Dengan mengusung slogan "tanpa biaya transaksi", biaya sebenarnya di Lighter justru 5–10 kali lebih tinggi?
Akun standar Lighter tidak mendapatkan transaksi gratis, melainkan transaksi yang lebih lambat. Keterlambatan ini diubah menjadi sumber keuntungan oleh partisipan yang lebih cepat.
Akun standar Lighter sebenarnya tidak mendapatkan perdagangan gratis, melainkan perdagangan yang lebih lambat. Penundaan ini diubah menjadi sumber keuntungan oleh partisipan yang lebih cepat.
Penulis: @PerpetualCow
Penerjemah: AididiaoJP, Foresight News
Ada satu kebenaran di dunia bisnis: jika suatu produk gratis, maka kamulah produknya.
Lighter DEX sedang mempromosikan “nol biaya transaksi” kepada trader ritel. Kedengarannya terlalu indah untuk menjadi kenyataan, dan memang benar begitu adanya.
Namun, Lighter tidak menyoroti secara jelas struktur penundaan di balik transaksi “gratis” tersebut.
Lighter menawarkan dua jenis akun: setelah kamu memahami cara kerja penundaan, kamu akan menyadari bahwa biaya 0% sebenarnya adalah biaya termahal di platform ini.
Penundaan 200–300 milidetik itulah inti dari seluruh model bisnis mereka.
Apa arti sebenarnya dari 300 milidetik?
Seseorang rata-rata membutuhkan 100–150 milidetik untuk berkedip sekali. Dalam waktu dua kali kedipan mata, trader yang lebih cepat sudah menangkap fluktuasi harga, menyesuaikan posisi, dan melakukan transaksi berlawanan denganmu.
Pasar kripto sangat volatil. Pada tingkat volatilitas tipikal (tahunan 50–80%), harga berubah sekitar 0,5 hingga 1 basis poin per detik.
Artinya, dalam 300 milidetik, hanya dari fluktuasi acak pasar saja, harga rata-rata bergerak 0,15–0,30 basis poin.
Biaya sebenarnya dari “gratis”
Jika kita mengkuantifikasikannya:
Penelitian akademis tentang biaya adverse selection (Glosten & Milgrom, Kyle’s Lambda, dll.) menunjukkan bahwa keunggulan trader yang memiliki informasi biasanya 2–5 kali lipat dari volatilitas acak harga.
Jika slippage acak dalam 300 milidetik sekitar 0,2 basis poin, maka adverse selection akan menambah 0,4–1,0 basis poin lagi.
Bagi trader aktif dan market maker, biaya riilnya kira-kira sebagai berikut:
- Biaya riil akun standar: 6–12 basis poin per transaksi (0,06%–0,12%)
- Biaya riil akun premium: 0,2–2 basis poin per transaksi (0,002%–0,02%)
Biaya akun “gratis” 5–10 kali lebih tinggi dibandingkan akun berbayar.
Nol biaya transaksi hanyalah angka pemasaran, biaya sebenarnya tersembunyi dalam penundaan.
Akun premium jelas lebih menguntungkan, tanpa keraguan
Dalam kondisi apa pun, akun standar (biaya 0%) bukanlah pilihan yang lebih baik.
Baik untuk trader ritel kecil, whale, scalper, swing trader, bahkan investor pasif, semuanya tidak diuntungkan. Terutama untuk market maker, dan sebenarnya untuk siapa pun.
“Saya hanya trader kecil, tidak butuh infrastruktur premium.”
Salah.
Trader kecil justru lebih rentan terhadap slippage. Jika kamu trading 1.000 dolar AS dan kehilangan 10 basis poin per transaksi, itu berarti kamu kehilangan 1 dolar setiap kali. Setelah 50 kali trading, 5% dari saldo akunmu hilang tanpa terasa.
“Saya jarang trading, penundaan tidak berpengaruh bagi saya.”
Juga salah.
Jika kamu jarang trading, biaya akun premium sebenarnya sangat kecil.
Tetapi bahkan dalam beberapa transaksi saja, harga eksekusi yang kamu dapatkan tetap lebih buruk. Jika biaya untuk menghindari kerugian ini hampir nol, mengapa harus menerima kerugian apa pun?
