Apakah Institusionalisasi Bitcoin Memicu Kebangkitan Zcash?

Zcash (ZEC), sebuah cryptocurrency yang berfokus pada privasi, terus menentang ekspektasi pasar pada tahun 2025. Altcoin ini mencatatkan kenaikan signifikan bahkan ketika koin-koin utama mengalami penurunan dalam sebulan terakhir.

Lalu, apa yang menyebabkan koin ini mendominasi perhatian dunia crypto di tahun 2025? Institusionalisasi Bitcoin (BTC) yang semakin berkembang dan permintaan baru akan privasi tampaknya menjadi faktor utama yang mendorong pertumbuhan Zcash.

Mengapa Zcash Melonjak pada 2025?

Zcash awalnya dikenal sebagai Zerocoin sebelum berganti nama menjadi Zcoin dan kemudian menjadi Zcash. Koin ini diluncurkan pada tahun 2016 sebagai fork Bitcoin yang berfokus pada privasi. Meskipun awalnya menarik perhatian pasar, minat tersebut segera mereda.

Data Google Trends menunjukkan bahwa minat pencarian untuk istilah “Zcash” tetap relatif rendah sejak tahun 2020. Namun, tren ini berubah pada akhir 2025, ketika minat melonjak ke angka 100, level tertinggi dalam beberapa tahun terakhir.

Minat Pasar terhadap Zcash. Sumber: Google Trends

Perubahan ini juga terlihat pada harga. Pada awal Oktober, peluncuran Zcash Trust oleh Grayscale mendorong altcoin ini ke level tertinggi dalam 3 tahun terakhir. Yang menarik, reli ini terus berlanjut sejak saat itu.

Bahkan ketika pasar secara umum mengalami penurunan akibat kekhawatiran tarif, ZEC tetap melanjutkan reli, mencapai level tertinggi dalam beberapa tahun. Koin ini telah terapresiasi lebih dari 500% sejak bulan lalu.

Selain itu, data CoinGecko menunjukkan bahwa pada bulan November, ZEC bahkan melampaui Monero (XMR) untuk menjadi koin privasi terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar.

Reli Zcash tidak terjadi secara terpisah. Kebangkitannya bertepatan dengan adopsi institusional Bitcoin yang semakin meluas. Meskipun perubahan ini telah melegitimasi kelas aset tersebut, hal ini juga memicu kembali perdebatan filosofis lama tentang privasi di komunitas crypto.

Dalam laporan terbarunya, Galaxy Digital menyoroti bahwa para kritikus menyuarakan kekecewaan atas institusionalisasi Bitcoin yang semakin berkembang. Sejak persetujuan spot Bitcoin exchange-traded funds (ETF) dan kemunculan perusahaan treasury aset digital, perusahaan seperti BlackRock, Fidelity, dan lainnya telah menjadi pemain dominan di pasar Bitcoin.

Hal ini menyebabkan arus masuk dana yang memecahkan rekor dan mendukung pertumbuhan harga. Namun, hal ini juga menimbulkan kekhawatiran bahwa Bitcoin, yang dulunya merupakan simbol kedaulatan finansial, kini menjadi crypto milik Wall Street.

“Banyak kritikus Bitcoin menyesalkan ‘institusionalisasi’ Bitcoin, menyebutnya ‘dikuasai oleh ETF’ dan kustodian terpusat. Bitcoin sendiri selalu sepenuhnya transparan; ETF tidak membuatnya menjadi kurang transparan, hanya lebih banyak perantara,” tulis analis riset Galaxy Digital, Will Owens.

Bagi banyak orang, Zcash mewakili sisi lain dari kisah Bitcoin — sebuah jaringan yang dirancang untuk menjaga privasi finansial sambil mempertahankan desentralisasi.

“Para pendukung Zcash, sebaliknya, menggambarkannya sebagai ‘Bitcoin terenkripsi,’ sebuah kembali ke prinsip-prinsip cypherpunk yang relevan di tengah pengawasan on-chain yang meluas oleh semua pihak, mulai dari vendor analitik seperti Chainalysis hingga detektif media sosial (ZachXBT dan Lookonchain, antara lain),” tambah Owens.

Fokus baru pada privasi ini menjadi sangat penting saat ini, karena para investor semakin khawatir tentang keterlihatan aktivitas mereka di on-chain. Laporan Galaxy Digital mencatat bahwa meskipun fundamental teknis Zcash sebagian besar tetap sama, persepsi terhadap teknologi privasinya telah berkembang secara dramatis — dari sesuatu yang dianggap niche menjadi sesuatu yang dianggap perlu.

Mendukung tren ini, data dari laporan a16z’s 2025 State of Crypto menunjukkan peningkatan tajam dalam pencarian Google untuk topik-topik terkait privasi, menandakan meningkatnya kesadaran dan kekhawatiran publik terhadap anonimitas finansial.

“Lonjakan mendadak Zcash sebesar +700% tampaknya mencerminkan pergeseran budaya yang lebih luas dalam crypto….Reli ini didorong oleh dukungan vokal yang konsisten dari beberapa tokoh teratas crypto dan juga sebagai pengingat betapa pentingnya privasi bagi uang tanpa izin,” demikian isi laporan tersebut.

Kenaikan terbaru Zcash menunjukkan permintaan yang substansial untuk koin-koin yang berfokus pada privasi. Apakah momentum ini akan menghasilkan pertumbuhan berkelanjutan atau hanya menandai siklus pasar lainnya masih harus dilihat.