Ray Dalio Mengkritik "Trik Sulap" Baru The Fed — Bahan Bakar Gelembung atau Solusi Fiskal?

Pernah suatu ketika di Treasury dengan hasil tinggi, para penyihir moneter Amerika keluar dari benteng mereka dengan trik sulap yang tak diminta siapa pun.

Federal Reserve, dalam aksi pertunjukan fiskal yang memukau, baru saja menekan tombol jeda pada quantitative tightening, membuat banyak alis terangkat, dan mungkin juga menaikkan harga setiap ons logam mulia dan koin digital dari Manhattan hingga Mars.

Pergeseran terbaru The Fed

Ray Dalio, kapten Bridgewater Associates, naik ke mimbar digital, mengibarkan bendera merah terhadap pergeseran terbaru The Fed, pemeliharaan neraca di $6,5 triliun mulai Desember.

Alih-alih merangkai mortgage-backed securities, mereka kini mengalirkan pendapatan langsung ke Treasury bills.

“Manuver teknis,” kata mereka, seperti menempelkan lakban pada pesawat luar angkasa yang bocor dan menyebutnya inovasi.

Tapi Dalio tidak percaya dengan cerita penutup itu. Ia menyebutnya sebagai stimulasi gelembung di akhir siklus, bukan penanganan resesi.

Di pasar di mana earning yield S&P 500 hanya sedikit di atas Treasury 10 tahun, medan fiskal sama stabilnya dengan menara Jenga di tengah badai.

X

Siklus Utang Besar

Mari kita mundur sejenak ke sejarah. The Fed tidak selalu terbiasa memompa likuiditas saat saham menanjak ke puncak dan inflasi melampaui target 2% seperti kijang yang kebanyakan kafein.

Tapi sekarang? Dalio berpikir kita hidup di negeri ajaib terbalik, pertumbuhan GDP 2%, pengangguran 4,3%, dan inflasi yang membuat para ekonom berkeringat di balik jas mereka.

Dalio mengatakan pelonggaran The Fed hari ini adalah bahan bakar roket untuk gelembung, saham AI menyalakan lampu peringatan khususnya untuk kegilaan spekulatif.

Campurkan belanja pemerintah yang besar, trik Treasury bill, dan inflasi neraca yang terus-menerus, dan Anda punya semua bahan untuk apa yang ia sebut “Big Debt Cycle” berlebihan.

Dan apa yang terjadi ketika likuiditas mengalir deras? Para ahli mengatakan pergerakan pasar sejati sudah dimulai jauh sebelum siapa pun memotong pita pada pembukaan kebijakan ini.

Pasar crypto, yang sangat sensitif terhadap suasana hati The Fed seperti kucing di tengah badai petir, sebenarnya belum benar-benar menyentuh dasar sampai pelonggaran sejati membanjiri jalanan.

Momen sempurna untuk cash-out

Banyak yang mengatakan bukan kebetulan jika emas baru saja melejit melewati $4.000 per ons.

Laporan terbaru World Gold Council terdengar seperti peta harta karun, dengan permintaan Q3 naik 3% saat investor global berbondong-bondong masuk. Bank sentral, tampaknya, juga terkena demam gelembung.

Tapi peringatan Dalio bukan hanya untuk para pemburu emas atau penginjil Bitcoin.

Saat The Fed mengaduk ramuan ini—pemotongan suku bunga, drama defisit, dan neraca yang meledak—satu-satunya taruhan pasti adalah melt-up likuiditas, sebuah pelarian gila yang terakhir kita lihat di senja tahun 1999 dan 2011.

Jadi, jika Anda menunggu momen sempurna untuk cash out, Dalio mengatakan perhatikan melt-up pasar dan siapkan parasut Anda sebelum pengetatan meletuskan gelembung.

Tik tok, para pencari kejayaan aset.

Peringatan Ray Dalio terasa seperti déjà vu bagi siapa pun yang pernah melewati siklus boom-and-bust sebelumnya. Pergeseran The Federal Reserve mungkin terlihat teknis di atas kertas, tapi pasar sudah mencium aroma uang mudah.

Emas mencetak rekor baru, Bitcoin bangkit, dan valuasi saham teknologi menggoda kegilaan—semuanya berteriak “pesta likuiditas.”

Namun, suara Dalio mengingatkan kita—pesta seperti ini jarang berakhir dengan tenang. Saat The Fed menari semakin dekat ke api, para investor mungkin ingin tetap memegang strategi keluar mereka.