Kembalinya yang luar biasa! Deutsche Bank (DB.US) kembali ke indeks Euro Stoxx 50 setelah tujuh tahun

Menurut aplikasi Zhihui Finance, Deutsche Bank (DB.US) akhirnya kembali ke indeks Euro Stoxx 50 setelah tujuh tahun dikeluarkan dari indeks saham utama zona euro. Lembaga penyusun indeks, ISS Stoxx, mengumumkan pada hari Senin bahwa bank ternama Jerman ini akan bergabung dengan Siemens Energy dan perusahaan bioteknologi Belgia Argenx SE (ARGX.US) dalam indeks tersebut, menggantikan Nokia (NOK.US), Stellantis NV (STLA.US), dan Pernod Ricard. Penyesuaian ini disebabkan oleh dampak kebijakan tarif Amerika Serikat terhadap laba beberapa perusahaan, serta kinerja kuat sektor energi dan keuangan di Eropa.

Sejak dikeluarkan dari indeks pada tahun 2018 karena tekanan kinerja, Deutsche Bank akhirnya kembali setelah tujuh tahun mengalami pasang surut. CEO saat ini, Christian Sewing, baru beberapa bulan menjabat ketika penyesuaian indeks terjadi. Hingga tahun 2025, ketika saham perbankan Eropa secara keseluruhan mulai pulih, harga saham Deutsche Bank berlipat ganda dalam 12 bulan terakhir, sehingga kembali diakui oleh lembaga penyusun indeks.

Gambar 1

Perlu dicatat bahwa reli saham perbankan Eropa yang paling kuat sejak 2009 kini menghadapi berbagai tantangan, dengan sentimen pasar baru-baru ini menurun tajam. Indeks Stoxx 600 Banks turun 4,5% minggu lalu, mencatat penurunan mingguan terbesar sejak April, dengan Commerzbank Jerman, Sydbank Denmark, NatWest Inggris, dan Societe Generale Prancis menjadi korban utama aksi jual.

Gambar 2

Koreksi kali ini disebabkan oleh beberapa faktor negatif yang terjadi bersamaan: ketidakstabilan politik di Prancis meningkatkan risiko kedaulatan, Inggris kembali membahas usulan pajak keuntungan berlebih untuk bank, serta kekhawatiran tentang potensi penyesuaian kebijakan pajak di Italia, yang secara bersama-sama mengguncang kepercayaan investor terhadap keberlanjutan laba sektor perbankan Eropa.

Meski terjadi koreksi, beberapa pelaku pasar masih percaya bahwa dengan kekuatan modal yang solid serta aktivitas bisnis yang optimis di Amerika Serikat dan Eropa, bank-bank Eropa akan mampu menahan kenaikan risiko kedaulatan. Di antaranya, analis strategi Deutsche Bank Maximilian Uleer menekankan bahwa selain koreksi yang dipicu oleh faktor jangka pendek seperti situasi politik Prancis, logika fundamental kuat sektor perbankan tetap tidak berubah, dan masih menjadi salah satu sektor yang paling diunggulkan.

Namun, perbedaan pendapat di pasar semakin tajam. Analis strategi Bank of America memperingatkan bahwa jika ekonomi global melambat, penurunan imbal hasil obligasi dan peningkatan premi risiko dapat menekan saham keuangan, dan data historis menunjukkan sektor ini biasanya berkinerja lemah dalam kondisi seperti itu.

Namun, data aktivitas bisnis di Eropa dan Amerika saat ini masih menunjukkan sinyal positif. Selama tidak ada guncangan eksternal besar, reli saham perbankan mungkin masih memiliki dukungan. CEO Manajemen Aset Bank Julius Baer, Daniel Murray, berpendapat bahwa meskipun kebijakan seperti pajak keuntungan berlebih dapat melemahkan prospek laba, permintaan kredit dan tingkat margin bunga masih tangguh. Daya tarik bank akan sangat bergantung pada kemampuan mereka menghadapi tantangan pajak.

Perlu diperhatikan bahwa indeks saham perbankan Eropa saat ini masih sekitar 45% di bawah puncaknya sebelum krisis keuangan 2007, dan reli yang telah berlangsung tiga tahun berturut-turut ini belum mencapai level tertinggi historis. Perbedaan valuasi ini, bersama dengan risiko kebijakan dan kekhawatiran utang kedaulatan, akan menjadi variabel kunci yang menentukan tren selanjutnya di sektor ini.

Gambar 3

Selain itu, Siemens Energy sebagai penerima manfaat lainnya, harga sahamnya telah naik lebih dari 200% sejak September tahun lalu, menjadi perusahaan bintang di tengah lonjakan permintaan listrik di Eropa. Perusahaan ini baru-baru ini mengungkapkan bahwa pesanan untuk turbin gas dan peralatan jaringan listrik meningkat secara signifikan, dan kinerja tahunan diperkirakan akan mencapai batas atas ekspektasi.

Masuknya Argenx didorong oleh kemajuan positif dalam pengembangan obat kanker dan penyakit autoimun. Saham perusahaan farmasi Belgia ini naik 30% dalam setahun terakhir, dan terus mendapatkan peringkat "beli" dari analis, dengan pasar secara umum percaya bahwa valuasinya masih memiliki ruang untuk naik.

Sebaliknya, tiga perusahaan yang dikeluarkan dari indeks menghadapi tantangan berbeda: Nokia mengalami penurunan harga saham sebesar 7% dalam setahun terakhir akibat kebijakan tarif AS dan pelemahan dolar, serta menurunkan proyeksi laba pada Juli; harga saham Stellantis turun 46% dalam 12 bulan terakhir, dengan pergantian CEO dan penjualan yang lemah di pasar AS dan Eropa memperburuk situasi; Pernod Ricard mengalami penurunan harga saham sebesar 24% sejak evaluasi terakhir karena hambatan perdagangan global, meskipun kinerja Agustus masih melampaui ekspektasi.

Penyesuaian ini merupakan perubahan besar berikutnya pada indeks Stoxx 50 setelah masuknya cepat Rheinmetall, perusahaan pertahanan Jerman, pada bulan Juni. Selain itu, indeks Stoxx 600 juga disesuaikan secara bersamaan, dengan perusahaan bioteknologi Prancis Abivax (harga saham naik 850% pada Juli) dan Frankfurt Airport Group masuk sebagai anggota baru, sementara Gerresheimer dan perusahaan lain dikeluarkan. Semua perubahan akan berlaku resmi setelah pembukaan sesi perdagangan Eropa pada 22 September.

Seiring dengan bertambahnya skala dana investasi pasif, status sebagai konstituen indeks semakin berpengaruh terhadap likuiditas saham. Penyesuaian kali ini tidak hanya mencerminkan pulihnya kepercayaan pasar terhadap sektor keuangan dan energi Eropa, tetapi juga menyoroti dampak mendalam dari fluktuasi kebijakan perdagangan global terhadap valuasi perusahaan multinasional.