saham AS dan raih peluang rotasi ini saat modal mengalir dari "gelembung saham sampah" kembali ke "aset berkualitas."

👉 Kunjungi CFD Bitget sekarang untuk melakukan trading CFD saham AS

Semua edukasi trading yang disediakan oleh Bitget hanya untuk tujuan edukasi dan tidak boleh dianggap sebagai saran keuangan. Strategi dan contoh yang dibagikan hanya untuk referensi dan mungkin tidak mencerminkan kondisi pasar yang sebenarnya. Trading CFD melibatkan risiko yang signifikan, termasuk potensi hilangnya modal. Kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan. Harap lakukan riset menyeluruh dan pastikan kamu memahami risiko yang ada. Bitget tidak bertanggung jawab atas keputusan trading apa pun yang dibuat oleh pengguna.