Block diposisikan untuk memanfaatkan permintaan yang meningkat terhadap likuiditas on-demand di aplikasi fintech: analis

Posisi Block yang semakin kuat dalam kredit konsumen berdurasi pendek dan berkecepatan tinggi kini menjadi pendorong utama prospek jangka panjangnya, menurut catatan baru dari William Blair, yang berpendapat bahwa fintech ini berada pada posisi yang baik saat alat likuiditas on-demand menjadi pusat keuangan digital.

Perusahaan tersebut menegaskan kembali peringkat Outperform dan mengatakan bahwa risiko/imbalan Block tetap menarik, dengan menyoroti percepatan pertumbuhan laba kotor, perluasan margin, dan meningkatnya adopsi fitur pinjaman Cash App.

Analis Andrew W. Jeffrey dan Adib Choudhury mengatakan fitur Borrow di Cash App, yang tumbuh 134% dibandingkan tahun lalu, kemungkinan akan tetap menjadi pendorong pertumbuhan utama karena semakin banyak konsumen mencari pinjaman kecil jangka pendek yang dapat diakses secara instan, sesuatu yang tidak ditawarkan oleh bank tradisional.

Mereka menambahkan bahwa jendela pelunasan produk yang cepat selama empat minggu dan model peminjaman berbasis data milik Block membantu menjaga kerugian di bawah 3% sambil tetap menghasilkan pengembalian yang kuat.

Square, bisnis pembayaran merchant dan point-of-sale milik Block, mulai mendapatkan momentum kembali seiring dengan penambahan lebih banyak mitra distribusi dan peluncuran model pinjaman terbaru untuk usaha kecil.

Beberapa investor khawatir bahwa jumlah uang yang mengalir melalui sistem Square tumbuh lebih cepat daripada laba yang dihasilkannya. William Blair memperkirakan kesenjangan tersebut akan menyempit seiring dengan diterapkannya model kredit baru.

Fitur crypto di Cash App juga berkembang. Platform ini menambahkan dukungan minggu lalu untuk pembayaran bitcoin dan stablecoin, termasuk transaksi Lightning yang dapat dilakukan pelanggan bahkan tanpa memegang BTC dengan membayar langsung dari saldo USD mereka.

Pengguna kini dapat mengirim dan menerima stablecoin, dan merchant Square dapat memilih untuk menerima atau menyelesaikan pembayaran dalam dolar atau bitcoin, memperluas keterkaitan antara aplikasi konsumen Block dan jaringan merchant-nya.

Prospek 2026

Catatan riset ini hadir setelah Block melaporkan pendapatan kuartal ketiga sebesar $6,11 miliar awal bulan ini, termasuk hampir $2 miliar dari layanan bitcoin — sekitar sepertiga dari total pendapatan.

Laba kotor naik 18% dari tahun ke tahun, meskipun pendapatan operasional yang disesuaikan dan EBITDA tidak mencapai konsensus, sehingga saham turun hampir 10% setelah jam perdagangan. Block memegang 8.780 BTC pada akhir kuartal dan mencatat kerugian penurunan nilai negatif sebesar $59 juta atas kepemilikannya.

Terlepas dari metrik Q3 yang tidak merata, William Blair mengatakan Block tetap undervalued dibandingkan dengan para pesaingnya dan memperkirakan kenaikan lebih dari 40% dalam setahun ke depan.

Saham Block (kode saham XYZ) telah melanjutkan penurunan selama tiga minggu, diperdagangkan sedikit di atas $58 hari ini — turun lebih dari 27% dari bulan lalu, ketika saham sempat diperdagangkan di bawah $80, menurut halaman harga The Block. Penurunan ini sebagian besar mengikuti pembalikan harga bitcoin dari rekor tertinggi di atas $126.000 menjadi sekitar $93.000. Namun, analis William Blair memperkirakan bahwa XYZ dapat naik kembali di atas $90 dalam setahun ke depan.