Mitos "Crypto Treasury" runtuh? Harga saham dan harga koin anjlok, perusahaan terpaksa menjual aset kripto
Namun, sebagai pelopor "crypto treasury", Strategy justru memilih untuk menambah posisi saat pasar sedang turun.
Perusahaan yang sebelumnya menimbun aset kripto dalam jumlah besar kini menghadapi penurunan harga saham dan harga koin secara bersamaan, dengan total kapitalisasi pasar perusahaan-perusahaan ini baru-baru ini telah menyusut sebesar 77 miliar dolar AS. Saham perusahaan terkait umumnya anjlok lebih dari 40%. Untuk bertahan, banyak perusahaan terpaksa membalikkan strategi mereka, menjual aset kripto untuk membeli kembali saham atau melunasi utang, terjebak dalam apa yang disebut analis sebagai "lingkaran setan". Namun, sebagai pelopor "kripto treasury", Strategy justru memilih untuk menambah kepemilikan.
Penulis: Long Yue
Sumber: Wallstreet Insights
Model "kripto treasury" perusahaan yang dulu dianggap sebagai strategi terdepan, kini dengan cepat kehilangan pesonanya di tengah dinginnya pasar.
Menurut laporan Financial Times Inggris pada 26 November, seiring pasar kripto mengalami penurunan tajam, perusahaan-perusahaan yang dulu menimbun aset kripto dalam jumlah besar untuk memperkuat treasury perusahaan kini menghadapi tekanan ganda dari penurunan harga saham dan harga koin. Untuk menopang harga saham yang terus turun, mereka terpaksa menjual token digital yang dimiliki.
Berdasarkan data dari The Block, perusahaan treasury yang membeli aset kripto terutama melalui utang dan pembiayaan ekuitas, kapitalisasi pasarnya telah menyusut sekitar 77 miliar dolar AS sejak mencapai puncak 176 miliar dolar AS pada bulan Juli.
Pembalikan tren ini sangat kontras dengan optimisme pasar tahun lalu setelah Trump berjanji menjadikan Amerika Serikat sebagai "ibu kota kripto". Kini, investor khawatir bahwa model bisnis yang bergantung pada kenaikan harga kripto serta pembiayaan ekuitas dan utang dalam skala besar, siklus positif yang menopang kelangsungannya sedang rusak.
Pemegang bitcoin perusahaan terbesar di dunia, Strategy (sebelumnya MicroStrategy) yang dipimpin oleh Michael Saylor, harga sahamnya anjlok 50% dalam tiga bulan terakhir dan menyeret banyak peniru lainnya. Saat ini, kapitalisasi pasar perusahaan tersebut bahkan lebih rendah dari nilai bitcoin yang dimilikinya, yang semakin memperburuk kekhawatiran pasar.
Harga Saham Anjlok, Kapitalisasi Pasar Lebih Rendah dari Nilai Kripto yang Dimiliki
Kegagalan strategi "kripto treasury" sangat terlihat pada harga saham. Selain Strategy, harga saham Metaplanet, pemegang bitcoin terbesar di Jepang, telah anjlok 80% sejak puncaknya pada bulan Juni.
Pembeli bitcoin terbesar di Inggris, Smarter Web, juga mengalami penurunan harga saham sebesar 44% tahun ini, dengan valuasi perusahaan sebesar 132 juta poundsterling, sementara nilai bitcoin yang dimilikinya sekitar 232 juta dolar AS.
Adam Morgan McCarthy, Senior Research Analyst di perusahaan data kripto Kaiko, mengatakan: "Perusahaan-perusahaan ini akan mengalami penjualan likuidasi, dan situasinya akan semakin memburuk. Ini adalah lingkaran setan. Begitu harga mulai anjlok, akan memicu perlombaan menuju dasar."
Kepala perdagangan OTC Wintermute, Jake Ostrovskis, juga berpendapat bahwa penjualan saham perusahaan treasury aset digital adalah "tak terhindarkan", karena "terlalu banyak perusahaan seperti ini".
Strategi Berbalik, Menjual Aset Kripto untuk Menyelamatkan Diri
Menghadapi kondisi pasar yang berat, banyak perusahaan telah mulai membalikkan strategi mereka, menjual aset kripto untuk mendanai pembelian kembali saham atau melunasi utang.
Pemegang ether yang berbasis di North Carolina, FG Nexus, baru-baru ini menjual sekitar 41,5 juta dolar AS token untuk mendanai program pembelian kembali sahamnya. Kapitalisasi pasar perusahaan ini sebesar 104 juta dolar AS, lebih rendah dari aset kripto yang dimilikinya senilai 116 juta dolar AS.
Perusahaan ilmu hayati asal Florida, ETHZilla, juga menjual sekitar 40 juta dolar AS token untuk pembelian kembali saham.
