TPU Alphabet Muncul sebagai Potensi Bisnis Chip Senilai $900 Miliar

Alphabet kembali menjadi sorotan setelah laporan Bloomberg menunjukkan meningkatnya kepercayaan investor terhadap strategi semikonduktor internalnya. Ketertarikan pada tensor processing units (TPUs) milik perusahaan sedang membentuk ulang ekspektasi pendapatan masa depan dan mengubah sentimen pasar. Banyak investor kini melihat program chip ini sebagai pendorong pertumbuhan jangka panjang yang potensial, bukan sekadar alat yang digunakan dalam Google Cloud.

TPU Dorong Lonjakan Q4 Sebesar 31% Saat Investor Bertaruh pada Pendapatan Chip Baru

TPU Alphabet memainkan peran besar dalam reli kuat kuartal keempat perusahaan. Saham naik 31%, menempatkan saham di antara kinerja terbaik di S&P 500. Secara internal, TPU telah mendukung pertumbuhan Google Cloud selama bertahun-tahun dengan menangani tugas machine-learning skala besar. Kini investor berpikir Alphabet mungkin mulai menjual chip tersebut ke pelanggan eksternal, menciptakan jalur pendapatan jangka panjang yang baru.

Kepercayaan meningkat seiring prediksi yang menunjukkan kemungkinan penjualan eksternal skala besar. Gil Luria dari DA Davidson menjelaskan bahwa TPU dapat menarik perusahaan yang mencari alternatif Nvidia, memberi Alphabet jalan masuk ke pasar yang berkembang. 

Ia memperkirakan Alphabet dapat merebut sekitar 20% segmen chip AI selama beberapa tahun, bisnis yang ia nilai sekitar $900 billion. Bahkan tanpa penjualan chip eksternal, peningkatan performa di Google Cloud memperkuat posisi perusahaan.

Nvidia, yang tetap menjadi pemasok utama perangkat keras AI kelas atas, merespons secara tidak langsung. Seorang juru bicara menunjuk pada komentar CEO Jensen Huang baru-baru ini, mencatat bahwa hanya sedikit tim di dunia yang dapat memproduksi produk serumit itu. Menurut juru bicara tersebut, Nvidia melihat kemampuan rekayasanya sebagai keunggulan yang bertahan lama.

Minat investor pada chip Alphabet meningkat sepanjang musim gugur. Pada akhir Oktober, muncul laporan bahwa perusahaan akan memasok TPU senilai puluhan billion dolar ke Anthropic. Akibatnya, hal ini menyebabkan lonjakan saham lebih dari 6% dalam dua hari. 

Sekitar sebulan kemudian, laporan baru menyebutkan bahwa Meta sedang mempertimbangkan investasi multi-billion dolar untuk mendapatkan akses ke chip tersebut, berkontribusi pada kenaikan pasar lainnya.

Chip Alphabet Menarik Perhatian Saat Biaya Nvidia Melonjak

TPU mengambil pendekatan berbeda dari chip serba guna Nvidia. Dibangun sebagai sirkuit khusus aplikasi, mereka fokus menjalankan tugas machine-learning dengan throughput tinggi dan biaya yang lebih rendah. 

Dan meskipun mereka tidak menawarkan fleksibilitas yang sama seperti perangkat keras Nvidia, chip ini memberikan opsi yang lebih murah di saat investor mengawasi pengeluaran AI dengan ketat.

Mark Iong dari Homestead Advisers mengatakan chip Nvidia tetap mahal dan sulit didapat. Sebaliknya, desain ASIC Alphabet dapat menarik pembeli yang bersedia menyesuaikan beban kerja mereka agar sesuai dengan opsi yang lebih murah ini.

Chip Nvidia jauh lebih mahal dan sulit didapat, tetapi jika Anda bisa menggunakan chip ASIC, Alphabet ada di sana, dan mereka memimpin pasar itu sejauh ini. Mereka tidak akan menguasai seluruh pasar, tetapi ini adalah bagian dari 'secret sauce' untuk saham ini.

Mark Iong

Kombinasi kondisi pasar dan perkembangan produk membentuk sentimen:

• Meningkatnya permintaan perangkat keras AI yang lebih terjangkau.
• Kemampuan Alphabet untuk menskalakan program TPU-nya.
• Minat dari pembeli besar seperti Anthropic dan Meta.
• Pasokan terbatas dan biaya tinggi peralatan Nvidia.
• Pemanfaatan internal TPU yang lebih luas dalam layanan Google Cloud.

Model Gemini terbaru perusahaan menambah dukungan lebih lanjut. Gemini dibangun untuk berjalan efisien di TPU, memperkuat pentingnya perangkat keras ini dalam jajaran produk Alphabet yang lebih luas.

Manajer Portofolio Kurangi Alphabet tapi Tetap Percaya pada Roadmap AI

Meski ekspektasi meningkat, valuasi tetap menjadi bahan diskusi. Saham kini diperdagangkan pada rasio harga terhadap pendapatan sebesar 27, tertinggi sejak 2021 dan di atas rata-rata jangka panjang. Meski begitu, saham ini masih lebih murah dibandingkan rekan-rekan utama seperti Apple, Microsoft, dan Broadcom.

Beberapa investor mengurangi posisi selama reli. Allen Bond dari Jensen Investment Management mengurangi kepemilikannya saat saham naik, tetapi masih melihat potensi kenaikan lebih lanjut. Ia menganggap posisi keseluruhan perusahaan solid dan menilai harga saat ini wajar dibandingkan ekspektasi.

Bond juga mengatakan bahwa kemajuan AI di seluruh Alphabet mendukung kemungkinan pendapatan masa depan dari TPU, meski adopsi membutuhkan waktu. Dengan perusahaan diperdagangkan pada diskon dibandingkan pesaing utama dan menunjukkan kemajuan pesat dalam pengembangan chip, ia terus memegang Alphabet sebagai posisi inti.