Peluncuran ETF Canary Memiliki Dampak Kecil Terhadap XRP

Setiap kali peluncuran ETF, pasar kripto mengantisipasi lonjakan harga. Untuk XRP, yang didukung oleh dana XRPC baru dari Canary Capital, efek yang diharapkan tidak terjadi. Meskipun volume pembukaan yang solid, harga tetap stagnan sebelum turun sebesar 7%. Kontras yang mencolok dengan lonjakan sebelumnya yang dipicu oleh pengumuman serupa. Mengapa XRP, meskipun menjadi sorotan, tidak mendapat manfaat dari momentum institusional ini?

Sebuah ETF, tetapi tidak ada pembelian XRP secara langsung

Peluncuran Canary XRPC ETF memicu antisipasi nyata di dalam ekosistem XRP, dengan harapan bahwa eksposur institusional baru ini akan mendorong kripto tersebut naik.

Pada hari perdagangan pertama, dana tersebut mencatat volume transaksi melebihi 58 juta dolar, didukung oleh arus masuk bersih yang signifikan. Namun, harga tetap hampir tidak berubah. Lebih buruk lagi, harga turun 7% sepanjang hari, bertentangan dengan ekspektasi bullish banyak pemegang.

Ketiadaan reaksi ini terutama dijelaskan oleh operasi teknis ETF, yang secara fundamental berbeda dari pasar kripto tradisional. Memang, bertentangan dengan apa yang diharapkan beberapa investor, membeli ETF tidak secara otomatis memicu tekanan beli pada token itu sendiri. Berikut poin-poin utama yang perlu dipahami:

• ETF diperdagangkan di bursa saham, bukan di bursa kripto;

• Penyelesaian mengikuti siklus T+1, artinya penerbit menerima dana pada hari kerja berikutnya;

• Hanya setelah penundaan ini penerbit dapat membeli XRP, untuk mendukung saham ETF dengan aset nyata;

• Pembelian XRP ini dapat dilakukan OTC (Over-the-Counter), sehingga di luar pasar publik, yang semakin mengurangi efeknya pada harga;

• Dampak potensialnya jadi tertunda, atau bahkan terdistribusi seiring waktu, bukan langsung seperti yang diasumsikan banyak orang.

Jadi, kontras antara hype media dan realitas pasar lebih berkaitan dengan kurangnya pemahaman tentang kerangka waktu teknis terkait struktur ETF daripada tidak adanya permintaan atau keberhasilan produk.

Katalis yang ditunggu dan prospek yang tertunda

Selain waktu penyelesaian teknis, faktor lain juga menjelaskan stagnasi harga kripto Ripple.

Saat ini pasar kripto mengadopsi iklim kehati-hatian, artinya investor menghindari aset volatil, terutama altcoin. XRP pun tidak luput dari tren bearish secara keseluruhan, meskipun ada berita yang dianggap positif. Realitas situasional ini membebani token, meniadakan potensi reli langsung yang terkait dengan ETF.

Selain itu, hubungan antara Ripple dan penggunaan aktual XRP masih parsial. Meskipun perusahaan kini memiliki lebih dari 300 mitra perbankan dan keuangan, banyak di antaranya menggunakan jaringan tanpa menggunakan XRP itu sendiri.

Kripto hanya terlibat ketika institusi memilih produk On-Demand Liquidity (ODL) untuk mempercepat penyelesaian. Dengan kata lain, pertumbuhan adopsi institusional tidak selalu berarti peningkatan permintaan XRP. Ditambah lagi dengan suplai beredar yang signifikan, sering diperkuat oleh penjualan dari pemegang besar saat harga naik, yang membatasi dampak jangka pendek dari berita baik.

Namun, dalam jangka menengah, peluncuran ETF dapat memainkan peran struktural jika arus masuk berlanjut dari waktu ke waktu. Arus masuk reguler berarti pembelian berulang oleh penerbit. Ini dapat, perlahan tapi pasti, mengurangi suplai XRP yang tersedia di pasar, menciptakan tekanan naik secara progresif. Harga XRP belum menemukan katalisnya, namun fondasi institusional terus dibangun.