Bitcoin naik turun hampir 100 billions dolar hanya dalam beberapa jam, apa yang sebenarnya terjadi?
Pada 17 Desember, Bitcoin mengalami volatilitas yang tajam, melonjak lebih dari 3.000 dolar AS dalam waktu kurang dari satu jam, kemudian turun drastis ke sekitar 86.000 dolar AS.
Volatilitas tajam kali ini tidak dipicu oleh peristiwa berita besar apa pun. Sebaliknya, data pasar menunjukkan bahwa pergerakan ini didorong oleh leverage, posisi, dan kondisi likuiditas yang rapuh.
Short Squeeze Mendorong Harga Bitcoin Naik
Kenaikan awal Bitcoin dimulai saat bergerak menuju targetnya. Level 90.000 dolar AS, sebuah zona resistensi psikologis dan teknis utama.
Data likuidasi menunjukkan adanya klaster padat posisi short leverage di atas level tersebut. Ketika harga naik, posisi short ini terpaksa dilikuidasi. Proses ini membutuhkan pembelian Bitcoin yang selanjutnya mendorong harga naik.
Selama lonjakan harga, sekitar 120 juta dolar AS posisi short dilikuidasi. Ini menciptakan situasi klasik short squeeze di mana pembelian paksa mempercepat tren melebihi permintaan spot normal yang dapat menopang harga.
Pada tahap ini, pergerakan tampak kuat, namun struktur di baliknya sangat rapuh.
Rebound Berubah Menjadi Rangkaian Likuidasi yang Panjang
Sebagai Bitcoin sempat naik kembali ke 90.000 dolar AS, trader baru masuk ke pasar, mengejar momentum pasar.
Banyak trader membuka posisi long leverage dengan bertaruh bahwa breakout akan berlanjut. Namun, kenaikan ini kekurangan pembelian spot yang berkelanjutan dan segera mengalami stagnasi.
Saat harga mulai turun, posisi long ini menjadi sangat rentan. Begitu level support kunci ditembus, bursa secara otomatis melikuidasi posisi. 200 juta dolar AS posisi long dilikuidasi dan pasar pun benar-benar tertekan.
Gelombang kedua ini menjelaskan mengapa penurunan terjadi lebih cepat dan lebih tajam.
Dalam hitungan jam, harga Bitcoin turun kembali ke sekitar 86.000 dolar AS (UTC+8), menghapus sebagian besar kenaikan sebelumnya.
Data Posisi Menunjukkan Struktur Pasar yang Rapuh
Data posisi trader dari Binance dan OKX membantu menjelaskan mengapa pergerakan kali ini begitu ekstrem.
Di platform Binance, jumlah akun trading dengan posisi long meningkat signifikan sebelum lonjakan harga. Namun, data ukuran posisi menunjukkan kepercayaan trader menurun, menandakan banyak trader memegang posisi long tetapi dengan ukuran posisi yang kecil.
Di platform OKX, setelah volatilitas, rasio posisi berubah drastis. Ini menunjukkan bahwa di OKX, rasio berbasis posisi mengalami fluktuasi besar setelah volatilitas. Trader besar dengan cepat menyesuaikan posisi, baik membeli saat harga turun maupun menyesuaikan strategi lindung nilai selama proses likuidasi.
Kombinasi ini—posisi yang padat, keyakinan yang berbeda, dan leverage tinggi—menciptakan pasar yang dapat bergejolak hebat hampir tanpa peringatan.
Apakah Market Maker atau Whale yang Menggerakkan Pasar Ini?
Data on-chain menunjukkan market maker seperti Wintermute sering memindahkan Bitcoin antar bursa selama volatilitas pasar. Perpindahan ini terjadi bersamaan dengan fluktuasi harga, namun ini tidak membuktikan adanya manipulasi pasar.
Market maker biasanya menyeimbangkan kembali inventaris mereka selama periode tekanan pasar. Dana yang disetor ke bursa bisa menandakan aktivitas lindung nilai, manajemen margin, atau penyediaan likuiditas, dan tidak selalu berarti menjual saat harga anjlok.
Penting untuk dicatat, seluruh proses ini dapat dijelaskan oleh mekanisme pasar yang sudah diketahui: konsentrasi likuidasi, leverage tinggi, dan order book yang tipis. Tidak ada bukti jelas adanya manipulasi terkoordinasi.
