Tinjauan Volatilitas BTC Mingguan (3-10 November)

Data Inti (Waktu Hong Kong 3 November 16:00 → 10 November 16:00)

• BTC/USD: -1.0% ($107,200 → $106,200)
• ETH/USD: -1.9% ($3,690 → $3,620)

• Setelah akhirnya menembus batas psikologis $100,000 minggu lalu, berita positif dari Washington selama akhir pekan mendorong pasar untuk melakukan rebound pelepasan pada awal minggu ini, dan menguji level support sebelumnya (yang kini menjadi resistance) di kisaran $104,000 - $107,000. Jika menembus $107,000 - $108,000, mengingat $108,000 - $114,000 adalah kisaran kunci/berfluktuasi, kami memperkirakan pasar akan mengalami percepatan kenaikan tertentu.
• Jika harga koin berhasil menembus resistance, ini menandakan bahwa fase penyesuaian jangka panjang mungkin telah selesai, dan pasar mungkin bersiap untuk menguji level tertinggi sepanjang masa secara cepat dan berfluktuasi. Selanjutnya, kami percaya ini akan memicu penyesuaian yang lebih besar dan lebih lama (kemungkinan berupa konsolidasi mendatar selama beberapa bulan).
• Jika gagal menembus $107k, ini menunjukkan pasar mungkin akan kembali menguji level support $100,000, dengan titik breakdown penurunan yang lebih "lengkap" mendekati $95,000. Namun, mengingat titik terendah sudah menyentuh kisaran $98,000, kita hanya selangkah lagi dari level tersebut. Kami percaya, menguji ke bawah hingga $100,000 atau di bawahnya akan menjadi peluang untuk menambah posisi, dan sebaiknya dilakukan dengan hati-hati dan tenang, serta menyisakan ruang yang cukup untuk mengantisipasi tekanan penurunan lebih lanjut akibat stop loss/likuidasi sebelum terjadi pembalikan besar berikutnya.

Tema Pasar

• Aset berisiko mengalami minggu yang bergejolak karena penutupan pemerintah Amerika Serikat yang berkepanjangan, memicu kekhawatiran akan dampak luas terhadap ekonomi AS. Selain itu, meskipun laporan keuangan perusahaan AS secara keseluruhan solid, pasar mulai khawatir tentang valuasi kecerdasan buatan (AI) yang terlalu tinggi, terutama mengingat beberapa perusahaan melakukan pengeluaran dan investasi besar untuk pengembangan dan integrasi AI yang berkelanjutan (misalnya Meta... bagaimana jika semua pengeluaran ini pada akhirnya tidak menghasilkan pendapatan seperti yang diharapkan dalam harga saat ini?). Pada akhirnya, sejauh ini investasi-investasi ini telah memberikan dividen, sehingga pergerakan harga di bagian ini terasa lebih seperti mengejar narasi, dan mengingat beberapa saham tersebut telah naik tajam tahun ini, ini mungkin hanyalah penyesuaian yang sehat.
• Kinerja cryptocurrency sepanjang tahun ini terus tertinggal dari aset berisiko (dan emas), dan menjadi rentan seiring pergeseran keseluruhan aset berisiko. BTC akhirnya menembus di bawah $100,000, namun tekanan jual di kisaran $98,000 - $100,000 terserap dengan baik, sementara ETH turun ke level $3,000 sebelum menemukan beberapa support. Berakhirnya penutupan pemerintah serta kemungkinan Federal Reserve memangkas suku bunga lagi pada bulan Desember (terutama mengingat dampak penutupan baru-baru ini terhadap ekonomi AS), seharusnya dapat menopang aset berisiko hingga akhir tahun dan mungkin memicu rebound pelepasan. Namun, setelah tahun yang penuh tantangan dan tingginya biaya peluang di cryptocurrency, tanpa adanya katalis khusus untuk crypto, bitcoin masih terasa seperti aset "high risk, low return". Oleh karena itu, jika aset berisiko kembali berbalik arah secara tak terduga sebelum akhir tahun, posisi crypto mungkin akan kembali menjadi rentan.

Volatilitas Tersirat BTC

• Volatilitas tersirat secara keseluruhan bergerak mendatar minggu ini, karena volatilitas aktual (frekuensi tinggi) tetap di kisaran menengah-bawah 40%, mengonfirmasi bahwa kita telah mengatur ulang ke level dasar yang baru. Pada awal minggu, volatilitas tersirat sempat turun, namun menemukan support setelah harga spot menembus di bawah $100,000. Namun, karena tidak ada kelanjutan di bawah level kunci tersebut, volatilitas tersirat secara bertahap menurun menjelang akhir pekan, hingga harga spot rebound tajam dari titik terendah di awal minggu baru dan mendapatkan support lagi.
• Struktur tenor volatilitas tersirat mulai menjadi lebih curam. Dalam jangka pendek, volatilitas aktual mulai melemah seiring harga spot bergerak dalam kisaran dan kurangnya katalis langsung. Perdagangan arah (sisi bullish) telah menyesuaikan posisi ke jatuh tempo Desember dan seterusnya, untuk memberi pasar lebih banyak waktu mencerna pergerakan harga baru-baru ini.

Skew/Kurtosis BTC-USD

• Saat menembus di bawah $100,000, skew bergerak lebih dalam ke sisi bawah, namun kemudian menemukan support yang baik dan terjadi rebound pelepasan cepat setelah berita berakhirnya penutupan pemerintah AS di akhir pekan, dengan munculnya pembelian opsi call teknikal, skew mulai pulih dari sisi bearish. Secara struktural, korelasi harga koin-volatilitas tetap jelas (volatilitas tersirat/aktual naik saat harga turun), dan pada karakteristik ini, BTC semakin berkorelasi dengan saham tradisional/aset berisiko.
• Harga kurtosis menurun seiring harga koin yang sempat menembus di bawah $100,000 kemudian kembali ke kisaran lebar $104,000 - $112,000. Volatilitas dari volatilitas tetap tinggi, namun pasar tampaknya sedang mencari titik keseimbangan baru di kisaran harga ini, karena harga koin telah menguji dan menemukan support kuat di $98,000 - $100,000. Setiap terobosan substansial di kisaran lebar $98,000 - $117,000 akan secara struktural memicu repricing skew, dan kurtosis akan kembali menjadi perhatian utama.

Semoga perdagangan Anda di minggu baru berjalan lancar!