Langsung saja upgrade ke akun premium.
Model seperti ini sudah ada presedennya
Pasar keuangan tradisional sudah lama mengenal trik seperti ini, yang disebut payment for order flow.
@RobinhoodApp pernah menarik trader ritel dengan “perdagangan gratis”, lalu mengarahkan order ke market maker, yang kemudian mendapatkan keuntungan dengan melakukan transaksi berlawanan terhadap order ritel yang tidak memiliki informasi, sehingga mempopulerkan model ini.
Model Lighter secara struktural mirip dengan ini. Akun standar sebenarnya tidak mendapatkan perdagangan gratis, melainkan perdagangan yang lebih lambat. Penundaan ini diubah menjadi keuntungan oleh partisipan yang lebih cepat.
Bursa tidak perlu membebankan biaya transaksi kepadamu, karena sebenarnya kamu membayar dengan kualitas eksekusi.
Hal yang benar dan salah dari Lighter
Lighter tidak menyembunyikan data penundaan, karena memang tertulis di dokumen mereka.
Tetapi transparansi tidak sama dengan kejelasan.
Menonjolkan “biaya 0%” di judul, namun menyembunyikan “penundaan 300 milidetik” di detail, adalah sebuah strategi yang mengejar tingkat konversi pendaftaran, bukan pemahaman pengguna.
Kebanyakan trader ritel tidak memahami arti penundaan, juga tidak tahu apa itu adverse selection, sehingga tidak bisa menghitung biaya riil yang setara.
Dan Lighter sangat menyadari hal ini.
Akun premium dalam segala hal lebih menguntungkan daripada akun standar “nol biaya transaksi”, dan ini tidak perlu diperdebatkan.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Dana lindung nilai baru saja membangun kembali posisi long teknologi, namun dukungan kunci Nasdaq mulai melemah.
Indeks Nasdaq 100 mendekati batas bawah zona fluktuasi selama beberapa bulan, kontrak berjangka menembus garis tren naik dan rata-rata pergerakan 100 hari, sinyal teknis menjadi lemah. Hedge fund sebelumnya membeli saham teknologi dalam jumlah besar, konsentrasi posisi meningkatkan risiko penurunan. Kontroversi keamanan AI dan risiko pasokan energi menjadi katalis ganda. Jika dukungan kunci gagal dan kepanikan pasar masih rendah, volatilitas mungkin akan mengalami revaluasi.
Imbal hasil obligasi AS 10 tahun menembus 5%! "Peramal" memperingatkan: penjualan belum berakhir
Steven Barrow, Kepala Strategi G10 di Standard Bank yang pada Februari tahun ini telah lebih dulu memprediksi imbal hasil obligasi AS 10 tahun akan mencapai 5%, kini menaikkan prediksinya untuk akhir tahun menjadi 5,2% dan memperkirakan pada kuartal pertama 2027 akan naik lagi ke 5,3%. Ia menyatakan bahwa tekanan rantai pasokan, perubahan iklim, serta kebijakan imigrasi Amerika Serikat yang membatasi suplai tenaga kerja kini semakin kuat dibanding sebelumnya. Pada saat yang sama, indeks dolar AS mencatat kenaikan harian tertinggi hingga 0,6% dan berpotensi mencatat performa harian terbaik sejak 17 Juni.
Maju Melawan Arus di Tengah Badai "AI Melambat"? Kabar Kioxia Berencana IPO di Amerika Serikat untuk Menggalang Dana Setidaknya 10 Miliar Dolar AS
Kioxia dikabarkan sedang mempertimbangkan untuk mengumpulkan dana sebesar $10 miliar melalui pencatatan di Amerika Serikat.
Pembangunan daya komputasi AI beralih dari "kekurangan listrik" ke "kekurangan tenaga kerja": Modularisasi berkembang, Schneider, Vertiv, Eaton menyambut peluang baru
Baru-baru ini Bernstein merilis laporan penelitian, dengan latar belakang ekspansi cepat pembangunan kapasitas AI, kontradiksi utama yang membatasi perkembangan pusat data sedang mengalami perubahan.
Harga kripto
Lainnya