Apa Artinya Ini untuk Masa Depan Bitcoin
Kejadian ini menyoroti risiko utama di pasar Bitcoin saat ini.
Leverage tetap tinggi. Saat harga bergerak cepat, likuiditas bisa turun dengan cepat. Ketika harga mendekati level kunci, likuidasi paksa dapat mendominasi pergerakan harga.
Fundamental Bitcoin tidak berubah selama beberapa jam tersebut. Volatilitas harga mencerminkan kerapuhan struktur pasar dan bukan perubahan nilai jangka panjang.
Sebelum leverage direset dan posisi disesuaikan ke level yang lebih sehat, volatilitas tajam serupa masih mungkin terjadi. Untuk saat ini, lonjakan dan penurunan tajam Bitcoin bukan disebabkan oleh peristiwa berita.
Volatilitas harga terjadi karena leverage mendorong harga ke arah yang tidak menguntungkan bagi dirinya sendiri.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Setelah penutupan jalur pipa utama, Arab Saudi dilaporkan mencari cara untuk meningkatkan ekspor minyak mentah melalui Selat Hormuz
Setelah serangan pekan lalu di Arab Saudi, jalur pipa minyak timur-barat yang sebelumnya dapat mengalirkan hingga 5 juta barel minyak mentah per hari telah ditutup. Menteri Energi AS mengatakan ia memperkirakan pipa tersebut akan segera kembali beroperasi, namun pejabat daerah mengatakan pemulihan dapat memakan waktu berminggu-minggu. Ekspor minyak mentah Arab Saudi pada Agustus sempat turun menjadi 3 juta barel per hari, level terendah dalam setidaknya sembilan tahun, dan meningkat pada September. Iran menyebutkan, atas permintaan Arab Saudi, pertemuan terkait pengiriman di Selat Hormuz yang dijadwalkan digelar oleh negara-negara Teluk pada hari Senin minggu ini telah ditunda. Trump mengatakan Iran sangat ingin dan mendesak untuk mencapai kesepakatan, dan dia akan memutuskan apakah Amerika Serikat akan berpartisipasi, sementara pihak AS bersikap terbuka.
Dana lindung nilai baru saja membangun kembali posisi long teknologi, namun dukungan kunci Nasdaq mulai melemah.
Indeks Nasdaq 100 mendekati batas bawah zona fluktuasi selama beberapa bulan, kontrak berjangka menembus garis tren naik dan rata-rata pergerakan 100 hari, sinyal teknis menjadi lemah. Hedge fund sebelumnya membeli saham teknologi dalam jumlah besar, konsentrasi posisi meningkatkan risiko penurunan. Kontroversi keamanan AI dan risiko pasokan energi menjadi katalis ganda. Jika dukungan kunci gagal dan kepanikan pasar masih rendah, volatilitas mungkin akan mengalami revaluasi.
Imbal hasil obligasi AS 10 tahun menembus 5%! "Peramal" memperingatkan: penjualan belum berakhir
Steven Barrow, Kepala Strategi G10 di Standard Bank yang pada Februari tahun ini telah lebih dulu memprediksi imbal hasil obligasi AS 10 tahun akan mencapai 5%, kini menaikkan prediksinya untuk akhir tahun menjadi 5,2% dan memperkirakan pada kuartal pertama 2027 akan naik lagi ke 5,3%. Ia menyatakan bahwa tekanan rantai pasokan, perubahan iklim, serta kebijakan imigrasi Amerika Serikat yang membatasi suplai tenaga kerja kini semakin kuat dibanding sebelumnya. Pada saat yang sama, indeks dolar AS mencatat kenaikan harian tertinggi hingga 0,6% dan berpotensi mencatat performa harian terbaik sejak 17 Juni.
Maju Melawan Arus di Tengah Badai "AI Melambat"? Kabar Kioxia Berencana IPO di Amerika Serikat untuk Menggalang Dana Setidaknya 10 Miliar Dolar AS
Kioxia dikabarkan sedang mempertimbangkan untuk mengumpulkan dana sebesar $10 miliar melalui pencatatan di Amerika Serikat.
Harga kripto
Lainnya
