Analisis: Meskipun regulasi cryptocurrency mengalami kemajuan, namun masih menghadapi risiko struktural

PANews 18 Desember, QCP Capital, sebuah institusi investasi kripto asal Singapura, menganalisis bahwa Federal Reserve memberikan sinyal kehati-hatian, jalur suku bunga menjadi lebih landai, dan pada akhir tahun kepercayaan pasar bercampur dengan kehati-hatian. FOMC melakukan "penurunan suku bunga hawkish" untuk menjaga lapangan kerja dan mengendalikan inflasi, dengan kebijakan yang bergantung pada data. Dot plot menunjukkan median suku bunga pada pertemuan berikutnya berada di 3,25% - 3,5%, jalur suku bunga tahun 2026 lebih landai, dan pasar memperkirakan penurunan suku bunga sekitar 2,3 kali. Data non-farm payroll tidak mengubah tren, CPI menjadi kunci jangka pendek, dan pembelian obligasi oleh Federal Reserve meredakan ketegangan likuiditas. Selain itu, pasar saham dan kecerdasan buatan tetap menjadi faktor kunci dalam tren makro. Jika pendapatan tidak sejalan dengan investasi, risiko tidak hanya terbatas pada koreksi di bidang kecerdasan buatan, tetapi juga dapat memicu penyesuaian valuasi pasar saham yang lebih luas. Mengingat tema kecerdasan buatan menjadi inti performa pasar tahun ini, tidak diragukan lagi bahwa ini adalah variabel kunci pada tahun 2026.

Selain itu, mata uang kripto masih dipengaruhi oleh situasi ekonomi makro yang kompleks. Selain kurangnya faktor pendorong jangka pendek, juga muncul risiko struktural baru. MSCI sedang mengevaluasi kembali kelayakan masuk indeks bagi perusahaan keuangan aset digital, di mana perusahaan yang memiliki eksposur kripto lebih dari 50% mungkin akan dikeluarkan. Strategy telah mengajukan solusi mitigasi, namun diperkirakan kejelasan baru akan didapat pada pertengahan Januari, dan implementasinya mungkin pada Februari. Namun, ada juga tanda-tanda kemajuan jangka panjang. Lingkungan regulasi secara bertahap beralih ke arah yang lebih menguntungkan. Jepang telah mengesahkan revisi undang-undang untuk menetapkan aturan yang lebih jelas bagi aset digital, meningkatkan legitimasi institusionalnya. Meskipun pendekatan regulasi Jepang terhadap aset digital cenderung konservatif dan menggunakan model pengawasan seperti sekuritas, dalam jangka panjang hal ini dapat membantu menarik lebih banyak partisipasi institusi. Saat ini, pasar memang tetap stabil, namun keseimbangan antara kemampuan menahan risiko dan kerentanan jauh lebih halus daripada yang terlihat di permukaan.