Perusahaan semikonduktor Prancis, Sequans Communications, bulan ini menjual sekitar 100 juta dolar AS bitcoin untuk melunasi utang. Kapitalisasi pasar perusahaan ini sebesar 87 juta dolar AS, sementara nilai bitcoin yang dimilikinya sebesar 198 juta dolar AS. CEO-nya, Georges Karam, menyebut penjualan ini sebagai "keputusan taktis yang bertujuan melepaskan nilai pemegang saham sesuai dengan kondisi pasar saat ini".
Strategy Memilih Melawan Arus
Namun, tidak semua perusahaan mundur. Sebagai pelopor strategi ini, Strategy memilih untuk melawan arus. Meski harga bitcoin telah turun dari 115 ribu dolar AS sebulan lalu menjadi 87 ribu dolar AS, perusahaan ini tetap menambah pembelian bitcoin.
Pendirinya, Michael Saylor, tidak menghiraukan kekhawatiran pasar, dan mengatakan minggu ini: "Volatilitas adalah hadiah dari Satoshi kepada para pemercaya."
Meski demikian, analis tetap berhati-hati terhadap masa depan pasar. Adam Morgan McCarthy memperingatkan bahwa meskipun penjual bitcoin dan ether masih dapat menemukan pembeli, perusahaan yang memegang token yang lebih kecil akan menghadapi kesulitan lebih besar saat mengumpulkan dana.
Ia memprediksi: "Ketika sebuah perusahaan alat kesehatan membeli aset niche di pasar kripto yang juga niche, hasilnya tidak akan baik," seraya menambahkan bahwa 95% treasury aset digital "akan menjadi nol".
Sementara itu, Strategy juga menghadapi risiko kemungkinan dikeluarkan dari beberapa indeks saham utama, yang dapat memberikan tekanan jual lebih besar pada harga sahamnya.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Semua mata tertuju pada Walsh, apakah "Pekan Super Bank Sentral" minggu depan akan menghadirkan gelombang kenaikan suku bunga G7?
Dalam situasi inflasi yang meningkat, konflik geopolitik, dan harga minyak yang melewati $100, bank sentral G7 menghadapi minggu penting terkait suku bunga. Dipengaruhi oleh inflasi inti yang melebihi ekspektasi, Federal Reserve diharapkan akan melakukan kenaikan suku bunga untuk pertama kalinya dalam tiga tahun; Bank of Japan diprediksi akan menaikkan suku bunga hingga 1,25%, tertinggi dalam 30 tahun; sikap hawkish bank sentral Inggris, Eropa, dan Kanada juga semakin menguat secara bersamaan. Kebijakan moneter global sedang menghadapi titik balik besar menuju pengetatan kolektif.
Akankah Federal Reserve "menaikkan suku bunga secara beruntun"? Akankah siklus pengetatan akhir 1980-an terulang kembali?
Laporan Citi menunjukkan bahwa lingkungan makro saat ini sangat mirip dengan siklus pengetatan pada tahun 1988-1989, saat ekonomi tetap tangguh dan tekanan inflasi perlahan-lahan meningkat, kemudian aktivitas ekonomi melambat dan kebijakan baru beralih ke pelonggaran. Dalam siklus pengetatan tahun itu, Federal Reserve melakukan kenaikan suku bunga sebanyak 16 kali secara berturut-turut.
Musuh bebuyutan jarang bekerja sama! Elon Musk dan Sam Altman mendukung seruan Dario Amodei untuk "memperlambat AI secara global"
Anthropic Amodei mengeluarkan seruan untuk "memperlambat AI secara global," dan secara mengejutkan, dua rivalnya yaitu Musk dan Altman, sama-sama memberikan dukungan terbuka. Tiga raksasa itu sepakat untuk membuka akses evaluasi level karyawan kepada pihak ketiga dan menerapkan perlambatan yang terkoordinasi; Altman bahkan secara langsung mengumumkan bahwa OpenAI tidak akan melakukan IPO tahun ini. Pengunduran diri seorang peneliti dan serentetan AI yang lepas kendali telah memicu kepanikan lama di industri ini.
Penilaian terbaru Goldman Sachs: Kenaikan suku bunga ≠ Penurunan saham AS, pertumbuhan laba adalah kunci pasar bullish
Goldman Sachs percaya bahwa suku bunga tinggi merupakan hambatan bagi pasar saham, namun bukan kekuatan yang mengakhiri pasar bullish. Imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 30 tahun melonjak ke 5,3%, namun data historis menunjukkan bahwa rata-rata imbal hasil saham AS mencapai +9% dalam 12 bulan setelah kenaikan suku bunga. Neraca perusahaan berada pada tingkat terkuat dalam 20 tahun terakhir, investasi AI dan gelombang merger & akuisisi terus mendorong ekspektasi laba. Diperkirakan laba per saham S&P 500 pada tahun 2026 akan mencapai 340 dolar AS, meningkat 24% dibanding tahun sebelumnya.
Harga kripto
Lainnya
